不跑步的中产，爆买昂跑。

始祖鸟和lululemon之后，昂跑也在不断圈粉中国中产。

3月5日，昂跑（On）在中国最大的旗舰店在深圳万象天地开幕。这家创立于2010年的瑞士运动品牌，自2018年进入中国市场已入驻30多个城市，开出超80家门店，并计划在2026年将门店数开到100家。

过去一年，昂跑在亚太区域狂飙，中国市场就是其重要的增长引擎。2025年，昂跑亚太区域净销售额同比增长96.4%至5.11亿瑞士法郎，近乎翻倍；带动全年净销售额同比增长30.0%至30.14亿瑞士法郎（约合人民币266亿元），首次突破30亿瑞士法郎大关。

2021年~2025年，昂跑净销售额从7.25亿瑞士法郎一路猛增至30.14亿瑞士法郎，增长超300%。在耐克等传统运动品牌增长乏力的背景下，这个靠镂空鞋底闯出名堂的瑞士品牌，还悄无声息地杀入lululemon的腹地。

“一节地铁车厢，有三双昂跑。”一名上海网友在社交媒体上发帖称。

“中产把昂跑当足力健”

“运动鞋均价1000元以上”“华尔街和硅谷的精英都在抢着穿”，无论是定价还是受众群体，昂跑都与高端的身份标签深度绑定。

在中国市场，昂跑Clound 6男款休闲运动鞋标价1090元，防水款标价为1290元；在美国市场，对应售价分别为160美元和180美元，远高于耐克、阿迪达斯等大众运动品牌的主力价格带。

昂跑CEO Martine Hoffmaan在各个场合都强调过品牌的“高端感”，他曾在一次采访中提到：“成为全球最顶尖的高端运动品牌是昂跑的愿景，对客户而言，高端不仅仅是口号，更是一种情感体验和身份象征。”

为维持高端定位，昂跑与奢侈品牌罗意威的联名系列已进入第五个年头，成为全球年轻消费者追捧的对象。昂跑管理层在3月3日的业绩交流会上透露：“我们刚刚推出第八波产品，其中Cloudsolo售价750美元。在这一高端价格点上，我们看到持续且强劲的需求。”值得一提的是，昂跑几乎不打折。

昂跑之所以能与中产群体的深度绑定，最标志性的莫过于网球天王罗杰·费德勒（Roger Federer）的加盟。2019年，费德勒以超5000美元的投资加盟了昂跑，不仅参与设计网球鞋系列THE ROGER，还深度参与品牌战略。

无时尚中文网创始人唐小唐对时代财经指出：“在健康追求和运动表现方面，人们也需要一个东西来证明自己，昂跑就是一个身份象征。它不是象征的不再是你多有钱，而是你有多健康、多自律。”

不过，时代财经注意到，真正穿昂跑的人或许没那么爱跑步。

“店里都是年龄偏大，看起来不太做运动的贵妇姐姐。”菲林（化名）是昂跑的资深消费者，但她坦言自己日常没有跑步习惯，“我关注了很久的博主穿了，我也试着去买了一双。它配西裤、配牛仔裤都可以，就一直这样穿着了。”

社交平台上，“中产把昂跑当足力健”“昂跑搭商务装，出差少带一双鞋”的类似说法比比皆是。一名北美体育运动行业从业者对时代财经说：“穿昂跑的，大多是金融圈的中产形象。”

昂跑的CloudTec®中底设计，就是这样的视觉暗号。它不是一整片泡沫，而是一排独立、像水管一样的模块。运动鞋服行业人士评价：“物理减震很多品牌都用过，昂跑却把它做成了视觉传达的标志。”这也让昂跑在鞋海里有了不用看Logo就知道是谁的辨识度，就像耐克的Air、阿迪达斯的Boost，但又完全不一样。

如今，穿昂跑的精英名单还在不断拉长。英国凯特王妃、高瓴资本创始人张磊、京东创始人刘强东、小米创始人雷军都曾上脚，周杰伦也在社交平台多次晒出网球场上的昂跑穿搭。

要和lululemon抢生意

过去十年，昂跑用一双跑鞋逐渐征服全球中产，但要成为最顶尖的高端运动品牌，仅靠鞋类产品显然不够。

重演瑜伽服头部品牌lululemon的商业路径，或许是昂跑未来十年的发展方向。

过去几年，瑞银、摩根士丹利、高盛发布的报告，就反复将昂跑与lululemon对比。“昂跑和lululemon，本质上都是高端中产用户的大型聚合体。”唐小唐认为，它们的用户大部分都并非严肃的硬核运动者，重合度很高，“两者都把运动当成一种高端生活方式在卖。”

早在六年前推出费德勒联名鞋时，昂跑管理层就反复强调“All day wear”的全天候穿着概念。这与lululemon创始人Chip Wilson早年提出的理念相似：一条瑜伽裤，可以穿着去运动、去爬山、去派对、去上班。

