原创：秦朔 秦朔朋友圈

在国内备受“有效需求不足”困扰之时，中国的外贸和顺差却像一匹怎么也拉不住的马。

今年1～2月，中国货物进出口总额同比增长18.3%，出口增长19.2%，其中机电产品增长24.3%，在整个出口中的占比达到62.5%。以美元计价，1～2月中国贸易顺差为2136亿美元，同比增长25%以上。

从机电产品看，现在出口不仅数量卖得更多了，价格也卖得更贵了。

按照产品均价的同比涨幅，今年1～2月集成电路涨了52%左右；汽车涨了近6%，其中新能源汽车涨了10%～15%；高端船舶涨了近40%；锂电池涨了15%左右。光伏产品下跌了6%～7%，但2月下旬光伏组件的报价开始上调，3月后涨价明显。

从2018年到2025年的贸易战关税战，从新冠疫情、俄乌战争到中东战事，外部环境可谓变乱无常。而中国出口始终表现出超强的韧性，让“中或最赢”屡屡成真。

这到底是天降大运，还是机遇偏爱有准备的头脑？对未来的产业发展又有何启示？本文将结合具体产业做些分析。

哪些企业的订单排到了几年后？

在3月全国两会“委员通道”上，全国政协常委、正泰集团董事长南存辉说：“这两年，全球AI算力建设爆发式增长，变压器变得一台难求，去年正泰的变压器出口同比增长71.4%，工厂订单都排到了2027年。”

变压器是电网系统的“心脏”。近年来，人工智能数据中心（AIDC）发展迅猛，对供电稳定性提出了极高要求，对高性能、抗谐波的变压器有极大需求。正泰这样的传统制造业，一变而为基础性的刚需产业，谁都离不开。其服务场景也从传统的输配电延伸到新能源、流程工业、通信及数据中心、智算中心、轨道交通等新兴领域和高价值领域。

订单如此饱满，做得再累也心甘。根据上市公司在互动平台、路演中的披露和专业财经媒体的报道，在船舶和海洋工程、电力和新能源装备、半导体和AI设备等领域，不少企业的订单都排到了2027年乃至2030年。船舶和海洋工程、电力和新能源装备的增量主要来自海外。

在船舶和海工方面，中国船舶的订单排期已经到了2028年底，部分排到2029年；恒力重工的订单排到2029年，重点为超大型原油运输船（VLCC）；中国动力作为低速船用柴油机领军企业，发动机的主机订单排到2028年；扬子江船业，截至2025年底握有245艘集装箱船、散货船、气体船和油船订单，交付最远排至2030年；中集集团截至2025年6月底的海工订单约为55.5亿美元，排产到2027/2028年。

在电力设备方面，特变电工、中国西电、许继电气、平高电气、东方电气的订单排期都到了2027年，东方电气部分订单排到2028年，特变电工的沙特大单排到了2032年；

在储能和新能源方面，宁德时代、智光电气的订单排到2027年第一季度，派能科技排到2027年第二季度，远景储能排到2027年第四季度；

在半导体/AI设备方面，中微公司的订单排到2027年第一季度，长电科技、拓荆科技的订单排到2027年第二季度，北方华创订单排到了2027年第三季度；

在航空发动机和燃气轮机（“两机”）方面，航发动力的订单排到2028/2029年；哈尔滨电气、东方电气的燃机订单排到2027年；上海电气的燃机订单排到了2027/2028年；

和这些产业相关的一些零部件企业，如振江股份、豪迈科技、应流股份、航宇科技等，订单也排到了2027/2028年乃至2030/2031年。

为什么是中国？

与去年初的DeepSeek时刻类似，今年初，正当红的企业来自AI大模型、GPU芯片、AI助手“龙虾”等方面。与之相比，上面提到的行业、企业并不性感，给人的印象是大型、重型、硬邦邦、结结实实，是很遥远的感觉。

但这些行业、企业恰恰不可或缺，而且并非没有壁垒。将经年累月的精工制造与绿色化、智能化的创新融为一体，在全球能源转型、绿色航运转型和船舶更新、电网升级等因素驱动下，它们的价值突然被照亮。

一旦全球某些产业突然涌现出新的需求，在供给侧，中国企业就会迅速站出来，冲上去。

以船舶为例。一艘大型集装箱船需要30多万个零部件，涉及数千家配套企业。中国船企的优势首先是从高端钢材、船用主机到导航设备、甲板机械，国产化率持续提高，掌控力也随之提升；

其次是有明显的综合成本优势。全球造船业的一个共识是，在同等技术水平下，中国的总建造成本最低；在同等价格下，中国的交付能力和可靠性最强。根据克拉克森、ING Think等机构数据，中国大型船舶的造价比韩国便宜10%-15%，部分船型可达18%，主要来自于劳动力成本、钢材价格和规模经济的优势。

