长盛同庆中证800指数LOF四季报解读：五年超额收益19.36% 单一投资者持有比例42.52%
主要财务指标：本期利润128万元 公允价值变动收益拖累业绩
报告期内（2025年10月1日-12月31日），长盛同庆中证800指数LOF实现本期已实现收益14,446,513.70元，本期利润1,281,698.85元，两者差额达13,164,814.85元，主要因本期公允价值变动收益为-13,164,814.85元（本期利润=本期已实现收益+公允价值变动收益）。期末基金资产净值199,747,577.94元，基金份额净值1.949元，加权平均基金份额本期利润0.0124元。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年10月1日-12月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 14,446,513.70元 |
| 本期利润 | 1,281,698.85元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0124元 |
| 期末基金资产净值 | 199,747,577.94元 |
| 期末基金份额净值 | 1.949元 |
基金净值表现：五年超额收益19.36% 三个月跑赢基准0.62%
报告期内，基金净值增长率表现整体优于业绩比较基准。过去三个月净值增长率0.67%，同期业绩基准收益率0.05%，超额收益0.62%；过去一年净值增长率23.28%，基准19.91%，超额3.37%；过去五年净值增长率15.26%，基准-4.10%，超额收益达19.36%；自2015年5月22日转型以来累计净值增长率42.04%，基准-7.69%，超额49.73%。净值增长率标准差与基准基本持平，显示跟踪误差控制符合合同约定（日均跟踪偏离度绝对值控制在0.35%以内，年跟踪误差控制在4%以内）。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | 超额收益（①-③） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.67% | 0.05% | 0.62% |
| 过去六个月 | 21.13% | 18.85% | 2.28% |
| 过去一年 | 23.28% | 19.91% | 3.37% |
| 过去三年 | 30.11% | 20.92% | 9.19% |
| 过去五年 | 15.26% | -4.10% | 19.36% |
| 自基金转型起至今 | 42.04% | -7.69% | 49.73% |
投资策略与运作分析：四季度高位震荡 顺周期板块表现突出
管理人表示，2025年四季度A股市场在三季度快速上涨后呈高位震荡格局，行业和风格分化度平和，波动率逐步走低。顺周期板块如有色金属、石油石化、基础化工表现突出，主要受国内反内卷政策及国际产业竞争对战略资源需求的推动。科技成长板块内部轮动剧烈，但通信和卫星等前沿产业持续受关注。居民存款通过股票类ETF入市趋势延续，有助于降低市场波动率、消化交易拥挤度，提升A股配置属性。政策层面将内需提到更高优先级，但科技成长短期趋势强劲，内部或从“科技出海”向“国产替代”转换；消费等内需板块或与CPI增速同步，预计顺周期板块先发力，消费行业后续逐步复苏。操作上，基金严格遵守合同，在指数权重调整和申赎变动时，通过指数复制和量化手段降低交易成本、减少跟踪误差。
资产组合：权益投资占比94.13% 现金类资产5.58%
报告期末，基金总资产201,087,367.86元，其中权益投资（全部为股票）189,289,987.41元，占比94.13%；固定收益投资38,262.66元（全部为可转债），占比0.02%；银行存款和结算备付金合计11,217,435.92元，占比5.58%；其他资产541,681.87元，占比0.27%。资产配置符合指数基金高权益仓位特征，现金类资产主要用于应对申赎及日常运作。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 189,289,987.41 | 94.13 |
| 其中：股票 | 189,289,987.41 | 94.13 | |
| 3 | 固定收益投资 | 38,262.66 | 0.02 |
| 其中：债券 | 38,262.66 | 0.02 | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 11,217,435.92 | 5.58 |
| 8 | 其他资产 | 541,681.87 | 0.27 |
| 9 | 合计 | 201,087,367.86 | 100.00 |
行业配置：制造业占比50.49% 顺周期板块配置显著
指数投资部分，制造业以100,852,616.72元公允价值占基金资产净值50.49%，为第一大配置行业；采矿业13,612,934.09元，占比6.82%；电力、热力、燃气及水生产和供应业8,198,804.09元，占比4.10%；交通运输、仓储和邮政业7,636,511.84元，占比3.82%；信息传输、软件和信息技术服务业7,619,466.19元，占比3.81%。积极投资部分，制造业2,242,884.10元，占比1.12%；文化、体育和娱乐业338,836.00元，占比0.17%；住宿和餐饮业180,900.00元，占比0.09%。整体看，顺周期板块（采矿业、制造业等）配置占比显著，与四季度市场特征一致。
| 代码 | 行业类别 | 指数投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| C | 制造业 | 100,852,616.72 | 50.49 |
| B | 采矿业 | 13,612,934.09 | 6.82 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 8,198,804.09 | 4.10 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 7,636,511.84 | 3.82 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 7,619,466.19 | 3.81 |
股票投资明细：宁德时代为第一大重仓股 两只积极投资股遭限售锁定
指数投资前十名股票中，宁德时代（300750）以6,239,040.00元公允价值占基金资产净值3.12%，为第一大重仓股；贵州茅台（600519）5,453,280.00元，占比2.73%；中国平安（601318）4,413,031.20元，占比2.21%；紫金矿业（601899）3,513,423.69元，占比1.76%。积极投资前五名股票中，摩尔线程（688795）392,438.88元，占比0.20%；西安奕材（688783）194,058.80元，占比0.10%，上述两只股票均因“限售期锁定”存在流通受限情况。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 指数投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 6,239,040.00 | 3.12 |
| 2 | 600519 | 贵州茅台 | 5,453,280.00 | 2.73 |
| 3 | 601318 | 中国平安 | 4,413,031.20 | 2.21 |
| 4 | 601899 | 紫金矿业 | 3,513,423.69 | 1.76 |
| 5 | 000333 | 美的集团 | 2,871,074.70 | 1.44 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 积极投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 流通受限情况 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 688795 | 摩尔线程 | 392,438.88 | 0.20 | 限售期锁定 |
| 2 | 688783 | 西安奕材 | 194,058.80 | 0.10 | 限售期锁定 |
基金份额变动：净赎回156万份 期末规模1.997亿元
报告期初基金份额总额104,075,149.69份，报告期内总申购372,762.35份，总赎回1,937,062.42份，净赎回1,564,300.07份，净赎回率1.50%（净赎回份额/期初份额）。期末基金份额总额102,510,849.62份，按期末份额净值1.949元计算，期末基金资产净值199,747,577.94元（约2.00亿元）。
| 项目 | 金额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 104,075,149.69 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 372,762.35 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 1,937,062.42 |
| 报告期期末基金份额总额 | 102,510,849.62 |
风险提示：单一投资者持有42.52% 存在巨额赎回风险
报告显示，本基金存在单一机构投资者持有基金份额43,585,927.77份，占期末总份额比例42.52%，且该投资者在报告期内未发生申购或赎回。管理人提示，若该持有人大量赎回，可能引发巨额赎回风险、流动性风险、基金资产净值持续低于5000万元风险、份额净值大幅波动风险及收益水平波动风险。投资者需关注集中度较高带来的潜在流动性冲击。
此外，基金投资的前十名证券中，兴业银行（601166）因“外包机构管理不到位、企业划型不准确”于2025年12月5日被国家金融监督管理总局罚款720万元；国泰海通（601211）被证券交易所出具警示。管理人称投资决策程序符合法规及合同规定，但仍需关注相关主体后续经营风险。
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