2018~2019年，lululemon启动全品类多元化战略，杀入男装、鞋履和多运动场景。三年后，昂跑管理层也喊出“不止于跑步”的口号，把触角伸向服饰、网球、训练等全场景产品矩阵，还将服饰定位于“第二增长引擎”。

如今，两家品牌直接的碰撞，已在货架和商场上演。

昂跑鞋类主力产品价格在1000~2000元区间，服装在800-1500元；lululemon跑鞋定价多在1380元，瑜伽裤、运动内衣、外套等服装主力价位也落在800~2000元区间。几乎处于同一价格带。

尽管昂跑的门店数量和lululemon相比仍然落后，且不完全通过DTC直营渠道进行销售，但二者在渠道上高度重合。

一线城市是两个品牌的布局重点。品牌官方渠道显示，目前，昂跑在广州有3家直营门店，分别位于IGC天汇广场、天环广场和太古汇；lululemon的广州门店也同样开在这三家商场，其还有两家开在聚龙湾太古里和白云机场。在上海，昂跑有13家直营店，包括闵行万象城、西岸梦中心、环贸广场等商场等，其中许多也是lululemon进驻的商场。

中国等新兴市场的爆发式增长，撑起了昂跑高增长的逻辑。2022~2025年，中国所在的亚太市场净销售额从0.8亿瑞士法郎大幅增长至5.11亿瑞士法郎，2023~2025年昂跑亚太市场净销售额同比增速分别是75.9%、84.5%和96.4%。

网球爱好者Ethan对时代财经透露了一个细节，“我身边穿昂跑的女生越来越多，她们喜欢运动，也在意穿搭精致度，有高消费能力和意愿，昂跑的颜值和功能性恰好戳中了这部分人。昂跑给人的感觉更户外一些，lululemon则更室内，但消费群体是同一批。”

唐小唐认为，昂跑和lululemon之间未来竞争会越来越明显，但不太可能是一场零和博弈，“lululemon的消费者还在买lululemon，但肯定有一部分人会开始尝试昂跑。”

数据显示，2025年，昂跑服装销售额同比增长了68.2%，配饰销售额同比增长124.1%。

lululemon开始打折，昂跑加码开店

不过，作为昂跑的对标品牌，lululemon如今的日子似乎并不好过。

去年10月，lululemon创始人兼最大独立股东Chip Wilson在媒体上刊登了一整版广告，痛批lululemon当下产品设计创新停滞、过度商业化、内部人才流失、品牌核心价值模糊等多个问题。

最新业绩指引显示，作为品牌核心市场，2025财年lululemon美洲市场收入预计同比下滑1%~2%，其中美国市场收入预期或同比下滑2%~3%。据Seeking Alpha，过去一年lululemon的股价已经跌去50%。与此同时，lululemon的折扣活动也变得越来越频繁。

值得一提的是，在销售额持续增长的同时，昂跑的净利润也出现了下滑。2025年，昂跑净利润同比下降15.9%至约2.04亿瑞士法郎，净利润率为6.8%。

管理层解释：“利润率过高并非好事，如果利润率太高，可能意味着公司已经失去了创意方向，不知道该往哪花钱了。我们希望维持利润率的稳步增长，将多余的资金投入到品牌营销、团队建设和产品创新中。”

与此同时，昂跑对中国市场的野心毫不掩饰：2026年开到100家门店，中国市场占全球销售额的10%。服装和女性业务是昂跑明确的增长方向。

但从鞋到服装，消费者的认知并不容易跨越。唐小唐对时代财经指出，“lululemon做鞋为什么难？投入低、销售低，导致不愿意投入。昂跑做服装也同理。不是有需求就能马上满足，太快释放需求对长期预期并不好，供应链也是巨大的问题。”

年轻的昂跑在供应链、研发、创新上疯狂“补课”。过去五年，昂跑的研发团队规模扩大了10倍，在昂跑苏黎世实验室，有超过400名专家、运动科学家、与AI工程师。2026年，昂跑在韩国釜山开设了LightSpray机器人鞋面工厂，预计将LightSpray鞋面的全球产能提升30倍。然而在社交媒体上，对昂跑的质量投诉也并不少。

2021年，昂跑在纽约证券交易所上市。如今，昂跑市值已约140亿美元，约合人民币近千亿元。

站在2026年，昂跑正处在一个微妙的位置：规模已突破30亿瑞郎，增速依然可观；中国市场高歌猛进，但无论是跑鞋还是运动服装，市场的竞争日益白热化；服装和女性业务增长迅速，但距离成为第二支柱还有距离。

从一双跑鞋到多元品牌，从欧美市场到全球布局，昂跑正在重演lululemon的成长故事。但它能否避免lululemon后来的增长陷阱仍待观察。在争夺中产的钱包这场战役中，昂跑才刚刚拿到入场券。