博时创业板两年定开混合季报解读：四季度利润亏损736万元 净值跑输基准2.38个百分点
主要财务指标：本期利润亏损736万元 已实现收益1297万元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），博时创业板两年定开混合主要财务指标呈现一定波动。本期已实现收益为12,970,070.23元，而本期利润则为-7,364,822.08元，即亏损约736万元。期末基金资产净值218,200,576.21元，期末基金份额净值1.3758元，加权平均基金份额本期利润-0.0464元。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年10月1日-12月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 12,970,070.23元 |
| 本期利润 | -7,364,822.08元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0464元 |
| 期末基金资产净值 | 218,200,576.21元 |
| 期末基金份额净值 | 1.3758元 |
基金净值表现：过去三个月跑输基准2.38个百分点 长期业绩仍领先
短期业绩承压 长期超额收益显著
报告期内，基金份额净值增长率为-3.26%，同期业绩比较基准收益率为-0.88%，跑输基准2.38个百分点。不过长期来看，基金业绩表现优于基准，过去一年、三年及自基金合同生效起至今的净值增长率分别为50.16%、42.42%、37.58%，对应基准收益率为26.91%、37.86%、27.62%，超额收益分别为23.25%、4.56%、9.96%。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -3.26% | -0.88% | -2.38% |
| 过去六个月 | 39.17% | 17.66% | 21.51% |
| 过去一年 | 50.16% | 26.91% | 23.25% |
| 过去三年 | 42.42% | 37.86% | 4.56% |
| 自基金合同生效起至今 | 37.58% | 27.62% | 9.96% |
投资策略与运作分析：加仓新能源领域 聚焦AI与新质生产力
四季度布局新能源 重点关注三大方向
基金管理人表示，2025年四季度A股在中美贸易战缓和、海外降息背景下震荡上行，有色、通信、电子及新能源板块领涨。报告期内，基金主要加仓新能源领域个股，对组合产生超额收益贡献。新能源领域重点看好电气设备出海、锂电中上游材料和固态电池三个方向。
宏观判断：新旧动能转换明显 AI成核心产业趋势
管理人认为，国内经济呈现结构化特征，电子、通信等新质生产力行业景气度持续上行，传统周期行业盈利改善，而房地产相关行业仍处底部。展望后市，A股整体估值合理，大市值企业估值全球偏低，指数有望保持平稳。AI产业外溢效应显现，算力资本开支带动电力基建需求，应用迭代加速，智能驾驶、折叠屏手机、AI端侧硬件等新产品渗透率提升，将持续挖掘相关受益企业。
基金业绩表现：净值增长率-3.26% 跑输基准2.38个百分点
截至2025年12月31日，基金份额净值1.3758元，报告期内净值增长率-3.26%，同期业绩基准增长率-0.88%，跑输基准2.38个百分点。
资产组合情况：权益投资占比83.02% 现金及等价物15.14%
报告期末，基金总资产218,556,003.94元，其中权益投资（全部为股票）181,444,495.54元，占基金总资产比例83.02%；银行存款和结算备付金合计33,098,793.57元，占比15.14%；其他资产4,012,714.83元，占比1.84%。固定收益、基金、贵金属等投资均为0。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 181,444,495.54 | 83.02 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 33,098,793.57 | 15.14 |
| 其他各项资产 | 4,012,714.83 | 1.84 |
| 合计 | 218,556,003.94 | 100.00 |
行业分类股票投资：制造业占比69.48% 信息技术与金融业为辅
境内股票：制造业占绝对主导
报告期末，境内股票投资公允价值178,871,122.40元，占基金资产净值比例81.98%。其中，制造业占比最高，达69.48%（151,607,390.55元）；信息传输、软件和信息技术服务业占3.13%（6,837,524.10元）；金融业占3.81%（8,312,847.30元）；农、林、牧、渔业占2.89%（6,299,616.00元）。
港股通投资：信息技术与日常消费品合计占1.18%
通过港股通机制投资的香港股票金额2,573,373.14元，占净值1.18%，其中信息技术行业1,594,454.27元（占0.73%），日常消费品行业978,918.87元（占0.45%）。
| 境内行业分类 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 151,607,390.55 | 69.48 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 6,837,524.10 | 3.13 |
| 金融业 | 8,312,847.30 | 3.81 |
| 农、林、牧、渔业 | 6,299,616.00 | 2.89 |
| 合计（境内） | 178,871,122.40 | 81.98 |
| 港股通行业分类 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 信息技术 | 1,594,454.27 | 0.73 |
| 日常消费品 | 978,918.87 | 0.45 |
| 合计（港股通） | 2,573,373.14 | 1.18 |
前十大重仓股：宁德时代居首 新能源产业链占七席
报告期末，基金前十大重仓股合计公允价值73,274,178.21元，占基金资产净值比例33.58%。其中，宁德时代（300750）以17,819,455.20元（占8.17%）居首，新易盛（300502）、中际旭创（300308）分别以5.79%、5.68%位列第二、第三。前十大重仓股中，新能源产业链相关个股（宁德时代、阳光电源、汇川技术、先导智能、亿纬锂能、海力风电）占七席，合计占净值比例22.82%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 17,819,455.20 | 8.17 |
| 2 | 300502 | 新易盛 | 12,630,816.32 | 5.79 |
| 3 | 300308 | 中际旭创 | 12,383,000.00 | 5.68 |
| 4 | 300274 | 阳光电源 | 8,955,654.40 | 4.10 |
| 5 | 300124 | 汇川技术 | 7,815,487.50 | 3.58 |
| 6 | 300498 | 温氏股份 | 6,299,616.00 | 2.89 |
| 7 | 300433 | 蓝思科技 | 4,803,849.00 | 2.20 |
| 8 | 301155 | 海力风电 | 4,281,439.79 | 1.96 |
| 9 | 300450 | 先导智能 | 4,238,304.00 | 1.94 |
| 10 | 300014 | 亿纬锂能 | 4,026,156.00 | 1.85 |
开放式基金份额变动：报告期内无申购赎回 份额保持稳定
本报告期期初与期末基金份额总额均为158,604,170.12份，报告期内无申购、赎回及拆分变动。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 158,604,170.12 |
| 报告期期间基金总申购份额 | - |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 158,604,170.12 |
风险提示与投资机会
风险提示
- 短期业绩承压：四季度净值增长率-3.26%，跑输基准2.38个百分点，短期业绩表现不佳，需关注市场波动对组合的持续影响。
- 行业集中度较高：制造业占比69.48%，若相关行业政策或景气度变化，可能导致组合波动加剧。
- 基金经理变更：原基金经理郭晓林于2025年11月20日离任，新任基金经理唐晟博（证券从业8.4年）刚接手管理，投资策略或存在调整可能。
投资机会
- 新能源产业链布局：基金重点加仓新能源领域，聚焦电气设备出海、锂电中上游材料及固态电池，行业景气度回升或带来长期收益。
- AI与新质生产力：管理人看好AI算力需求、智能驾驶、折叠屏手机等方向，相关产业链布局或受益于技术迭代与渗透率提升。
- 长期超额收益能力：过去一年、三年及成立以来均跑赢基准，长期投资价值仍值得关注。
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