华安中证A500ETF四季报解读：净赎回26.8% 制造业持仓占比62.29%
主要财务指标：已实现收益7286万元 公允价值变动亏损6823万元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），华安中证A500ETF实现本期已实现收益72,864,781.93元，本期利润4,635,531.20元，期末基金资产净值922,361,246.34元，期末基金份额净值1.2513元。
根据基金财务指标注释，本期利润为本期已实现收益与公允价值变动收益之和。经计算，报告期内该基金公允价值变动收益为-68,229,250.73元（4,635,531.20元-72,864,781.93元），即因股票持仓公允价值下降导致亏损6823万元，使得本期利润远低于已实现收益。
基金净值表现：三个月超额收益0.26% 成立以来跑赢基准3.73个百分点
报告期内，基金净值增长率及其与业绩比较基准（中证A500指数收益率）的对比情况如下：
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | 超额收益（①-③） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.69% | 0.43% | 0.26% |
| 过去六个月 | 22.80% | 21.86% | 0.94% |
| 过去一年 | 24.77% | 22.43% | 2.34% |
| 自基金合同生效起至今 | 25.13% | 21.40% | 3.73% |
从数据看，基金成立以来（2024年11月19日至2025年12月31日）累计净值增长率25.13%，跑赢业绩基准3.73个百分点，中长期跟踪效果良好；报告期内（过去三个月）净值增长0.69%，超额收益0.26个百分点，短期跟踪误差控制在较低水平。
投资策略与运作：完全复制中证A500指数 四季度指数获资金增持超800亿元
基金管理人表示，2025年四季度国内经济延续复苏态势，投资端受益于刺激政策落地，基础设施投资降幅收窄，上游生产温和反弹；消费端承压，社会消费品零售总额同比增速放缓至1.3%；出口保持韧性。沪指突破4000点后高位震荡，市场回归结构性行情，中证A500指数期间上涨0.43%。
值得注意的是，四季度跟踪中证A500指数的ETF产品累计净流入超800亿元，该指数因“更高的科技属性、更均衡的行业分布”成为新一代宽基指数代表。基金采用完全复制策略跟踪指数，根据成份股及权重变动调整持仓，以控制跟踪误差和偏离度。
业绩表现：报告期净值增长0.69% 跑赢基准0.26个百分点
截至2025年12月31日，基金份额净值为1.2513元，报告期内份额净值增长率0.69%，同期业绩比较基准增长率0.43%，超额收益0.26个百分点，实现对标的指数的有效跟踪。
基金资产组合：权益投资占比99.18% 现金类资产仅0.81%
报告期末，基金总资产924,961,306.45元，资产配置高度集中于权益类资产：
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 917,342,692.05 | 99.18 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 7,502,978.10 | 0.81 |
| 其他资产 | 115,636.30 | 0.01 |
数据显示，基金将99.18%的资产配置于股票，现金及结算备付金占比仅0.81%，符合指数基金“高仓位、低现金”的运作特点，以最大限度跟踪指数表现。
行业投资组合：制造业占比62.29% 金融业13.62%
报告期末，基金股票投资按行业分类的持仓情况如下：
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 制造业 | 574,563,399.93 | 62.29 |
| 金融业 | 125,580,471.60 | 13.62 |
| 采矿业 | 53,424,604.00 | 5.79 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 55,446,643.92 | 6.01 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 25,352,953.00 | 2.75 |
制造业为第一大重仓行业，占比超六成；金融业次之，占比13.62%；采矿业、信息技术行业占比均超5%，行业分布与中证A500指数的中盘成长属性一致。
前十大重仓股：宁德时代3.38%居首 贵州茅台、中国平安紧随其后
报告期末，基金指数投资前十大股票明细如下：
| 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 300750 | 宁德时代 | 31,173,028.80 | 3.38 |
| 600519 | 贵州茅台 | 27,433,425.60 | 2.97 |
| 601318 | 中国平安 | 23,303,880.00 | 2.53 |
| 300308 | 中际旭创 | 21,874,600.00 | 2.37 |
| 601899 | 紫金矿业 | 18,134,667.00 | 1.97 |
| 600036 | 招商银行 | 16,667,390.00 | 1.81 |
| 300502 | 新易盛 | 13,770,924.80 | 1.49 |
| 000333 | 美的集团 | 12,332,070.00 | 1.34 |
| 601166 | 兴业银行 | 11,395,566.00 | 1.24 |
| 600900 | 长江电力 | 10,631,290.00 | 1.15 |
前十大重仓股合计占基金资产净值比例19.35%，集中度较低，符合指数基金分散投资的特征。其中，宁德时代、贵州茅台、中国平安为前三大重仓股，占比分别为3.38%、2.97%、2.53%。需注意的是，招商银行、兴业银行在报告编制日前一年内曾受到金融监管部门处罚，基金管理人称投资决策程序符合公司制度规定。
基金份额变动：净赎回2.7亿份 规模缩水26.8%
报告期内，基金份额变动情况如下：
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,007,140,424.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 78,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 348,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 737,140,424.00 |
期初份额10.07亿份，期末降至7.37亿份，期间净赎回2.7亿份，净赎回率26.8%（净赎回份额/期初份额），规模出现显著缩水。
单一投资者持有78.59%份额 流动性风险需警惕
报告显示，报告期内联接基金作为单一投资者持有基金份额579,338,401.00份，占比78.59%，达到基金合同规定的“单一投资者持有份额比例超20%”的情形。基金管理人提示，若该单一投资者大额赎回，可能导致基金份额净值波动风险及流动性风险，投资者需关注相关不确定性。
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