主要财务指标：季度亏损64.7万元 期末净值1.5163元

报告期内，万家创业板综合ETF（基金代码：159541）主要财务指标显示，本期利润为-647,188.42元，即季度亏损64.72万元；加权平均基金份额本期利润-0.0064元；期末基金资产净值143,432,007.51元，期末基金份额净值1.5163元。

基金净值表现：近三月跑赢基准0.26% 成立以来跟踪误差0.20%

过去三个月，基金净值增长率为-0.47%，同期业绩比较基准（创业板综合指数收益率）为-0.73%，基金跑赢基准0.26个百分点；净值增长率标准差1.45%，基准标准差1.46%，波动略低于基准。

中长期表现来看，过去六个月基金净值增长27.68%，跑输基准1.39个百分点；过去一年增长37.55%，跑输基准2.85个百分点；自2023年10月18日成立以来累计增长51.63%，跑输基准0.20个百分点，跟踪误差控制在较低水平。

投资策略与运作分析：抽样复制拟合指数 跟踪误差控制良好

基金管理人表示，2025年四季度中国经济复苏态势巩固，政策聚焦短期需求提振与中长期动能培育，供给端优化结构、需求侧扩大内需成效显现。海外美联储降息扩表，美元走弱推动人民币汇率强势。市场风格分化，小盘占优（中证2000涨3.55%），大盘震荡（沪深300跌0.23%）；行业轮动加快，石油石化、国防军工、有色金属、通信领涨，医药、房地产、计算机、传媒承压。

作为被动指数基金，本基金采用抽样复制策略跟踪创业板综合指数，通过量化技术降低管理成本，努力控制跟踪误差。报告期内跟踪误差处于较低范围，符合基金合同要求。

资产组合情况：权益投资占比98.92% 现金类资产仅1.08%

报告期末，基金总资产143,670,343.75元，其中权益投资（全部为股票）142,112,986.43元，占基金总资产比例98.92%；银行存款和结算备付金合计1,556,224.82元，占比1.08%；其他资产1,132.50元，占比0.00%。资产配置高度集中于股票资产，符合股票型指数基金定位。

行业配置：制造业占比76.62% 集中度显著

指数投资的境内股票组合中，制造业以109,899,298.85元公允价值占基金资产净值76.62%，为第一大重仓行业；批发和零售业（2.12%）、水利环境和公共设施管理业（1.78%）、科学研究和技术服务业（1.29%）、农、林、牧、渔业（1.21%）等行业占比均不足3%。积极投资部分行业配置分散，采矿业（0.02%）、制造业（0.02%）占比极低。

股票投资明细：宁德时代占比10.34% 前十大持仓合计28.51%

指数投资前十大股票中，宁德时代（300750）以14,836,569.48元公允价值占基金资产净值10.34%，为第一大重仓股；中际旭创（300308）占比5.07%，新易盛（300502）占比2.87%，东方财富（300059）占比2.17%，阳光电源（300274）占比2.03%。前十大股票合计占基金资产净值28.51%，集中度适中。

积极投资前五名股票均为小盘股，中国铀业（001280）占比0.02%，悍高集团（001221）、马可波罗（001386）各占0.01%，海安集团（001233）、双欣环保（001369）占比0.00%，且均为新股流通受限状态。

份额变动：净赎回1050万份 赎回率21.41%

报告期期初基金份额总额105,093,326.00份，报告期内总申购12,000,000.00份，总赎回22,500,000.00份，净赎回10,500,000.00份，期末份额94,593,326.00份，赎回率达21.41%（总赎回份额/期初份额）。

风险提示：单一投资者占比61.42% 流动性风险需警惕

报告显示，联接基金作为单一投资者持有基金58,100,000.00份，占比61.42%。若该投资者发生巨额赎回，可能导致基金无法及时变现资产，引发流动性风险，极端情况下或面临暂停赎回、延缓支付赎回款项，甚至因连续60个工作日资产净值低于5000万元而转换运作方式或终止合同。

此外，基金资产98.92%集中于股票，且制造业占比超75%，行业集中度较高，若创业板制造业板块波动加剧，可能对基金净值产生较大影响。

管理人展望：政策聚焦高质量发展 经济基本面有望改善

管理人认为，2026年作为“十五五”规划开局元年，政策将延续积极财政与适度宽松货币，强化政策协同，激发消费潜能、促进消费升级；产业政策推动科技自立自强与产业升级，培育战略性新兴产业及未来产业。在政策引导与市场活力释放下，中国经济稳步迈向高质量转型，基本面有望持续改善。基金将继续严格跟踪标的指数，控制跟踪误差，为投资者获取市场平均收益。

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