出品：Hehson财经创投Plus

　　编辑整理：易舍

　　据中国基金业协会数据显示，2026年2月新增登记的私募股权、创业投资基金管理人共5家，同比减少16.7%，环比增加66.7%；月内已注销的私募股权、创业投资基金管理人共23家，近六成为主动注销；新增备案私募股权投资基金、创业投资基金分别为106只、422只，合计新增528只，与1月相比微降3.6%，较2025年同期显著增长81.4%。

　　受春节假期影响，国内一级市场投资活跃度小幅回落。基于公开数据不完全统计，2月共发生550起股权投资事件，较1月缩水14.6%；披露投资金额总和约为531.55亿元，环比基本持平。对比2025年同期，两项指标分别增长35.5%、163.3%，带动平均单笔投资额达9664.56万元，同比近乎翻番，环比提升17.4%。

　　值得关注的是，商业航天企业「星际荣耀」完成D++轮融资，总金额高达50.37亿元，资金将投向可重复使用液氧甲烷运载火箭型号研制及商业化进程；京东集团创始人刘强东出资50亿元成立独立游艇品牌「SEA EXPANDARY」，定位全球绿色智能游艇全产业生态；AI大模型Kimi母公司「月之暗面」仅隔一个半月再次融资超7亿美元，新一轮以超百亿美元估值为目标的融资已经开启。三笔大额投资合计约占本月披露投资总额的28.0%。

　　从阶段分布来看，早期阶段的种子轮、天使轮和Pre-A轮投资事件共有185起，约占事件总数的33.6%，明显高于2025年2月的28.8%，但较2026年1月下降近7个百分点。A轮投资事件数稳居榜首，约占投资事件总数三分之一，该指标环比增长5.6%，同比减少3.9%。大量人工智能、商业航天、量子计算等前沿科技初创企业涌入市场寻求融资，早期投资占比持续攀升。

　　就披露投资额而言，C轮以118.51亿元拔得头筹，「月之暗面」为C轮投资总额贡献超40%。此外，A轮和B轮的投资规模都达到85亿元以上，D轮和战略融资轮披露总金额均接近80亿元。在智能驾驶芯片研发商「辉羲智能」超8亿元的Pre-B轮融资推动下，本月Pre-B轮所获投资总额同比、环比分别激增5900.0%、1100.0%。

　　结合往期数据分析，本月投资频率最高的A轮，投资事件数较2025年2月提高21.2%，披露投资额同比大幅增长208.0%；平均单笔投资额为4645.75万元，约为2025年同期的2.54倍。与1月相比，A轮表现为“量增价减”，投资事件数微增2.8%，披露金额却下滑26.4%，导致平均单笔投资额环比锐减28.4%。

　　从行业分布来看，先进制造以微弱优势重回第一，本月共有108起股权投资事件，获投企业中约59.3%为集成电路公司，而2025年2月、2026年1月该指标分别为57.3%、52.9%；披露投资额合计161.67亿元，集成电路领域投资总额约占54.7%。商业航天领域展现出惊人的“吸金”能力，23家企业共获64.67亿元投资额，平均单笔投资额约为2.81亿元，同比、环比分别增长727.0%、304.9%。

　　“国产AI大模型双雄”智谱AI和Minimax登陆港交所后，股价累计涨超340%，2月20日市值一度突破3000亿港元大关。二级市场的乐观情绪传递至一级市场，人工智能赛道热度不减。统计区间内，行业共有107起投资事件，披露投资总额高达151.32亿元，同比、环比分别提高838.6%、31.4%。其中，超过一半为商业模式更成熟的智能机器人企业，约55.8%资金流向具身智能领域。「月之暗面」最新投后估值达55亿美元，与2024年2月相比涨幅约为120.0%。AIGC细分领域在该笔交易影响下，披露投资总额达到57.92亿元，占比接近四成。

　　结合往期数据分析，先进制造行业于2025年下半年活跃度逐步回暖，投资事件数由7月的108起波动增长至9月的137起，并在12月达到144起峰值。其资金端则呈现“脉冲式”波动特征，披露投资额于10月攀升至132.01亿元年内高位，本月资金规模在大额融资的带动下再创新高，录得161.68亿元。综合而言，先进制造单笔平均投资额约为1.50亿元，与2025年同期相比增长363.6%，与1月相比增长126.1%。

　　细究先进制造获投项目所处轮次，处于天使轮和Pre-A轮早期阶段的公司合计占比30.6%，披露投资额分别占该轮次投资总额69.6%、41.0%。处于D轮的公司披露投资共达61.37亿元，约占比38.0%，约占该轮次披露投资总额的77.2%。

　　从地域分布来看，江苏本月完成103起投资事件，保持领先地位，约为第二名浙江投资事件数的1.18倍。北京的披露投资总额高达193亿元，其中「星际荣耀」超50亿元和「月之暗面」超7亿美元的大额融资合计撑起“半壁江山”。注册于广州的生物技术公司「安济盛生物」完成1.3亿美元的D轮融资，推动区域披露投资额同比激增近34倍；刘强东在深圳出资50亿元设立的游艇公司「SEA EXPANDARY」，令区域披露投资额同比、环比分别增长629.3%、150.5%，达到94.59亿元。

