Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

昆山鸿仕达智能科技股份有限公司（以下简称“鸿仕达”）拟计划在北京证券交易所发行上市。

鸿仕达本次公开发行股票数量不超过1350.00万股，拟募集资金为2.17亿元，其中保荐机构为东吴证券股份有限公司，审计机构为立信会计师事务所(特殊普通合伙)，律师事务所为安徽天禾律师事务所。

招股书显示，鸿仕达的主要财务指标如下：

根据Hehson财经上市公司鹰眼预警系统算法，鸿仕达已经触发14条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为4.76亿元、6.49亿元、6.64亿元，同比变动36.32%、2.42%；净利润分别为3852.87万元、5348.62万元、7048.00万元，同比变动38.82%、31.77%；经营活动净现金流分别为-6824.62万元、8997.38万元、5319.01万元，同比变动231.84%、-40.88%；毛利率分别为29.40%、27.64%、31.17%；净利率分别为8.10%、8.25%、10.61%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为4.8亿元、6.5亿元、6.6亿元，复合增长率为18.16%。

在收入质量上，需要关注：

收入与成本变动不匹配。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长2.43%，营业成本同比下降2.57%。

应收账款增速高于营业收入增速。近一期完整会计年度内，公司应收账款较期初增长28.59%，营业收入同比增长2.43%。

营收与现金流变动背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长2.43%，经营活动净现金流同比下降40.88%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率大幅上涨。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为29.4%、27.64%、31.17%，最近两期同比变动分别为-5.98%、12.77%。

毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为29.4%、27.64%、31.17%，最近两期同比变动分别为-5.98%、12.77%。

毛利率增长存货周转率却下降。近一期完整会计年度内，公司销售毛利率为31.17%同比变动12.77%，存货周转率为2.65次同比变动-10.33%。

毛利率增长应收账款周转率却下降。近一期完整会计年度内，公司销售毛利率为31.17%同比变动12.77%，应收账款周转率为2.17次同比变动-17.56%。

研发费用持续下降。近三期完整会计年度内，公司研发费用分别为0.5亿元、0.6亿元、0.6亿元，研发费用/营业收入分别为10.6%、8.9%、8.73%。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.75低于1。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为5.75亿元、6.51亿元、7.70亿元，占总资产之比分别为73.12%、76.02%、81.83%；非流动资产分别为2.11亿元、2.05亿元、1.71亿元，占总资产之比分别为26.88%、23.98%、18.17%；总资产分别为7.87亿元、8.56亿元、9.41亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为53.46%、50.68%、48.15%；流动比率分别为1.66、1.70、1.75。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为36.56%、存货占总资产之比为19.80%，固定资产占总资产之比为15.71%，有息负债占总负债之比为22.79%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为2.5亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为3.6亿元，公司产业链话语权或待加强。

预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为432.1万元，较期初变动率为925.85%。

预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长925.85%，营业成本同比增长-2.57%。

在经营可持续性上，需要关注：

营收增速骤降。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为2.43%，上一期增速为36.32%，出现大幅下降。

三、募集资金情况

鸿仕达本次公开发行股票数量不超过1350.00万股，拟募集资金为2.17亿元，其中6634.11万元用于智能制造装备扩产项目，5061.20万元用于研发中心建设项目，4000.00万元用于偿还银行贷款，6000.00万元用于补充流动资金。

鸿仕达主营业务为：公司主要从事智能自动化设备、智能柔性生产线、配件及耗材等产品的研发、生产与销售。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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