最后，中国船企的绿色化、智能化、高端化进程，一直有政策在加力。《船舶制造业绿色发展行动纲要（2024—2030年）》提出了到2025年液化天然气、甲醇等绿色动力船舶国际市场份额超过50%，到2030年全面建成绿色供应链管理体系的目标。中国还设立了100亿元绿色船舶产业基金“长江绿水基金”。对LNG船、大型邮轮等高端船型，由国家或地方根据主机功率或总吨位给予资助或补贴。

再以变压器出口为例。外因是AI的大规模应用推动了电力需求激增，全球电力变压器的供应缺口达到30%，配电变压器的缺口也达到10%。内因则是中国变压器产业能够从上游的铜和硅钢冶炼，到中游的关键零部件和各种整机制造，以及下游的各种场景，进行集群化布局、全环节覆盖，有显著的协同优势。

咨询公司伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）的数据显示，2021年时美国变压器的交付周期为6～8个月，中国为1.5～3个月，2025年美国变压器的交期拉长至28～48个月，欧洲为18～36个月，中国大致维持在3～12个月的水平。2025年的交付周期之所以延长，是因为全球需求过于旺盛，赶不及造，要排队等。

平安证券指出，在全球电力基础设施的重构过程中，中国在高端装备环节实现了一次再定价。中国变压器的单台出口均价从2024年的约15.8万元提升到2025年的20.5万元，高端/大型变压器占比提升，显示出在更高规格、更高附加值产品方面的突破，中国企业也从单纯出口开始走向“全球制造和全球交付”。

数据还显示，中国电力设备出口呈现出了“加速+扩散”之势。多数核心品类2月同比增速显著高于1月，且从传统基建品类扩散至低压开关、有接头线缆、不间断电源、交流/风力发电机等，与“海外缺电+AI拉动+能源转型”的需求逻辑刚好匹配。

欧美为什么做不到？

接下来谈谈欧美企业的情况。

这一轮电力设备需求大爆发，西门子、GE、三菱等高端燃机企业的订单已经排到2030年，产能异常饱和，供货的压力很大，这让国产燃机得到了一个抢市场、验证技术的黄金窗口。

过去中国的高端燃机主要靠进口，售后、维修、配件也被其牢牢控制。自“两机”专项（航空发动机与燃气轮机国家科技重大专项）在“十三五”期间全面启动后，中国在两机方面取得了不少进步，多款国产燃机成功下线，关键零部件和高温合金叶片等核心技术不断突破，上下游企业迅速崛起，打入了国际燃机供应链。以此为基础，今天才能承接起全球的订单红利。

那么，欧美企业在自己具备很强优势的领域，为什么不扩产呢？

首先，它们经历过当年互联网泡沫破裂、产能严重过剩的危机，经历过2008～2016年全球燃机市场的持续低迷，形成了谨慎扩产、不为短期风口押注长期产能的习惯；

其次，市场集中度很高，几个巨头间为了保利润，形成了不打价格战、不大幅扩产，维持紧平衡、高单价、高毛利的默契；

最后，扩产要几年后才能见效，到那时需求可能已经回落。不扩产，利润更高，风险更低。

此外，在供应链端，一些核心部件和高温合金、特种金属供应不足，交付期长，也抑制了整机企业的产能增加。如果新建工厂，对熟练技工、资深技师、装配工匠等有相当的依赖，而招工、加班、建厂往往都存在阻力，也让巨头们不太愿意自讨苦吃。

于是，在巨头的自身利益最大化考虑和市场需求之间，出现了一道鸿沟。

根据美国能源部和伍德麦肯兹等数据，美国约有55%的输电变压器服役已超过33年，接近使用寿命终点；约有70%的大型电力变压器已超过25年的设计使用寿命；约31%的输电资产进入淘汰期或超期服役。欧洲的问题更严重，有近40%的配电网已运行40年以上，堪称“古董级”系统。

所以，当AI数据中心等新增电力负荷袭来，欧美原有的电网设施设备完全不能胜任，亟待更新升级。但在供给侧，扩张慢、交期长、短缺持续，这些情况又很难迅速改变。

上海决策者智库董事长李庆星说，最近全球的大飞机、航空发动机、燃气轮机、船舶海工的供应都很短缺，订单已经到2028年、2029年。欧洲的海上风电、工程机械、电力电网装备，供应链也都存在不足。

为什么？几年前说是疫情原因，通胀增加了成本，战争冲突影响了物流，这的确存在。但为什么三年多了，供应链还是没跟上？

“我们研究下来，是因为在中国之外的产业链上投资，回报率不高，资本不愿意投入。重大装备领域有几个特点：一是高耗能、高耗材（原材料）；二是技术密集、资本密集，设备体量大，系统非常复杂，对熟练的技术工人的依赖特别强；三是投资周期和工程交付周期长，意味着交付有风险。比如造船，经常船造得差不多了，人家说不要了。对投资人来说，如果确定性不强，就不太愿意投。”