　　结合往期数据分析，江苏的投资表现长期保持高活跃度，但单笔投资额偏低，波动相对平稳。2025年除了2月和12月披露投资额较高，其余月份基本保持在10-50亿之间，与事件数量走势同步性较强。本月其投资事件数较2025年同期增加49.5%，披露投资金额却减少47.0%。与1月相比，其投资事件数和金额分别增长1.0%、51.9%。江苏地区平均单笔投资额约为4104.14万元，同比骤降64.5%，环比提高50.4%。

　　细究江苏省获投项目所处轮次，处于种子轮、天使轮和Pre-A轮早期阶段的公司合计占比29.1%；处于C轮的公司披露投资额一骑绝尘，达25.25亿元，约占比59.7%。集成电路测试接口供应商「法特迪」来自元亨利贞的一笔Pre-IPO轮融资，约占该轮次投资总量的三分之一。

　　至于江苏省获投项目所处行业，生产制造和医疗健康在一级市场备受青睐。尤其生产制造，投资事件数约占行业投资总数的42.9%，投资额约占行业披露总金额35.7%。而在热门的人工智能行业，江苏仅有13家企业获投约3.21亿元，分别占赛道总量12.1%、2.1%。

　　活跃机构

　　本月投资最活跃的机构包括深创投、君联资本、天空工场创投基金、中科创星等，投资事件数在7起及以上的9家机构中，国资背景约占33.3%。

　　首次上榜的力合科创，前身为深圳市清华科技开发有限公司，实际控制人是深圳市国资委。2019年，力合科创与上市公司通产丽星重组，2021年股票简称正式更名“力合科创”。依托深圳清华大学研究院，公司致力于以产业应用为导向的批量科技成果转化、硬科技企业投资孵化，聚焦新材料等产业领域。目前，力合科创在全国科技创新资源富集的核心区域拥有创新基地38个，与深圳清华大学研究院共同在北美等地设立了8大海外创新中心；累计孵化服务企业4000多家，投资高科技企业近500家，已培育上市企业30多家、专精特新企业200多家、新三板挂牌企业50多家、国家高新技术企业300多家以及200多个科技成果转化项目。

　　本月募资最活跃的机构包括张江科投、国合基金、苏高新创投等。

　　其中，静水湖创投第二只S接续基金静水湖赛瑞已实现超募，并顺利完成全部实缴和投资交割，最终关账规模较一期基金静水湖鼎辰扩大三倍，注册出资额合计3.13亿元。基金投资方LP包括元禾辰坤、中船保、锡创投、博瑔资本、惠开投、惠萃恒益、开泰远景、和光FOF等机构。

　　鼎心资本的第五只VC基金2026科技旗舰基金——南京雨花鼎心星辰创业投资合伙企业（有限合伙）顺利完成首轮关账，注册出资额为5亿元，参与LP为南京雨花鼎心星辰基金，南京市级母基金、南京雨花台区国企及市场化投资人。基金将围绕AI基础设施建设方向展开投资，目前已完成对光通信激光器和探测器芯片研发商「敏芯半导体」和新一代高速网络通讯芯片研发公司「橙科微电子」的投资决策。

　　大额投资

　　本月共有14起超10亿元人民币的大额投资事件，投资总金额合计305.38亿元，占披露投资总额比例约为57.5%。

　　据观察，统计区间内大额投资事件主要集中于先进制造和人工智能赛道，产业资本与地方政府引导基金深度参与。值得关注的是，新能源汽车品牌蔚来的芯片业务「神玑」，首轮融资超22亿元，股东矩阵中汇集了合肥国投、合肥海恒、IDG资本、中芯聚源、元禾璞华等多家头部机构。而其电池资产公司「蔚能电池」同样在本月完成10亿元C轮融资，参投方包括老城开发控股、宁德时代、海恒资本、东正资本、合肥国投等机构。

　　新兴赛道

　　本月可穿戴设备领域融资表现突出，3家企业共披露获得8.02亿元资金。其中，XR眼镜研发商「VITURE」获投1亿美元，由君联资本领投，贝塔斯曼亚洲投资基金BAI等科技生态战略投资机构跟投。本次融资距离上一轮仅相隔6个月，两轮融资总额已超过2亿美元。

　　VITURE成立于2021年，主要从事消费级XR终端设备的研发、生产和销售。其第三代产品Luma系列与Beast XR 眼镜于2025年下半年上市，首创的“颈挂计算单元+眼镜显示器”架构，成功将XR眼镜从投屏工具转变为沉浸式娱乐设备，支持云游戏、Switch等多平台应用，满足用户在游戏、观影、办公等场景下的需求。根据IDC最新的季度报告，VITURE在美国XR眼镜出货量中位居第一。