广发国证新能源电池ETF季报解读：净申购4100万份 四季度利润亏损969万元
主要财务指标：已实现收益1060万元 利润亏损969万元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），基金主要财务指标显示，本期已实现收益10,609,080.59元（约1060.91万元），本期利润-9,694,617.07元（约-969.46万元），期末基金份额净值1.8499元。其中，本期利润为负主要因公允价值变动收益拖累（本期利润=已实现收益+公允价值变动收益），反映四季度新能源电池板块整体估值承压。
| 主要财务指标 | 报告期数据（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 10,609,080.59 |
| 本期利润 | -9,694,617.07 |
| 期末基金份额净值 | 1.8499 |
基金净值表现：三个月净值跌4.7% 跑赢基准0.09%
短期波动与长期跟踪情况
过去三个月，基金份额净值增长率为-4.70%，同期业绩比较基准（国证新能源电池指数）收益率为-4.79%，基金跑赢基准0.09个百分点，日均跟踪偏离度绝对值控制在0.2%以内，符合合同约定。净值增长率标准差2.33%，略低于基准的2.36%，显示波动风险略低于指数。
长期来看，自2024年9月18日成立以来，基金累计净值增长率84.99%，低于基准的94.43%，偏离度-9.44%，主要受建仓期（合同生效后6个月）资产配置逐步到位影响。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩基准收益率 | 跟踪偏离度 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -4.70% | -4.79% | 0.09% |
| 过去六个月 | 54.96% | 56.06% | -1.10% |
| 过去一年 | 55.05% | 55.15% | -0.10% |
| 自成立起至今 | 84.99% | 94.43% | -9.44% |
投资策略与运作：完全复制指数 储能板块供需扭转
报告期内，基金采用完全复制法跟踪国证新能源电池指数，按成份股构成及权重构建组合，并随指数调整及时优化。管理人指出，四季度国内经济温和复苏，战略新兴产业重要性提升；美联储降息叠加美国关税政策趋缓，全球流动性宽松支撑风险偏好。储能电池板块完成从“预期博弈”到“基本面兑现”切换，海外AI数据中心能源需求强化储能增量逻辑，行业供需关系扭转。基金交易及申赎正常，未发生风险事件。
基金业绩表现：四季度跑赢基准 短期跟踪效果良好
本报告期内，基金份额净值增长率-4.70%，同期业绩比较基准收益率-4.79%，超额收益0.09个百分点，主要得益于指数跟踪过程中的精细化调整，以及申赎资金对组合冲击的有效管理。
基金资产组合：权益投资占比98.68% 现金储备0.72%
报告期末，基金总资产248,336,877.22元，其中权益投资（全部为股票）245,056,936.89元，占总资产比例98.68%，符合指数基金高仓位运作特征；银行存款和结算备付金合计1,779,601.48元，占比0.72%，为日常申赎提供流动性支持；其他资产（含应收证券清算款等）1,500,338.85元，占比0.60%。
| 资产项目 | 金额（元） | 占总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 245,056,936.89 | 98.68% |
| 银行存款和结算备付金 | 1,779,601.48 | 0.72% |
| 其他资产 | 1,500,338.85 | 0.60% |
行业投资组合：制造业占比95.71% 行业集中度极高
基金股票投资高度集中于制造业，公允价值236,048,172.89元，占基金资产净值比例95.71%，反映新能源电池产业链（如电池制造、材料、设备等）的行业属性。其他行业中，水利、环境和公共设施管理业占比0.96%，科学研究和技术服务业、金融业各占0.88%，采矿业0.60%，建筑业0.33%，其余行业配置为0。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 制造业 | 236,048,172.89 | 95.71% |
| 水利、环境和公共设施管理业 | 2,372,496.00 | 0.96% |
| 科学研究和技术服务业 | 2,178,537.96 | 0.88% |
| 金融业 | 2,165,403.00 | 0.88% |
| 采矿业 | 1,473,464.04 | 0.60% |
| 建筑业 | 818,863.00 | 0.33% |
前十大重仓股：宁德时代、阳光电源、亿纬锂能（维权）居前三 合计占比27.51%
报告期末，基金前十大重仓股公允价值合计134,708,124.82元，占基金资产净值比例54.56%，集中度较高。其中，宁德时代（9.25%）、阳光电源（9.21%）、亿纬锂能（9.05%）为前三大重仓股，合计占比27.51%，均为新能源电池产业链核心企业。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 62,100 | 22,806,846.00 | 9.25% |
| 2 | 300274 | 阳光电源 | 132,819 | 22,717,361.76 | 9.21% |
| 3 | 300014 | 亿纬锂能 | 339,400 | 22,318,944.00 | 9.05% |
| 4 | 002837 | 英维克 | 177,000 | 18,919,530.00 | 7.67% |
| 5 | 002074 | 国轩高科 | 323,500 | 12,652,085.00 | 5.13% |
| 6 | 002851 | 麦格米特 | 122,900 | 11,069,603.00 | 4.49% |
| 7 | 300207 | 欣旺达 | 404,400 | 10,575,060.00 | 4.29% |
| 8 | 605117 | 德业股份 | 110,380 | 9,514,756.00 | 3.86% |
| 9 | 002850 | 科达利 | 52,940 | 8,357,108.40 | 3.39% |
| 10 | 688676 | 金盘科技 | 73,899 | 6,676,035.66 | 2.71% |
开放式基金份额变动：净申购4100万份 规模增长44.4%
报告期内，基金总申购份额134,500,000.00份（1.345亿份），总赎回份额93,500,000.00份（0.935亿份），净申购41,000,000份（0.41亿份）。期末基金份额总额133,320,151.00份（1.333亿份），较期初（约0.923亿份）增长44.4%，显示投资者对新能源电池赛道长期配置需求较强。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期总申购份额 | 134,500,000.00 |
| 报告期总赎回份额 | 93,500,000.00 |
| 净申购份额 | 41,000,000.00 |
| 期末基金份额总额 | 133,320,151.00 |
风险提示与投资机会
风险提示
- 行业集中风险：制造业配置占比95.71%，若新能源电池行业政策调整、技术迭代或需求不及预期，基金净值可能面临较大波动。
- 个股集中风险：前三大重仓股合计占比27.51%，单一成分股价格大幅波动对基金影响显著。
- 短期市场波动：四季度净值下跌4.70%，反映板块阶段性调整压力，需警惕市场情绪变化对估值的冲击。
投资机会
- 储能行业基本面改善：管理人指出储能板块供需关系已扭转，海外AI数据中心能源需求为行业提供增量逻辑，长期成长空间明确。
- 指数跟踪效果稳定：基金日均跟踪偏离度绝对值小于0.2%，年化跟踪误差可控，适合长期配置新能源电池赛道的投资者。
- 资金持续流入：报告期净申购4100万份，规模增长显著，显示市场对板块长期价值的认可。
（数据来源：广发国证新能源电池ETF2025年第4季度报告）
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