美联储周二发布的报告显示，去年，唐纳德・特朗普总统推行的大规模进口加税政策，叠加普遍通胀上行，给美国小企业带来了经营阻力。

　　作为 2025 年小企业信贷调查的一部分，美联储 12 家地区联储银行联合指出，2025 年这些小企业面临的 “最普遍挑战” 是商品、服务及劳动力成本的不断上涨。

　　超过四成受访企业表示，“关祱相关成本上升构成了财务压力”，其中零售与制造业企业感受最为强烈。在因总统加税政策面临成本上涨的企业中，76% 的受访者将部分成本转嫁给了下游，60% 的企业自行消化了部分开支。

　　报告称：“近半数企业表示，其至少部分生产投入品采购自美国境外，而这些企业中的绝大多数报告称，2024 至 2025 年间，海外投入品价格出现上涨。”

　　总体而言，企业并未因成本上升而更换供应商或将生产活动迁回美国境内。

　　特朗普的关祱体系是 2025 年通胀的重要推手，美联储官员将去年通胀率大幅超出 2% 目标的主要原因归咎于加税政策。多数美联储官员预计，今年关祱的影响将逐步消退。

　　特朗普政府多次宣称，关祱成本由外国承担，其目的既在于将产业迁回美国本土，也在于为政府创造财政收入。关祱也被反复用作胁迫性外交政策工具。

　　纽约联储与美国国会预算办公室近期发布的报告均发现，与总统对关祱的看法相反，关祱成本几乎完全由美国境内主体承担。最高法院裁定特朗普的大范围加税举措超出其权限，这一判决为关祱体系的前景蒙上阴影，尽管特朗普在该裁决后仍对进口商品加征了更多关祱。

　　美联储地区报告还调查了去年小企业对人工智能技术的应用情况，发现 AI 采用率不断上升，且几乎未造成就业市场岗位流失。

　　报告显示，近半数小企业正在使用 AI，另有 15% 的企业计划在未来一年内引入 AI 技术。美联储调查指出，目前 AI 的主要用途是文案撰写与营销，其次是提升个人工作效率。

　　报告称，AI 并未改变企业的劳动力成本，但确实提升了许多企业的生产效率。