主要财务指标：本期利润7806万元 期末资产净值117.10亿元

报告期内（2025年10月1日-12月31日），基金主要财务指标表现稳健。本期已实现收益5403.94万元，本期利润7806.12万元，加权平均基金份额本期利润0.6488元。截至报告期末，基金资产净值达11,710,040,258.94元（117.10亿元），期末基金份额净值101.4083元。

净值表现：过去三月跑赢基准0.56个百分点

报告期内，基金净值增长率为0.63%，同期业绩比较基准（深证基准做市信用债指数）收益率为0.07%，超额收益达0.56个百分点。从不同阶段表现看，自基金合同生效（2025年1月16日）起至今，净值增长率1.41%，基准收益率-1.37%，超额收益2.78个百分点，跟踪效果显著。

投资策略：分层抽样复制 严控跟踪误差

本基金作为指数基金，采用代表性分层抽样复制策略，通过对标的指数成份券的信用评级、流动性、收益率等分析，选取流动性较好的成份券构建组合，同时通过替代性策略应对成份券流动性不足、到期等情况，确保组合久期、信用评级、到期收益率等特征与指数相似，以实现跟踪偏离度和跟踪误差最小化。

业绩表现：报告期净值增长0.63% 超额收益显著

截至报告期末，基金份额净值101.4083元，报告期内净值增长率0.63%，跑赢业绩比较基准0.56个百分点。基金通过严格执行分层抽样策略，在控制跟踪误差的前提下，有效捕捉市场机会，实现了对基准的超额收益。

宏观展望：经济修复平缓 债市维持震荡格局

管理人认为，2025年四季度国内经济逐步修复，但斜率平缓，制造业PMI先抑后扬，新出口订单反弹，价格指标回暖，但地产销售、制造业投资等仍显放缓，需政策持续托底。货币政策维持支持性立场，银行间流动性边际放松。债券市场收益率整体震荡，曲线维持陡峭化特征，10年及以内期限国债收益率震荡，超长期限国债收益率上行。

资产组合：固定收益占比97.06% 企业债券为主力

报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比97.06%，金额达11,368,082,571.98元，为主要配置方向；买入返售金融资产占比2.65%，银行存款和结算备付金合计占比0.29%，其他资产占比0.01%，整体配置集中于固定收益领域，符合债券型指数基金定位。

债券投资结构：企业债券占比93.48% 信用债特征显著

固定收益投资中，企业债券占比93.48%，金额10,946,230,280.66元，占基金资产净值比例超九成；金融债券占比0.39%，其他债券占比3.21%，整体以信用债为核心，与基金跟踪“深证基准做市信用债指数”的目标一致。

前五大债券持仓：深担01等占净值1.79%-1.49%

报告期末，基金前五大债券持仓均为企业债，合计公允价值867,071,109.16元，占基金资产净值比例7.39%。其中，“24深担01”（债券代码148829）持仓占比最高，达1.79%，“25润药05”（524322）、“23徐工01”（148422）、“21粤海02”（149651）、“21青城09”（149647）依次占比1.76%、1.63%、1.59%、1.49%。

份额变动：期末份额1.15亿份 规模稳定

报告期末基金份额总额为115,474,202.00份（1.15亿份），结合期末基金资产净值117.10亿元计算，基金规模保持稳定，未出现大额申赎情况，为基金平稳运作提供了基础。

风险提示与投资机会

风险提示：基金持仓以企业信用债为主，需关注宏观经济波动、信用债发行人偿债能力变化等风险；债券市场收益率震荡可能导致基金净值波动。
投资机会：基金跟踪指数表现良好，超额收益显著，且运作合规、跟踪误差控制有效，对于追求信用债市场指数收益的投资者具有配置价值。

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