川大智胜（002253.SZ）近日发布关于深交所2025年年报问询函的专项回复公告，对公司营收与净利润反向波动、子公司并购、资产减值等市场关注问题进行详细说明。公告显示，公司2025年实现营业收入3.25亿元，同比增长96.69%，但归属于上市公司股东的净利润亏损2.43亿元，同比下降236.36%，主要因计提减值准备2.28亿元及公允价值变动损失0.18亿元所致。

新增四家子公司贡献超三成营收

年报显示，公司营收大幅增长主要得益于新增并表四家子公司。2025年，成都兴仁科技、成都汉博德信息、四川智胜升远科技、四川智胜天开科技四家公司纳入合并范围，合计贡献营业收入1.14亿元，占公司总营收的34.99%。其中，成都兴仁科技贡献营收5462.94万元，净利润1328.19万元，成为并表子公司中业绩贡献最大的主体。

公告披露，四家子公司均已建立独立完整的财务核算体系，业务模式稳定，具备独立的投入、加工处理过程和产出能力。其中，兴仁科技深耕军工射频小型化领域，拥有17项发明专利和37项软件著作权，截至2026年5月在手订单6000万元；智胜升远作为上市公司信息化业务恢复主体，在手订单5000万元，意向性订单8000万元。

各业务板块业绩分化明显

分产品看，公司四大业务板块呈现显著分化。航空及空管产品与服务实现收入1.79亿元，同比增长109.35%，毛利率31.81%，同比提升17.93个百分点；信息化及其他产品与服务收入1.03亿元，同比激增1873.41%，主要受益于武侯智慧教育信息化等大型项目落地；虚拟现实和增强现实产品收入0.37亿元，同比减少41.94%，毛利率仅4.68%，同比下降26.44个百分点；人工智能产品收入0.06亿元，同比减少47.32%。

公司解释，营收增长主要受机场地面指挥设备升级需求释放、低空经济政策红利及新增系统集成业务集中落地推动。净利润亏损则因计提减值准备2.28亿元，其中商誉减值0.28亿元、无形资产减值0.88亿元、固定资产减值0.20亿元。

应收账款增速高于营收引关注

年报显示，公司期末应收账款账面余额5.09亿元，较期初增长272.62%，增速显著高于营业收入96.69%的增幅。公司表示，应收账款增长主要系新增子公司纳入合并范围及业务规模扩张所致。截至2025年末，应收账款前十大客户合计余额3.21亿元，占总额的63.03%，其中某电子研究所、成都武侯社区科技等新增客户应收账款占比较高。

针对问询函关注的应收账款与现金流匹配性问题，公司称，2025年销售商品收到现金3.01亿元，应收票据及应收账款净增加3.34亿元，合同负债净增加0.33亿元，剔除合并范围变动等因素后，经营活动现金流与营收规模基本匹配。公司同时强调，信用政策未发生重大变化，坏账准备计提比例17.31%，低于延华智能（40.16%）、云从科技（69.66%）等同行业公司水平。

成都汉博德并购商誉减值0.28亿元

公告披露，公司收购的成都汉博德公司2025年经审计主营业务收入1504.34万元，远低于承诺的9000万元，主要因"党校项目"收入确认方法由总额法调整为净额法及"林周项目"未达收入确认条件。公司已计提商誉减值0.28亿元，并启动业绩补偿程序，按协议约定交易对手方应补偿5344.32万元。

年审会计师指出，公司收购成都汉博德的并购决策存在不审慎、尽调程序不充分、投后管控机制不强等问题，为此出具带强调事项段的内部控制审计报告。公司表示已采取补充细化投资决策流程、强化子公司财务监管等整改措施。

多项资产计提减值

除商誉减值外，公司报告期内还计提无形资产减值0.88亿元，主要涉及空管语音识别系统、三维人脸识别技术等项目；固定资产减值0.20亿元，包括CAEB737-300飞行模拟机等设备；存货跌价损失0.24亿元。公司解释，减值主要因行业技术迭代、市场需求变化及部分项目验收滞后导致资产可收回金额下降。

针对市场关注的投资收益大增2242.81%，公司称主要系处置子公司四川华控图形科技产生收益0.17亿元，以及对华翼蓝天、千视通丧失重大影响调整核算口径产生收益189.95万元。同时，公司对北京华安天诚科技的投资确认公允价值变动损失0.18亿元。

公司表示，目前不存在触及退市风险警示或其他风险警示的情形，符合申请撤销退市风险警示的条件。年审会计师对公司回复内容的合理性及会计处理的合规性表示认可。

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