进一步建设现代金融市场体系，是“十五五”时期的一项重要任务。当前我国金融结构有何特点？未来金融市场将如何发展？在昨日举行的2026陆家嘴论坛上，中国人民银行行长潘功胜阐释相关思考与实践。

    金融结构正在发生深刻变化

    “近年来，以银行贷款为主体的间接融资占比持续下降，包括债券、股票在内的直接融资占比稳步上升，金融结构正在发生深刻的变化。”潘功胜在论坛上作出上述判断。

    长期以来，我国金融结构以银行贷款主导，金融市场规模较小。但论坛上发布的一组数据，折射出近几年融资结构的变化：2025年的社会融资规模增量中，债券和股票融资合计占比47%，首次超过贷款45%的占比；2025年末间接融资占比降至2/3左右，直接融资占比上升到1/3左右；房地产、基建新增贷款占比已降至10%左右，金融“五篇大文章”领域的新增贷款占比则升至70%以上……

    在潘功胜看来，中国金融结构的变迁，根本上反映了经济结构的深度调整和经济增长动能的新旧转换，金融体系与产业结构转型升级的动态适配，以及金融供给侧结构性改革的持续深化。

    目前，我国社会融资规模存量超过450万亿元，M2余额超过350万亿元，总量规模已经很大。“金融对经济的服务更多体现在结构优化上，而不是宏观金融总量的持续扩张上。”潘功胜说，贷款“降速提质”或将成为宏观运行的新常态之一。

    潘功胜强调，要推动直接融资与间接融资协调发展，既发挥金融市场风险共担和资源配置功能，也要优化银行信贷结构，做好金融“五篇大文章”，形成与中国经济结构和产业升级相适配的融资体系。

    持续探索违约处置有效路径

    “目前我国金融体系以银行为主的特征仍然比较突出，需要进一步丰富金融市场的业态，提升金融市场的深度和广度，为境内外投资者提供丰富、安全、流动性强的金融资产。”潘功胜提出，持续建设规范、开放、有活力、有韧性的现代金融市场，将聚焦重点领域发力。

    在丰富金融市场业态方面，潘功胜介绍，将发展股权市场和债券市场“科技板”，健全金融市场产品体系，提升金融市场的包容性，满足不同发展阶段、不同规模、各类经营主体的多元化融资需求，提升金融支持科技创新的能力、强度和水平。

    在持续深化市场化改革方面，记者了解到，中国人民银行将推动金融市场基础设施互联互通，稳妥发展利率、汇率衍生品，强化国债收益率曲线的基准作用，提升跨市场利率传导效率。

    在健全法治规则体系方面，潘功胜表示，要进一步完善金融市场的基础性法律，推进金融市场发行交易、登记结算、税收等制度优化完善，持续探索违约处置有效路径。

    有力有序处置中小金融机构风险

    国家金融监督管理总局局长丁向群昨日在2026陆家嘴论坛上表示，要扛牢监管主责，坚决守住不发生系统性金融风险底线。在“降存量、控增量”上下功夫，有力有序处置中小金融机构风险，支持配合化解房地产、地方政府债务风险，健全具有硬约束的金融风险早期纠正机制。在“管合法、更管非法”上下功夫，加强央地协同和部门联动，着力消除监管空白和盲区，确保全覆盖、无例外。她表示，要全面强化“五大监管”，切实做到“长牙带刺”、有棱有角。加快推动银监法、保险法修订出台，不断增强金融法制与实践的适应性。

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    证监会：持续深化科创板和创业板改革

    中国证监会主席吴清在2026陆家嘴论坛上表示，将在科创板和创业板推出多项改革举措，更好服务新质生产力和经济高质量发展。

    科创板和创业板是资本市场服务新质生产力发展的重要平台。吴清表示，在科创板方面，扩大科创板第五套标准适用范围至人工智能领域，积极支持优质人工智能大模型企业上市。落实发展未来产业战略部署，支持量子科技、生物制造、具身智能等更多领域“硬科技”企业在科创板上市。

    在创业板方面，将有序推进深化创业板改革，加大对新型消费和现代服务业的支持力度，更好服务成长型创新创业企业发展。

    吴清说，就投资端改革，将进一步丰富投资产品和工具：支持在沪深交易所推出主动ETF，更好满足居民多元化的财富管理需求；推出商业不动产REITs试点；推出支持中小基金公司规范健康发展一揽子措施，积极支持中小基金公司差异化发展。

    围绕加快上海国际金融中心建设，吴清提出，支持上海加快完善金融、能源、金属、航运等期货期权品种布局。平稳推动液化天然气期货期权上市，支持推进电力等基础性、战略性期货品种研发。推动股债融资、并购重组、机构发展、离岸金融等方面重大改革开放措施在上海先行先试，积极支持上海打造金融创新“试验田”。

    国家外汇局：以更实举措推进跨境投融资便利化

    中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新在2026陆家嘴论坛发表主题演讲时表示，将持续提升资本项目开放水平，以更实举措推进跨境投融资便利化。

    “近年来，中国资本项目开放政策持续完善，有力支持跨境资本流动双向增长、结构优化。”朱鹤新说，当前，中国资本项目开放的内涵和外延进一步拓展，主要表现为以制度型开放为方向，以各类主体真实经营和资产配置需求为牵引，以人民币跨境使用为重要载体，以跨境资本流动全链条管理服务为支撑。

    在推进跨境投融资便利化方面，朱鹤新提到，在去年已出台9条投融资便利化政策基础上，新增推出“一揽子”增量政策，发挥存量和增量政策集成效应。

    朱鹤新表示，全面改革外商直接投资（FDI）跨境政策，更好服务各国企业来华投资兴业。同时，外汇管理部门在今年已优化境内企业境外上市、境外放款等制度基础上，进一步简化对外投资（ODI）、外债等汇兑管理，优化外汇贷款、跨境股权激励等制度，发放新一批合格境内机构投资者（QDII）额度。

    “上海是金融高水平开放的承载地、试验田。”朱鹤新表示，支持上海开展更加灵活的贸易外汇结算试点、实施跨境再保险收入境外投资便利化试点、推广跨国公司资金集中运营管理等政策，提升制度集成创新效能，更大力度支持上海国际金融中心建设。

    本组文/新华社