2026年2月25日，南矿集团（证券代码：001360）接受山西证券特定对象调研，公司董事会秘书缪韵及IR主管黎晨就海外业务布局、客户合作模式、产能规划等核心问题与机构进行深入交流。

投资者关系活动基本信息

调研核心要点解读

海外业务：十年布局8家分子公司 轻资产模式毛利率优于国内

南矿集团自2016年启动海外布局，是行业内较早“走出去”的企业，目前已在南非、东南亚、北美等区域设立8家分子公司。公司海外业务采用轻资产运营模式，通过营销网点、仓储物流网点及本土化服务团队开展业务，区别于同业重资产建厂模式，将资金分散投入多个项目实现“多点开花”。

在收入统计口径上，公司自主报关出口部分计入外销，中资客户自行报关的海外项目设备收入计入内销。核心优势方面，海外市场坚持价值竞争导向，叠加出口退税政策，综合毛利率优于国内；同时通过在非洲、澳洲、俄罗斯设立备件库，保障客户服务响应效率。

央国企合作：通过招投标进入合格供应商名录 项目单独签约

针对与央国企客户的合作模式，公司表示主要通过招投标形式展开。在进入集团合格供应商名录后，各项目需单独参与投标签订合同；部分具备独立签约权的项目，公司可直接与项目方对接合作。

骨料业务结构优化：提升工程骨料占比 聚焦基建需求

公司优化砂石骨料业务结构的核心思路是提升工程骨料业务占比，降低商品骨料业务占比，以改善盈利质量和回款情况。尽管房地产行业调整导致商品骨料需求下降，但基建领域如水电站、核电站等大型项目仍带来稳定需求，为工程骨料业务提供支撑。

2026年股权激励计划：瞄准海外、服务、资源领域核心人才

公司高度重视核心人才留存，计划采用“重点人员、重点项目”模式实施股权激励，核心覆盖海外业务、服务及资源投资领域人才。通过利益绑定激发团队积极性，契合公司海外拓展、后市场服务及资源投资等战略落地的人才需求。

产能储备充足 未来以业绩增长为前提推进升级

公司当前拥有湾里、罗亭、海安三大制造基地，设备产品以标准化为主，可根据矿石磨蚀性指数等参数进行定制化腔型设计，砂石骨料和矿山设备产线通用。目前订单量尚未完全释放现有产能，产能储备充足，仅在订单集中落地时需做好调度。未来产能提升将以业绩增长为前提，可能通过挖掘核心技术团队、并购、新设公司等方式推进。

海外长期策略：坚持轻资产运营 多举措突破人才与资源瓶颈

公司海外业务长期坚持“营销网点+仓储物流网点”轻资产布局，暂不考虑大规模海外建厂。原因在于海外建厂资本开支大，且当地供应链协同难度高、技术工种缺乏。针对海外拓展的核心难点——人才培养和资源积累，公司采取四项措施：一是招聘培养+高薪挖角补充团队；二是依托“一带一路”倡议聚焦沿线区域，借力中资客户资源；三是融入当地商业生态，如向大使馆报告、加入矿业联合会；四是通过标杆项目积累客户，逐步实现本土化运营。

生产周期与收入确认：核心产品1-2个月 付款模式“3331”

公司核心产品生产周期因技术参数、结构等差异有所不同，主要产品周期为1-2个月，筛分机生产较破碎机更快。收入确认严格遵循会计准则，设备付款模式通常为“3331”，即30%预付款、30%发货款、30%调试验收款、10%质保金。

风险提示

本次调研未涉及应披露重大信息，公司将严格按照相关法律法规履行信息披露义务。

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