黄金股ETF基金季报解读：份额增长25.78% 成立以来超额收益15.81%
主要财务指标：本期利润27万元 期末资产净值1.56亿元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），黄金股ETF基金主要财务指标如下：本期已实现收益622.65万元，本期利润27.04万元，加权平均基金份额本期利润0.0027元，期末基金资产净值1.56亿元，期末基金份额净值1.6788元。
| 主要财务指标 | 报告期数据 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 6,226,476.01元 |
| 本期利润 | 270,373.77元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0027元 |
| 期末基金资产净值 | 156,278,230.34元 |
| 期末基金份额净值 | 1.6788元 |
基金净值表现：过去一年跑赢基准0.65% 成立以来超额收益显著
基金净值增长率在各阶段均与业绩比较基准（中证沪深港黄金产业股票指数）表现接近，其中过去一年净值增长率90.95%，跑赢基准0.65个百分点；自2024年5月30日成立以来，净值增长率67.88%，大幅跑赢基准15.81个百分点，超额收益显著。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 3.00% | 2.90% | 0.10% |
| 过去六个月 | 38.10% | 38.15% | -0.05% |
| 过去一年 | 90.95% | 90.30% | 0.65% |
| 自基金合同生效起至今 | 67.88% | 52.07% | 15.81% |
投资策略与运作分析：跟踪误差源于申赎、停牌及指数调整
报告期内，基金跟踪误差主要来源包括申购赎回影响、成份股票停牌及指数成份股调整。作为指数型基金，管理人坚持完全复制策略，通过定量分析技术应对跟踪误差因素，力求将跟踪误差控制在较低水平。
报告期业绩表现：净值增长3.00% 跑赢基准0.10个百分点
2025年第四季度，黄金股ETF基金净值增长率为3.00%，业绩比较基准收益率为2.90%，基金跑赢基准0.10个百分点，实现小幅超额收益。
基金资产组合：权益投资占比97.90% 配置高度集中
报告期末，基金总资产1.58亿元，其中权益投资（全部为股票）占比97.90%，金额1.55亿元；银行存款和结算备付金占比1.28%，金额201.95万元；其他资产占比0.82%，金额129.75万元。资产配置高度集中于股票资产，符合指数基金投资策略。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 154,841,619.33 | 97.90 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 2,019,544.76 | 1.28 |
| 其他资产 | 1,297,487.30 | 0.82 |
| 合计 | 158,158,651.39 | 100.00 |
股票投资行业分布：采矿业占比超五成 港股投资近三成
境内股票投资行业分布
境内股票投资中，采矿业占比最高，达50.97%，金额7966.21万元；其次为制造业（14.50%，2265.71万元）和批发零售业（3.91%，611.31万元），其他行业未配置。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 采矿业 | 79,662,112.06 | 50.97 |
| 制造业 | 22,657,103.58 | 14.50 |
| 批发和零售业 | 6,113,066.00 | 3.91 |
| 合计 | 108,432,281.64 | 69.38 |
港股通投资行业分布
通过港股通投资的股票公允价值4640.93万元，占基金资产净值29.70%。其中材料业占比23.77%（3714.25万元），非必需消费品占比5.93%（926.68万元）。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 非必需消费品 | 9,266,798.90 | 5.93 |
| 材料 | 37,142,538.79 | 23.77 |
| 合计 | 46,409,337.69 | 29.70 |
前十大重仓股：紫金矿业、山东黄金合计占比近三成
报告期末，基金前十大重仓股均为黄金产业相关标的，其中紫金矿业（A+H股）合计占基金资产净值15.46%（A股11.54%+H股3.92%），山东黄金（A+H股）合计占比13.47%（A股9.33%+H股4.14%），中金黄金占比9.06%，三者合计占比37.99%，持仓集中度较高。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 601899 | 紫金矿业 | 18,027,810.00 | 11.54 |
| 1 | 02899 | 紫金矿业 | 6,127,825.62 | 3.92 |
| 2 | 600547 | 山东黄金 | 14,578,186.00 | 9.33 |
| 2 | 01787 | 山东黄金 | 6,462,479.49 | 4.14 |
| 3 | 600489 | 中金黄金 | 14,151,628.16 | 9.06 |
| 4 | 600988 | 赤峰黄金 | 10,821,536.00 | 6.92 |
| 4 | 06693 | 赤峰黄金 | 1,053,689.23 | 0.67 |
| 5 | 01818 | 招金矿业 | 9,970,072.14 | 6.38 |
| 6 | 000975 | 山金国际 | 8,441,293.50 | 5.40 |
基金份额变动：净申购1900万份 份额增长率25.78%
报告期内，基金份额大幅增长。期初份额7408.96万份，报告期内总申购4400万份，总赎回2500万份，净申购1900万份，期末份额达9308.96万份，份额增长率25.78%，显示市场对黄金产业主题基金的关注度提升。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 74,089,621.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 44,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 25,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 93,089,621.00 |
风险提示：行业集中度高 赤峰黄金曾受监管处罚
基金投资存在以下风险需关注：一是行业集中度高，采矿业占比超五成，黄金价格波动可能对基金净值产生较大影响；二是港股投资占比29.70%，需承担汇率风险及港股市场特有风险；三是前十大重仓股中，赤峰黄金在报告编制日前一年内曾受到地方证监局处罚，尽管基金投资属于被动跟踪指数行为，但仍需警惕相关主体风险。
投资机会：黄金产业主题配置价值凸显
基金作为跟踪中证沪深港黄金产业股票指数的工具，为投资者提供了便捷配置黄金产业上下游资产的途径。成立以来显著跑赢基准，且报告期内份额大幅增长，反映市场对黄金板块投资价值的认可。在宏观经济不确定性背景下，黄金作为避险资产的配置需求或持续，投资者可关注该基金的长期配置价值。
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