豪美新材（维权）（002988）近日发布公告，对深圳证券交易所关于公司申请向特定对象发行股票的审核问询函进行了回复，就收入增长与利润波动、毛利率变化、客户结构、募投项目等市场关注的问题进行了详细说明。

公告显示，豪美新材近年来营业收入持续增长，从2022年的54.13亿元增长至2024年的66.72亿元，2025年1-9月已达55.82亿元，同比增长15.40%。然而，2025年1-9月归属于母公司股东的净利润为1.43亿元，同比下降16.68%，出现"增收不增利"现象。公司解释，这主要是由于综合毛利率同比下降1.07个百分点至10.65%，以及研发费用增加3164万元所致。

收入增长驱动与利润波动原因

报告期内，豪美新材收入持续增长主要得益于汽车轻量化铝型材业务的快速发展。该业务收入从2022年的9.33亿元增长至2024年的17.75亿元，占主营业务收入比例从17.25%提升至26.62%。2025年1-9月，汽车轻量化铝型材收入达15.37亿元，占比进一步提升至27.58%。公司表示，新能源汽车行业的快速发展为该业务提供了广阔空间，中国新能源汽车销量从2022年的688.7万辆增长至2024年的1286.6万辆，年复合增长率达36.68%。

毛利率方面，公司综合毛利率从2022年的10.21%波动上升至2023年的12.61%，2024年和2025年1-9月分别为12.02%和10.65%。公司指出，毛利率波动主要受铝锭价格波动、产品结构变化及市场竞争等因素影响。2025年1-9月毛利率下降，主要是由于铝锭价格上升及部分产品加工费年降所致。

客户结构与销售模式

公司各业务板块前五名客户销售占比相对稳定，汽车轻量化业务客户集中度较高。2025年1-9月，汽车轻量化铝型材前五大客户销售占比达70.54%，其中第一大客户广州凌云汽车零部件有限公司及其关联方交易金额占比48.56%。公司表示，主要客户均为行业内知名企业，与公司不存在关联关系，合作历史较长，关系稳定。

销售模式方面，公司以直销为主，辅以经销和居间代理。2025年1-9月，直销收入占比61.95%，经销占比18.03%，居间代理占比20.01%。公司强调，销售模式符合行业惯例，与同行业可比公司情况一致。

募投项目合理性与产能消化

针对本次募集资金投资的华东和华南汽车轻量化高性能铝型材及零部件产能扩充项目，公司表示，现有铝型材产能利用率保持在74.51%至82.72%的较高水平，2025年1-9月为81.36%。随着新能源汽车行业的持续增长，公司在手订单充足，2025年新增汽车铝型材及部件定点项目83个，金额达56.61亿元，为新增产能消化提供了保障。

公司还披露，本次募投项目达产后预计年新增汽车铝型材部件7.5万吨、总成产品1.9万吨，产品结构向高附加值方向延伸。项目预计毛利率20%左右，高于公司现有综合毛利率水平，主要得益于高附加值产品占比提升。

风险提示

公司在回复中提示了业绩下滑、毛利率波动、应收账款较高、安全生产、部分不动产产权瑕疵等风险。特别指出，若未来主要原料价格上升且无法及时向下游传导、汽车轻量化业务增长不及预期或境外市场需求持续下降，可能对公司业绩产生不利影响。

本次向特定对象发行股票募集资金不超过17.51亿元，用于华东和华南汽车轻量化产能扩充、研发创新中心建设、智能化技术改造及补充流动资金。公司表示，本次融资有助于优化产品结构，提升核心竞争力，符合公司长远发展战略。

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