（来源：华安期货投研）

生猪：供强需弱 猪价低位震荡格局

摘要：

➢ 能繁母猪去化不及预期

核心观点：本周全国生猪出栏均价为10.18元/公斤，较上周价格下跌0.37元/公斤，环比下跌3.51%，同比下跌29.84%。本周生猪价格呈现持续走弱趋势，周度均价重心下移，预计在短期内，市场将维持供强需弱的局面；供应端来看，根据农业农村部数据，2025年12月末能繁母猪存栏3961万头，减少116万头，下降2.9%，目前为正常保有量的101.6%。这一数据高于市场预期，叠加节后传统消费淡季；供强需弱格局，预计猪价偏弱运行；但猪价跌跌不休，03合约一度跌破10000点大关，历史新低，市场情绪悲观，生猪基本面偏空，市场一致性预期较强，建议注意风险

鸡蛋：需求缓慢恢复 蛋价偏强运行

摘要：

➢ 节后需求缓慢恢复

➢ 淘汰速度放缓

核心观点：本周鸡蛋主产区均价3.03元/斤，较上周价格上涨0.04元/斤，涨幅1.34%。本周鸡蛋主销区均价3.07元/斤，较上周价格上涨0.05元/斤，涨幅1.66%。周内全国鸡蛋市场呈现小幅反弹走势。全国鸡蛋市场从季节性淡季中缓慢恢复，部分贸易商有补货需求，市场交投活跃度有所提升，且部分产区进入换羽期，导致阶段性鸡蛋供应收紧，期价偏强震荡；但目前淘鸡进度缓慢，供应压力依旧较大。限制偏强幅度。

豆粕：供需报告尘埃落定，整体呈现中性

摘要：

➢ 供需报告

➢ 宏观形势

核心观点：USDA3月供需报告呈现中性，对市场影响不大，连粕期价仍受宏观局势扰动，中东地缘政治危机叠加美国生物柴油政策，共同为美豆油价格上涨提供助力，美豆油上涨提振美豆压榨利润，进而有助于扩张美豆压榨量，提振美豆偏强运行，进而从成本端提振连粕价格；国内方面节后下游补库，提货量提升，豆粕库存较年前有所去化，叠加畜禽存栏量高企，豆粕需求有支撑，短期来看，豆粕基本面偏强。但巴西大豆丰产基本确定，主流机构普遍预期2025/26年度，巴西大豆产量达到1.8亿吨左右，适逢国内南美大豆供应季，因此后续国内供应有保证，限制连粕偏强幅度。

玉米：供弱需强格局，期价偏强震荡

摘要：

➢ 节后补库

➢ 农民售粮进度

核心观点：本周全国玉米价格继续强势运行，截至3月12日，全国玉米周度均价2397元/吨，较上周价格上涨27元/吨。东北玉米仍偏强运行，供应端未见上量压力，部分贸易商随行出货，少量滚动补货。深加工持续上调收购价，需求获得一定支撑。华北玉米延续强势。农户售粮积极性有所恢复，看涨预期较强，贸易商存粮意愿较高，出货较少。深加工企业库存低，收购积极性较高，不断提价收购，但上量效果一般。销区玉米整体报价上调，产区成本居高不下，短期仍维系供强需弱格局，期价偏强震荡运行。