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4月9日，嘉化能源发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为101.79亿元，同比增长11.21%；归母净利润为9.88亿元，同比下降1.99%；扣非归母净利润为8.57亿元，同比下降9.57%；基本每股收益0.74元/股。

公司自2003年6月上市以来，已经现金分红26次，累计已实施现金分红为54.48亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对嘉化能源2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为101.79亿元，同比增长11.21%；净利润为9.88亿元，同比下降1.75%；经营活动净现金流为8.16亿元，同比下降17.87%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长11.21%，净利润同比下降1.75%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动11.21%，销售费用同比变动-20.52%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动11.21%，税金及附加同比变动-4.76%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长11.21%，经营活动净现金流同比下降17.88%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.827低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为14.81%，同比下降15.72%；净利率为9.7%，同比下降11.65%；净资产收益率（加权）为9.66%，同比下降3.69%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为11.96%，10.03%，9.66%，变动趋势持续下降。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为23.62%，同比增长4.1%；流动比率为1.79，速动比率为1.47；总债务为14.96亿元，其中短期债务为7.59亿元，短期债务占总债务比为50.75%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为11.1亿元，短期债务为0元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.646%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.7亿元，较期初变动率为821.6%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长821.6%，营业成本同比增长14.94%，预付账款增速高于营业成本增速。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为12.54，同比增长10.25%；存货周转率为11.75，同比增长23.01%；总资产周转率为0.77，同比增长4.66%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为1.3亿元，较期初增长87.37%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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