主要财务指标：本期利润830万元 期末净值1.2447元

报告期内（2025年10月1日-12月31日），富国国证通用航空产业ETF实现本期已实现收益235.77万元，本期利润830.40万元，加权平均基金份额本期利润0.1100元。截至报告期末，基金资产净值9184.34万元，基金份额净值1.2447元。

基金净值表现：近三月跑输基准0.16% 成立以来偏离度达-11.89%

过去三个月，基金份额净值增长率9.25%，同期业绩比较基准收益率9.41%，跑输基准0.16个百分点；过去六个月净值增长16.23%，基准增长16.77%，偏离-0.54%。值得注意的是，自2025年4月30日基金合同生效以来，基金净值累计增长24.47%，而业绩基准涨幅达36.36%，长期跟踪偏离度达-11.89%，显著跑输基准。

投资策略与运作：高仓位跟踪指数 市场波动中维持复制法

报告期内，基金采用完全复制法跟踪国证通用航空产业指数。10月市场受中美贸易摩擦影响波动加大，11月海外流动性收紧导致回调，12月国内外政策利好推动震荡回升。基金紧密跟随指数调整持仓，日均跟踪偏离度绝对值未超过0.2%，但长期来看，自成立以来累计偏离度达-11.89%，或受建仓期及成分股调整影响。

资产组合：96.77%仓位配置股票 现金占比仅0.71%

报告期末，基金总资产9364.81万元，其中权益投资（全部为股票）9061.99万元，占总资产96.77%；银行存款和结算备付金合计66.43万元，占比0.71%；其他资产236.38万元，占比2.52%。高权益仓位反映基金对指数的紧密跟踪，现金储备较低或影响应对大额赎回能力。

行业配置：制造业占比超八成 科技服务为辅

基金股票投资中，制造业以81.22%的净值占比居首，信息传输、软件和信息技术服务业占9.51%，科学研究和技术服务业占6.14%，交通运输、仓储和邮政业占1.79%。前三大行业合计占比96.87%，行业集中度极高，与通用航空产业相关的高端制造、科技服务领域配置集中。

重仓股：万丰奥威（维权）居首 前十持仓合计占比25.92%

指数投资前十名股票中，万丰奥威（002085）以5.31%的净值占比成为第一大重仓股，航天彩虹（002389）、中直股份（600038）分别占3.74%、3.45%。前十持仓合计公允价值2480.32万元，占基金资产净值25.92%，个股集中度适中。积极投资仅持有屹唐股份（688729）0.01%，显示基金以被动跟踪为主。

份额变动：净申购1200万份 规模增长19.42%

报告期期初基金份额6178.55万份，期间总申购6200万份，总赎回5000万份，期末份额7378.55万份，净增1200万份，增幅19.42%。份额增长反映市场对通用航空主题的关注，但申购赎回量较大（分别占期初份额99.9%、80.9%），或加剧净值波动。

持有人结构：单一机构持有44.87%份额 集中度风险显著

报告期内，富国国证通用航空产业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金持有本基金3311.12万份，占比44.87%，为单一最大持有人。该情形可能导致基金份额流动性受限，若该联接基金大额赎回，或引发本基金净值剧烈波动。

风险提示：长期业绩偏离与集中度风险需警惕

基金自成立以来累计跑输业绩基准11.89%，长期跟踪误差需持续关注；单一投资者持有44.87%份额，存在流动性及净值波动风险；行业与个股集中度高，若通用航空产业政策或景气度变化，基金净值可能大幅波动。投资者应结合自身风险承受能力谨慎参与。

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