核心盈利指标解读

营业收入：规模稳步扩张，结构优化初显

2025年公司实现营业收入91.33亿元，同比增长13.09%，营收规模再创新高。从业务结构看，汽车零配件制造仍是核心收入来源，全年实现营收91.33亿元，占总营收的100%。分产品看，油箱业务贡献营收84.12亿元，旋转变压器、热管理及加油管等新业务营收3.96亿元，材料、售后件及工装销售等其他业务营收3.25亿元，新业务板块正逐步形成增量贡献。

净利润：盈利韧性凸显，非经常性损益影响有限

归属于上市公司股东的净利润5.28亿元，同比增长5.62%；扣除非经常性损益的净利润5.21亿元，同比增长2.47%。非经常性损益净额为701.83万元，对净利润影响较小，公司盈利增长主要依靠主营业务的稳定支撑。

每股收益：收益水平同步提升

基本每股收益1.03元/股，同比增长5.10%；扣非每股收益1.02元/股，同比增长3.03%，每股收益的增长与净利润增幅基本匹配，股东回报水平随公司盈利规模同步提升。

期间费用深度剖析

期间费用整体呈现“三增一降”格局，2025年期间费用合计6.59亿元（销售费用+管理费用+研发费用+财务费用），同比变动情况如下：

销售费用：增幅显著，销售投入力度加大

销售费用同比大增37.73%，主要系职工薪酬、包装费增加，反映公司为拓展市场、维护客户关系加大了销售端资源投入。

管理费用：稳健增长，管理效能持续优化

管理费用同比增长12.94%，职工薪酬、办公费、差旅费及无形资产摊销费的增加是主要拉动因素，公司在规模扩张过程中同步完善管理体系，保障运营效率。

研发费用：持续加码，技术壁垒筑牢

研发费用同比增长6.68%，全年研发投入3.38亿元，全部为费用化研发投入。公司重点在汽车储能系统和新能源核心部件领域布局，研发项目涵盖油箱、旋转变压器、热管理系统等，为长期发展储备技术实力。

财务费用：大幅减亏，汇兑收益贡献突出

财务费用实现净收益5056.94万元，同比减亏1534.62万元，核心原因是汇兑损失同比减少，公司通过优化外汇管理策略，有效降低了汇率波动对盈利的负面影响。

现金流与资本结构分析

经营活动现金流：规模略有回落，质量保持稳定

经营活动产生的现金流量净额7.45亿元，同比下降2.45%，主要系购买商品、接受劳务支付的现金增加，但整体仍保持净流入状态，与净利润的匹配度良好，表明主营业务的现金获取能力较强。

投资活动现金流：净流出收窄，结构有所调整

投资活动产生的现金流量净额-4.99亿元，同比减少净流出4.41亿元，主要因本年银行定期存款有关的投资活动现金净流入同比增加。公司投资重点围绕主业扩张，2025年完成对上海赢双电机科技股份有限公司的收购，布局旋转变压器业务，完善新能源核心部件产品线。

筹资活动现金流：净流出扩大，分红及回购影响

筹资活动产生的现金流量净额-3.79亿元，同比增加净流出0.60亿元，主要因本年回购股票支付的现金同比增加。公司通过回购股份优化资本结构，同时保持稳定的现金分红政策，回报股东。

研发与创新能力分析

研发投入：持续高强度投入，聚焦核心技术

2025年研发投入3.38亿元，占营业收入的3.70%，较2024年的3.92%略有下降，但绝对规模持续增长。研发投入主要用于直接材料、人员人工、折旧、新产品设计费等，覆盖从基础研究到产品落地的全链条创新。

研发人员与成果：团队支撑，成果转化加速

公司拥有专业研发团队，通过内部培养与外部引进相结合，打造了一支覆盖多领域的技术人才队伍。2025年新增授权专利53件，其中发明专利23件，技术成果持续涌现。旋转变压器、热管理系统等新业务产品逐步实现量产，研发投入正逐步转化为实际产能和营收贡献。

面临风险与应对策略

宏观经济与市场风险

全球经济增长放缓等不稳定因素，可能导致汽车行业增速下滑甚至出现负增长，行业景气度可能出现下降，进而影响公司整体市场需求。公司将持续优化客户结构，拓展新兴市场，降低单一市场波动的影响。

产业变革与业务转型风险

随着汽车消费需求向新能源转型，新能源汽车渗透率持续提升，可能对公司传统燃油系统业务的长期发展空间带来挑战，存在传统业务被逐步替代的风险。公司已提前布局新能源核心部件业务，通过收购赢双科技切入旋转变压器领域，同时推进热管理系统、电池包壳体等产品研发，加速业务转型。

国际化运营风险

公司全球化布局广泛，海外业务所在国的政治、经济、文化差异及贸易壁垒等不确定因素，可能给海外子公司的运营效率和盈利能力带来不利影响。公司将加强海外市场调研，完善风险预警机制，优化海外子公司的管理模式，提升本地化运营能力。

市场竞争加剧风险

汽车零部件行业竞争日趋激烈，尤其是新能源领域的参与者持续增加，如公司不能在技术、成本等方面保持优势，可能面临产品议价能力下降、毛利率下滑的风险。公司将持续强化技术创新，通过精细化管理降本增效，巩固核心竞争力。

董监高薪酬情况

2025年关键管理人员报酬合计782.82万元，较上年的1021.86万元有所下降。其中，董事长丁后稳报告期内从公司获得的税前报酬总额为0元，其薪酬主要在关联方领取；总经理赵政税前报酬总额为165.48万元；副总经理崔龙峰税前报酬总额154.41万元、高德俊税前报酬总额139.23万元；财务总监李鹏勇因任职时间较晚，报告期内尚未在公司领取薪酬。整体薪酬体系与公司业绩及个人履职情况挂钩，彰显激励与约束并重的原则。

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