相比起来，中国为什么能发展出重大装备产业呢？

李庆星认为，“在中国，地理半径不超过1000公里就能覆盖90%的经济体量，同一语言，同一制度，同一市场，这种集中化的供应链优势是欧美各个地方所不具备的。”

李庆星还举了海洋石油工程的例子。原来的供应链体系是二三十年前由欧美企业主导创立的，中国的装备想进入很困难。但现在，东南亚的石油公司、工程总包商正在慢慢打开怀抱，欢迎中国的装备制造企业。这背后的趋势是，全球海洋工程装备的供应链正在从欧美主导转到亚太。东南亚和中国距离很近，工程交付周期可控。如果不拥抱中国供应链，东南亚石油公司的气井改扩建、新建投资都无法保证进度。还有南美、东非、西非，很多冉冉升起的深水油气田项目，都需要EPSO（浮式生产储卸装置）和FLNG（浮式液化天然气装置），对燃机的需求量很大。“在不久的将来，在海洋油气领域，一定有众多中国产的燃机的身影。”

关于“投资于物”的几点思考

在对中国大型机电设备出口做了以上分析后，有何启示呢？

于我而言，是对“投资于物”有了一些新看法。

一段时间以来，我们对那种不讲效益的、过度的投资驱动，有比较多的质疑和批评，开始更多强调消费驱动，强调“坚持投资于物和投资于人紧密结合”。近期，求是网的一篇评论员文章指出，“从2008年到2023年，我国增量资本产出率由2.84攀升至9.44，说明每增加1元国内生产总值所需投入的资本金额较之前要多出数倍”“单纯聚焦于物的投资边际效益在递减”。这一数据被广为引用，以说明同样的投资规模，现在的产出效率缩小了三倍多。

显然，对只是为了拉动GDP增长的不合理投资，应该保持高度警惕。

而发生在大型船舶、变压器、燃机等领域的事实，则提示我，对“投资于物”，也要保持一个更长远的眼光。如果这种投资能起到夯实物质技术基础、形成完备产业体系和完整供应链、实现高端突破和核心技术突破等作用，则对短期损益应该有更大包容。否则，只算眼前账，可能永远都会觉得“条件不成熟”“账算不过来”。

如果是这样，只按眼前的市场和投资回报的考量，那中国也很可能会出现目前欧美国家在电力设备领域“需求很旺，供应远远跟不上”的情况。市场何时启动，何时爆发，带有很大不确定性，过于精明的计算有可能顾到了少数企业的眼前利益，但却耽误了整个产业的整体和长远利益。

如果这些思考是合理的话，是不是可以说，“卷”也有一定的合理性？因为它提供了一种产业冗余，有助于当市场突然爆发时，企业能更快地抓住机会。同时，通过竞争，也提高了企业的竞争力和响应度。

我的另一点思考是，在大设备、重设备、高精尖设备投资方面，国家的政策支持，全社会的研产学协作，金融机构的扶持，等等，必不可少。更宏观地看，在重要的基础设施领域，适度超前发展有其合理性，哪怕算投资回报率不那么经济。

比如，我们今天越来越感受到拥有一张强大电网的重要性——它也是助力中国电力设备形成全球竞争力的基石。它的很多外部性价值（如支持产业发展和保障居民生活）并不能简单用利润率来衡量。今年，国家电网和南方电网在国内已发行约925亿元人民币债券，平均利率只有1.7%，创历史新低。如此利率，可以视为金融业对重要基础设施高度支持的一种表达。确实很低，但从长远看，整体看，是需要的。

关于这一点，一些欧美学者也在反思。《麻省理工学院科技评论》2024年7月发表了一篇关于美国及其盟友如何重建经济安全的论文，指出，要重建经济安全，不仅要关注自动驾驶汽车、卫星或机器人等引人注目的成品组装，还要关注其关键零部件；要强化供应链，确保原材料等关键投入的安全；要支持长期耐心投资，奖励需要十年或更长时间的项目投资；要激励高资本的工业活动，鼓励需要大量资本的工业生产，等等。

这篇论文，以及不少欧美学者的类似研究，都是以中国的产业突破为样本，试图从中吸取某些经验，为其所用。这些研究几乎无一例外都会提到中国供应链的完整性，产业规划的系统性、长期性，以及政府和国有金融部门对重大项目的支持。

把“投资于物”做得更好，更合理，而不是否定“投资于物”，这应该是一种客观的态度。

最后我想说的是，运气不会从天降。运气落到哪儿，自有定数。

我相信，凡是持续夯实实体经济、做强基础产业、做深做透做精制造业、矢志不移迈向高端化的努力，都是在建设一扇扇面向未来的窗户。

外部世界的不确定很多，可能会导致这扇门或那扇门暂时被关闭，但只要你的能力之窗很多，而且还在不断打造新的能力之窗，就总有机会自然来。

国家的产业能力和产业的不断创新，真的是一切的根本。

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