转自：新华财经

国贸期货：短期警惕贵金属获利了结风险 中长期贵金属价格中枢将继续上移

国投期货：警惕资金阶段性获利了结带来的波动

华泰期货：地缘因素强化贵金属吸引力 白银整体波动较大整体看不宜继续追高

SIA Wealth Management：美元持续走弱仍是金价上涨的最大动力

盛宝银行：贵金属涨势并非仅由投机推动 宏观环境带来明显利多

【机构观点分析】

国贸期货周报观点认为，短期来看，地缘政治风险频发、市场不确定性高企，避险情绪和白银基本面强劲料仍可继续支撑贵金属价格。但周末俄乌美首次举行三方接触，叠加本周市场将迎来美联储1月议息会议，也需警惕贵金属市场短期的获利了结风险。中长期来看，贵金属牛市的底层逻辑依然稳固。美国联邦政府债务规模持续攀升和美联储独立性削弱将不断加速去美元化浪潮，叠加美联储仍处于降息周期、全球地缘局势仍旧复杂等，全球央行／机构／居民配置需求延续，贵金属价格中枢料将继续上移。

国投期货早报观点认为，2026年以来地缘风险加剧，特朗普对全球秩序的冲击令贵金属重心抬升趋势难改。黄金、白银分别突破5000美元／盎司和100美元／盎司整数关口后需要警惕资金阶段性获利了结带来的波动，技术指标持续超买也有一定修复的诉求，等待构筑震荡平台以及波动率下降后择机再参与为宜。

华泰期货研报观点认为，上周贵金属黄金白银价格再创历史新高，地缘冲突的显著升温成为周内贵金属价格飙涨的主线。地缘冲突的烈度加剧或将强化贵金属作为首选避险非美资产的吸引力。目前白银价格表现强劲，现货白银站上100美元／盎司整数关口。不过由于白银本身波动相对较大，因此操作上虽然仍可继续逢低买入套保，但对于仓位的控制以及止损的严格执行需要更多关注，整体看不宜继续追高。

新加坡星展银行财富管理部首席市场策略师科林·切申斯基表示，预计本周金价的走势或较为中性，但推动金价近年来上涨数千美元的中长期因素将继续发挥作用。他具体指出，仍然存在的和潜在存在的地缘局势紧张推动金价持续上涨，但支撑金价上涨的最大动力可能仍然是美元的持续走弱。切申斯基补充说，无论是出于地缘政治杠杆还是债务可持续性的考虑，美国国债的增量出售很可能正在推动美元走弱，而其中部分资金则流入了黄金市场。

盛宝银行大宗商品策略主管奥勒·汉森（Ole Hansen）表示，尽管贵金属市场出现“错失恐惧症”引发的购买，但将本轮涨势完全归因于投机行为是错误的。整体宏观环境继续向贵金属市场倾斜。汉森具体解释，一方面，央行购金需求依然强劲；另一方面，财政纪律信心日益脆弱、政府持续借贷且长期债务可持续性不明朗的背景，进一步强化了黄金作为储备多元化工具的作用。

编辑：张瑶