国际能源署称2025年数据中心电力需求激增17%，高盛预计2027年全球数据中心电力需求达84吉瓦，目前美国人工智能数据中心耗电约占4%，2030年或达9%。电力成为制约超大规模数据中心发展的因素，核能因能持续供电、可规模扩张受关注。

此前人工智能基础设施交易围绕半导体，如今制约因素向上游转移，公用事业产能扩张跟不上需求，天然气供电有价格波动和碳排放问题，核能占比20%且不断增加。投资者关注重点从台积电节点进展和内存价格，转为核电站重启时间表、电力购买协议和铀合同积压情况。

星座能源2026年Q1营收111亿美元，调整后每股收益2.74美元，超市场预期。该公司投资16亿美元重启三哩岛1号机组，与微软签160亿美元电力购买协议，预计2027年运营，重申2026年全年调整后每股收益11 - 12美元指引。还计划斥资39亿美元升级约1吉瓦核电站，Q1产能利用率92.3%。塔伦能源2026年Q1营收同比增79%至11.3亿美元，每股收益1.38美元，去年同期亏损。增长源于与亚马逊、Meta签订电力购买协议，2026年EBITDA指引17.5 - 20.5亿美元，预计2028年营收42亿美元、利润11亿美元。

卡米科是全球最大上市铀生产商，2026年Q1交付780万磅八氧化三铀，2026年生产指引1950 - 2150万磅。2025年营收增11%达34.8亿加元，净利润5.9亿美元，运营现金流14.1亿美元。与哈萨克斯坦国家原子能公司控制全球约10%铀矿供应，与西屋电气建立战略伙伴关系。因全球铀供应紧张，该公司虽2026年铀业务营收指引或降低，但核能部署加速将使铀供应紧张持续。

纽斯凯尔电力公司小型模块化反应堆概念好，监管有进展，但2026年Q1营收极少、运营费用增加，有10.08亿美元流动资金需支撑商业化进程。该公司专注电网规模部署，营收取决于公用事业公司采用时间表，无商业营收合同、已部署核电站和明确时间表。

投资层级排序：星座能源和塔伦能源居顶层，有合同、运营核电站且现金流体现在收益中；卡米科是供应端投资选择，依赖铀供应短缺；纽斯凯尔等小型模块化反应堆纯业务公司为可选项，执行时间表不确定。若小型模块化反应堆商业化进程快于现有反应堆重启，层级排序或变化。

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