核心财务指标：净利润同比大增343% 净资产增长15%

2025年朱雀产业智选混合基金业绩实现显著改善，主要财务指标表现亮眼。本期利润由2024年的-2.25亿元扭转为4.67亿元，同比增幅达343%；期末净资产从2024年末的2.63亿元增长至3.03亿元，增幅15.02%。其中，A类份额本期利润4.05亿元，C类份额6251.59万元，均实现盈利。

净值表现：A/C类份额均跑赢基准 近一年收益率超18%

2025年基金净值表现显著优于业绩比较基准。朱雀产业智选A份额净值增长率18.94%，C份额18.00%，均高于同期业绩比较基准收益率10.81%。从长期表现看，自基金合同生效以来，A类份额累计净值增长率40.46%，C类33.80%，分别跑赢基准21.82和15.16个百分点。

投资策略：四季度大调仓 增配AI算力与电力设备

基金管理人在2025年四季度对持仓进行较大调整，增加AIDC相关电力设备、AI硬件和精细化工品种持仓，减少光伏、汽车、运动服饰、医美与医疗器械等方向配置，基本保持创新药、互联网和农业持仓。全年A股市场震荡向上，AI算力、半导体、有色金属、电力设备等板块涨幅较大，基金通过行业轮动把握了结构性机会。

费用分析：管理费微降0.4% 销售服务费激增243%

2025年基金管理费342.81万元，较2024年的357.68万元微降4.16%；托管费57.14万元，同比下降4.16%。值得注意的是，C类份额销售服务费从2024年的6.25万元增至21.47万元，增幅达243%，主要因C类份额规模大幅增长。

股票投资收益：买卖差价扭亏为盈 贡献4400万元

2025年基金股票投资收益显著改善，买卖股票差价收入4400.88万元，较2024年的-5695.44万元实现大幅扭亏。全年股票投资组合累计买入金额6.21亿元，卖出5.97亿元，换手率约215%。前三大买入股票为安踏体育（3409万元）、海大集团（2948万元）、中芯国际（2661万元），前三大卖出为海大集团（3496万元）、中芯国际（3013万元）、安踏体育（3002万元）。

持仓分析：中芯国际成第一重仓 港股占比37%

期末股票投资组合中，前十大重仓股合计占基金资产净值的48.35%，集中度适中。中芯国际（H股）以7.90%的净值占比居首，生益科技、海大集团、安踏体育（H股）紧随其后。港股通标的股票公允价值11.28亿元，占基金资产净值的37.27%，主要集中在信息技术、医疗保健和可选消费板块。

份额变动：C类份额激增104% A类遭净赎回26.6%

2025年基金份额结构发生显著变化。A类份额从期初1.88亿份降至1.45亿份，净赎回5001万份，赎回率26.6%；C类份额从3612万份增至7379万份，净申购5258万份，增幅104.3%。C类份额占比从16.1%提升至33.7%，反映投资者对短期持有份额的偏好上升。

持有人结构：机构持有C类15% 个人占比超84%

期末基金总持有人户数8019户，户均持有份额2.73万份。机构投资者持有3322万份，占比15.17%，全部为C类份额；个人投资者持有1.86亿份，占比84.83%。基金管理人从业人员持有43.67万份，占比0.20%，其中基金经理持有C类份额10-50万份。

管理人展望：2026年聚焦AI硬件与消费复苏

管理人认为，2026年A股在政策、资金和基本面向好驱动下仍有上行空间，重点关注四大方向：一是AI硬件及基础设施，二是创新药，三是政策支持的服务消费，四是新能源新技术。同时提示，消费品行业估值处于低位，需等待优质企业经营拐点；电力设备领域受益于AI算力需求，出海企业或迎机遇。

风险提示

1. 流动性风险：C类份额短期激增可能加剧申赎波动，需警惕大额赎回对净值的冲击。
2. 港股投资风险：港股通标的占比37%，受汇率波动和地缘政治影响较大。
3. 行业集中风险：前十大重仓股占比近50%，单一行业（制造业）占比48.35%，若行业景气度下行将影响基金业绩。
4. 策略调整风险：四季度持仓大调仓后，新配置行业能否持续跑赢市场存在不确定性。

投资者可关注基金后续季度报告，跟踪持仓变化及业绩表现。

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