北京凯因科技（维权）股份有限公司（以下简称“凯因科技”）近日发布公告，就上海证券交易所科创板公司管理部下发的《关于北京凯因科技股份有限公司2025年年度报告的信息披露监管问询函》（上证科创公函【2026】0236号）相关问题进行了回复。公司对问询函中涉及的主营业务、应收账款、销售费用、资产交易及先为达交易等五大方面问题进行了详细说明。

主营业务与业绩波动：集采与研发调整成主因

凯因科技2025年实现营业收入13.21亿元，同比增长7.35%；归母净利润3059.84万元，同比下降78.51%。净利润大幅下滑主要因公司主动撤回培集成干扰素α-2注射液新增乙肝适应症（KW-001）的药品注册申请，计提资产减值准备1.16亿元，同时对无形资产“马来酸阿伐曲泊帕片”计提减值准备1212.16万元。2026年第一季度，公司营收2.07亿元，同比下降10.67%；归母净利润613.42万元，同比下降76.10%。

主要在售药品销售及产存情况

公司披露了2025年与2024年主要在售药品的销售金额、平均单价、毛利率、销售量等关键数据。其中，凯力唯®表现突出，2025年销售收入5.53亿元，同比增长28.65%，毛利率达90.85%；安博司®销售收入7073.70万元，同比增长85.13%。而凯因益生®和凯因甘乐®销售收入分别同比下降49.73%和39.03%，主要受集采政策影响。

2026年一季度业绩下滑原因

公司表示，一季度收入和利润下滑主要受生物制品增值税政策调整、部分产品销售收入下降、综合毛利率下滑、员工持股计划费用增加及抗体生产基地转固后折旧增加等因素影响。经营活动现金流量净额转负则主要因银行承兑汇票贴现金额下降及税费等刚性支出增加。

应收账款增长：第四季度销售占比高及行业结算周期影响

2025年末，凯因科技应收账款4.41亿元，同比增加47.27%，显著高于营业收入增速。公司解释，应收账款增长主要系2025年第四季度销售收入占比较高（29.83%），相关货款尚处于正常信用期内，以及医药流通行业普遍存在年末发货、次年集中回款的结算特点所致。

前十大应收账款欠款方期末余额合计4.10亿元，占期末应收账款余额的88.09%，主要为大型医药流通企业。截至2026年6月10日，公司应收账款期后回款金额3.66亿元，占2025年末应收账款余额的78.59%，整体回款情况良好。账龄1年以上应收账款金额为1426.76万元，占比3.07%，已按10%的预期信用损失率计提坏账准备142.68万元。

销售费用率高企：产品结构与推广模式决定

2025年公司销售费用6.29亿元，同比增加5.32%，销售费用率47.64%。其中市场推广费5.81亿元，占比92.34%。近三年销售费用合计20.20亿元，销售费用率持续处于50%左右水平。

公司称，销售费用率较高主要系产品结构、推广模式、终端覆盖范围及所处治疗领域市场特性所致。公司主要产品为处方药，覆盖多个专科治疗领域，且部分产品面向基层县域市场，终端开发、疾病教育及合理用药信息传递工作量较大。与同行业可比公司相比，公司销售费用率处于46.27%-55.59%的可比区间。

资产交易：收购凯因格领少数股权及LinkRiver回购义务

2025年7月，公司以1.50亿元收购控股子公司凯因格领13.10%股权，交易完成后持股比例由81%提升至94.10%。收购定价以评估机构出具的评估报告为基础，凯因格领全部股东权益评估价值为11.43亿元。本次收购有助于提升公司对凯因格领经营成果的享有比例，增强持续经营能力。

此外，公司新设控股子公司LinkRiver，其少数股东有权于交易完成36个月后要求公司回购所持股权。公司已按照未来预计回购金额的现值确认金融负债2486.80万元，计入“其他非流动负债”。

先为达交易：技术转让分成调整及股权退出

公司与先为达于2026年2月签署《补充协议》，对XW004等产品不同工艺路线未来收益分成予以明确。公司表示，《补充协议》不会减少基于XW003的收益分成权益，仅对XW004及后续新立项产品收益分配机制进行明确，不存在利益输送。

关于先为达股权，公司已于2021年和2024年分两次退出直接持股，合计收回股权转让款5989.42万元。目前公司通过君亦达间接持有先为达约3.44%权益，对公司经营及财务状况无重大影响。

年审会计师对上述问题进行了核查，认为公司相关回复具有合理商业背景，会计处理符合企业会计准则规定。

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