核心财务数据概览：净利润显著增长，净资产稳步提升

2025年，英大中证ESG120策略指数基金（以下简称“本基金”）实现净利润1197.58万元，较2024年的803.45万元增长49.05%；期末净资产5501.83万元，较2024年末的5163.84万元增长6.55%。尽管业绩增长显著，但基金份额出现收缩，报告期末总份额4495.97万份，较2024年减少751.96万份，降幅14.33%。

净值表现：跑赢业绩基准，跟踪误差控制良好

2025年，本基金A类份额净值增长率24.62%，C类份额24.59%，均高于业绩比较基准（中证ESG120策略指数收益率×95%+银行活期存款利率（税后）×5%）的22.11%，超额收益分别为2.51%和2.48%。从长期表现看，自基金合同生效（2022年3月15日）以来，A类累计净值增长率22.21%，C类27.03%，显著跑赢基准的16.15%。

投资策略与运作分析：紧密跟踪指数，控制跟踪误差

本基金作为被动指数型基金，采用完全复制标的指数（中证ESG120策略指数）的投资策略，2025年重点跟踪指数成份股及权重变动，将日均跟踪偏离度控制在0.35%以内，年跟踪误差控制在4%以内。报告期内，A股市呈现结构性牛市，有色金属（94.73%）、通信（84.75%）、电子（47.88%）等行业领涨，基金通过复制指数有效捕捉市场机会，实现了净值的显著增长。

利润构成：股票买卖价差贡献主要收益，公允价值变动收益增长

2025年，本基金股票投资收益（买卖股票差价收入）达531.93万元，较2024年的-14.64万元大幅改善，主要因市场结构性行情下指数成份股交易活跃。同时，公允价值变动收益565.23万元，虽较2024年的706.73万元有所下降，但仍为利润重要组成部分。此外，股利收益144.11万元，贡献稳定现金流。

费用分析：管理费稳定，交易费用同比增长33.44%

2025年，本基金当期发生管理费26.48万元，较2024年的26.22万元增长0.99%，符合0.5%的年费率标准；托管费5.30万元，较2024年的5.24万元增长1.18%，符合0.1%的年费率标准。交易费用7.24万元，较2024年的5.43万元增长33.44%，主要因股票交易量增加（2025年股票成交总额1.38亿元，2024年未披露具体数据）。

持仓分析：制造业占比超50%，前十大重仓股集中度35.6%

截至2025年末，本基金股票投资占基金资产净值比例93.59%，其中制造业（51.33%）、金融业（20.29%）、采矿业（6.77%）为前三大配置行业。前十大重仓股包括宁德时代（5.47%）、中际旭创（4.99%）、贵州茅台（4.51%）等，合计占基金资产净值35.6%，集中度适中。

持有人结构：机构持有超96%，集中度风险需警惕

报告期末，本基金总持有人户数1049户，户均持有4.29万份。机构投资者持有4322.50万份，占总份额96.14%；个人投资者持有173.47万份，占比3.86%。其中，单一机构投资者持有1999.90万份（占比44.48%），基金管理人英大基金持有2322.60万份（占比51.66%），前两大机构持有比例合计96.14%，份额集中度极高。

风险提示：份额集中与市场波动风险需关注

1. 份额集中风险：前两大机构持有比例超96%，若发生大额赎回，可能导致基金净值大幅波动，甚至触发“连续六十个工作日基金资产净值低于5000万元”的合同终止风险。
2. 市场波动风险：2026年管理人展望指出，全球经济面临信用扩张压力，A股市震荡或加剧，顺周期行业复苏节奏分化，基金净值可能面临波动。
3. 流动性风险：基金规模较小（5501.83万元），若市场流动性收紧，可能影响股票买卖价差及估值。

投资机会：关注ESG主题与顺周期修复行业

管理人认为，2026年可关注“翻石头”式自下而上精选具备alpha的个股，部分顺周期中游传统制造业及与PPI修复相关的上游原材料行业或存在机会。本基金作为ESG主题指数基金，长期可受益于ESG理念普及及相关产业政策支持。

总结：英大中证ESG120策略指数基金2025年业绩表现亮眼，净利润与净值增长率均实现显著增长，但份额收缩与持有人集中度高的风险需警惕。投资者可结合自身风险偏好，关注基金在ESG主题及顺周期行业的配置机会，同时密切跟踪机构申赎动态及市场波动。

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