通用酿酒公司股东在5月28日的第43届线上年度股东大会上批准2026财年派发90%股息，该派息比例以每股10卢比的股票面值为计算基准，对应每股派息9卢比，以当前约920卢比的股价折算，实际股息收益率仅约1%。该公司实际派息率仅为净利润的13%，两项数据核算口径不同，均符合规则。

本次大会同步披露2026财年相关财报核心数据：

• 截至3月的财季营收81.2亿卢比，同比增长22.5%
• 该季度EBITDA达5.2亿卢比，同比增长82.5%，单季EBITDA利润率同比提升895个基点至25.9%，全年EBITDA突破18.1亿卢比
• 该季度净利润从上年同期的6.1亿卢比同比下滑11%至5.4亿卢比，与营收、EBITDA的正向增长形成背离
• 公司当前自由现金流尚未转正

通用酿酒主营区域为消费税政策激进的印度卡纳塔克邦，主营本土平价酒与印度产仿制洋酒，此前多次遭遇邦级消费税上调。本次净利润收缩大概率由消费税上调、原材料成本上涨及一次性损益共同导致。该笔派息属于形式大于实质的操作，除息日为5月21日，派息日定于6月27日。

当前市场将该股票按成长标的估值，完全未将1%的股息收益率纳入定价逻辑，核心支撑为公司20%-25%的稳定营收增速、持续提升的经营杠杆与利润率表现。后续需关注两大核心变量：一是公司能否维持20%以上的营收增速、保持EBITDA利润率提升态势并最终实现持续正向自由现金流，支撑当前股价对应的企业价值；二是若卡纳塔克邦消费税调控进一步收紧、利润与实际现金流的缺口持续扩大，当前的成长估值逻辑将面临失效风险。

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