鹰眼预警：北鼎股份经营活动净现金流/净利润比值持续下滑
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月26日，北鼎股份发布2025年年度报告。
报告显示，公司2025年全年营业收入为9.51亿元，同比增长26.13%；归母净利润为1.14亿元，同比增长63.35%；扣非归母净利润为1.1亿元，同比增长74.59%；基本每股收益0.35元/股。
公司自2020年6月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为3.57亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对北鼎股份2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为9.51亿元，同比增长26.13%；净利润为1.14亿元，同比增长63.35%；经营活动净现金流为1.48亿元，同比增长34.32%。
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.06、1.58、1.3，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.47亿 | 1.1亿 | 1.48亿 |
| 净利润（元） | 7135.73万 | 6950.87万 | 1.14亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 2.06 | 1.58 | 1.3 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为50.03%，同比增长6.69%；净利率为11.94%，同比增长29.51%；净资产收益率（加权）为15.64%，同比增长62.58%。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为27.84%，同比下降0.43%；流动比率为2.65，速动比率为2.18；总债务为1.35亿元，其中短期债务为1.35亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为4.2，3.38，2.65，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 流动比率（倍） | 4.2 | 3.38 | 2.65 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至8.54。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 短期债务（元） | 1.12亿 | 8643.8万 | 1.14亿 |
| 长期债务（元） | - | 4346.95万 | 1335.49万 |
| 短期债务/长期债务 | - | 1.99 | 8.54 |
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2.1、1.9、1.52，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 现金比率 | 2.1 | 1.9 | 1.52 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为6.11、4.28、3.32，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 广义货币资金（元） | 6.82亿 | 5.56亿 | 4.22亿 |
| 总债务（元） | 1.12亿 | 1.3亿 | 1.27亿 |
| 广义货币资金/总债务 | 6.11 | 4.28 | 3.32 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为31.95%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 1527.09万 |
| 本期预付账款（元） | 2014.98万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.13%、2.04%、2.75%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 预付账款（元） | 945.82万 | 1527.09万 | 2014.98万 |
| 流动资产（元） | 8.41亿 | 7.47亿 | 7.34亿 |
| 预付账款/流动资产 | 1.13% | 2.04% | 2.75% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长31.95%，营业成本同比增长18.68%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 预付账款较期初增速 | -25.7% | 61.46% | 31.95% |
| 营业成本增速 | -20.57% | 19.69% | 18.68% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为18.96，同比下降8.5%；存货周转率为3.93，同比增长7.46%；总资产周转率为0.94，同比增长21.63%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为21.43，20.72，18.96，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 应收账款周转率（次） | 21.43 | 20.72 | 18.96 |
| 应收账款周转率增速 | 18.81% | -3.33% | -8.5% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为11.03%、11.47%、12.46%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 存货（元） | 1.07亿 | 1.12亿 | 1.3亿 |
| 资产总额（元） | 9.69亿 | 9.78亿 | 10.41亿 |
| 存货/资产总额 | 11.03% | 11.47% | 12.46% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为1.1亿元，较期初增长95.7%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初固定资产（元） | 5425.93万 |
| 本期固定资产（元） | 1.06亿 |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为531.3万元，较期初增长141.49%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初在建工程（元） | 220万 |
| 本期在建工程（元） | 531.28万 |
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.1亿元，较期初增长816.78%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初无形资产（元） | 1215.88万 |
| 本期无形资产（元） | 1.11亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为2.8亿元，同比增长31.43%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售费用（元） | 1.87亿 | 2.09亿 | 2.75亿 |
| 销售费用增速 | -26.39% | 16.48% | 31.43% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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