Snowflake的问题在于其利好消息需付出代价
Snowflake财报超预期及“峰会26”公布相关消息后，股价两天涨36%，随后涨幅大部分回吐，6月1日收盘价约280美元，如今跌破260美元。
5月27日，Snowflake公布2027财年第一季度产品营收13.3亿美元，同比增34%，上调全年产品营收指引至58.4亿美元，增长率31%。还宣布与亚马逊云科技达成60亿美元基础设施协议，五年内每年约12亿美元。上一财年营收46.8亿美元，净亏损13.3亿美元。
新协议部分会替代现有支出，即便一半为新增，也会使每年基础设施成本增加6亿美元支持人工智能产品。Snowflake推出的新产品均为计算密集型，而公司尚未证明能从现有产品中盈利。
公司预计二季度non - GAAP运营利润率12.5%，产品营收约14.2亿美元，全年non - GAAP产品毛利率75%。60亿美元基础设施承诺让提升运营利润率更难。
市场最初因增长数据和合作上涨，后冷静。Snowflake此次宣布是成本承诺而非营收项目。虽公司营收增长速度不慢，有客户基础和销售渠道，但人工智能升级路径或使支出超出利润率提升范围。
后续关注点在于第三和第四季度运营利润率，若低于二季度12.5%指引，市场认为合作承诺吞噬利好；若超过指引，市场认为增长故事能承担成本。应关注接下来两季度利润率数据来检验“峰会”宣布内容的实际效果。
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