受美以对伊朗军事打击升级影响，中东局势骤然紧绷，全球资本市场出现“恐慌性抛售”。 昨夜，美股三大指数集体收跌；德法股指均跌超3%，MSCI亚太指数单日暴跌4%，而继昨天下跌触发熔断后，今天韩国KOSPI指数日内重挫12%，日经225指数一度失守54000点关口，跌幅达3.61%。 中国股市同样承压，今日收盘沪指下跌0.98%，深指跌0.75%。黄金价格在周一触及四周高点后，周二意外暴跌4.5%，凸显出投资者抛售的无差别性。

回顾半个世纪以来的地缘政治危机，从1973年赎罪日战争引发的第一次石油危机，到2022年的俄乌冲突，每一次硝烟背后，股市、原油与贵金属的走势虽有重演，却也因时代背景而呈现出不同的逻辑。

历次冲突对市场的影响

1973年赎罪日战争：这是现代金融史上最著名的“黑天鹅”。阿拉伯国家实施石油禁运，油价短期内狂飙4倍。结果是欧美股市陷入长达两年的大熊市，全球进入“滞胀”时代。

1990年海湾战争：萨达姆入侵科威特，油价在三个月内翻倍。但随着美军“沙漠风暴”行动速战速决，油价迅速回落，股市在冲突爆发初期的剧震后开启了长牛。

2003年伊拉克战争：此时市场已有预期，油价呈现“买预期、卖事实”的走势，金价则开启了长达十年的大牛市。

2022年俄乌冲突：资源国（俄罗斯）被制裁导致能源和粮食供应链断裂。金价冲击历史高点，原油一度站上130美元，但市场真正的恐慌只集中在最初几周，之后油价一路回落最低至60美元下方，纳指与道指在22年下跌19%，之后重拾升势并连创新高。

美以对伊发动打击：这一次有何不同？

当前的局势比以往任何时候都更加复杂，关键在于霍尔木兹海峡的封锁与美联储利率政策的走向。

原油：过去的地缘冲突往往只影响预期，但此次伊朗霍尔木兹海峡的“封锁状态”直接威胁到全球20%的石油与液化天然气（LNG）贸易。短期来看布伦特原油已站上83美元。若封锁持续超过两周，高盛与巴克莱预警的油价突破100美元甚至140美元将成为现实。长期：只要冲突不演变为全中东的持久战，OPEC增产，并且美国动用战略储备，原油的物理供应没有中断，油价的“战争溢价”往往在数周内回吐。

股市：短期情绪主导，波动率飙升。全球股市仍可能惯性下探，尤其是能源依赖型经济体。长期来看，冲突带来的市场冲击往往具有“短期放大、长期修复”的特征。只要冲突未演变为全面战争，股市通常在数周内完成情绪释放。此外，即便冲突持续，资金也可能从“恐慌”转向“估值抄底”——特别是在央行政策支持或企业盈利韧性较强的情况下。

黄金与白银：昨夜贵金属跳水，说明市场进入“流动性优先”模式：投资者抛售一切资产以补保证金。类似情形在2008年金融危机与2020年疫情初期也出现过。但随后黄金均创历史新高。如果冲突推升通胀、削弱美元信用，黄金中长期看涨的基础依然存在。短期下跌更像是流动性踩踏，而非趋势逆转。

历史告诉我们：股票、原油和黄金价格的短期反应与市场的中长走势关联度很低。投资者真正需要关注的，是能源流动是否中断，以及全球央行政策是否因此转向。

看看新闻记者: 王成

编辑: 王成

责编: 周睿明