◎记者 赵明超

2025年落下帷幕，公募基金的年度业绩也随之浮出水面。如果说投资是时间的玫瑰的话，脱颖而出的公募基金长跑绩优选手又能带给我们哪些启示？

从公募主动偏股型基金的业绩表现来看，据Choice统计，截至2025年底，过去10年的业绩榜单上，华商优势行业混合基金以568.36%的总回报夺得冠军，华商新趋势优选混合基金以515.06%获得亚军，这两只基金此前长期由华商基金前基金经理周海栋管理；东吴基金知名基金经理刘元海管理的东吴移动互联混合基金则以487.46%的回报获得季军。

从过去5年的基金榜单看，刘元海管理的东吴新趋势价值线混合基金以267.92%的总回报夺得冠军，华夏北交所创新中小企业精选基金涨260.42%获得亚军，东吴移动互联混合基金涨256.05%获得季军。

从过去3年的基金榜单看，缪玮彬管理的金元顺安元启灵活配置混合基金以259.53%的总回报夺得冠军，东吴移动互联混合基金涨256.09%获得亚军，东吴新趋势价值线混合基金涨251.22%获得季军。

总体来看：过去3年的绩优基金，大多把握住了AI主线；过去5年的绩优基金，不仅看重行业景气度，还看重公司质地；过去10年的绩优基金，对企业价值和质地的关注度更多，基金经理也更为看重价值本质。

事实上，通过对长跑型绩优基金经理的分析可以发现，这些基金经理能够脱颖而出并非偶然。他们的优秀业绩，深植于对产业趋势的把握、对价值本质的探寻、对市场逻辑的认知，以及最重要的一点——在自身能力圈内的坚守。

以东吴基金刘元海为例，他以把握时代发展趋势、拥抱科技变革而知名，他所管理的东吴移动互联基金与东吴新趋势价值线基金，在5年期和3年期榜单上双双名列前茅，这一切正是建立在对科技成长行业的深刻理解之上。拉长周期看，中国在数字经济、人工智能、移动互联等领域的巨大产业优势，为洞察先机的投资者提供了丰沃的土壤。

从刘元海的业绩表现看，投资不仅是财务分析，更是对产业变迁方向的预见。同样，华夏北交所创新中小企业精选基金的突出表现，也是根植于对多层次资本市场改革的把握，以及对“专精特新”中小企业成长潜力的深度耕耘。

把握产业趋势至关重要，但拉长周期看，基金经理对“价值”的认知更为关键。从周海栋的业绩表现看，价值投资并非简单地买入低估值股票，而是基于对企业内在价值的审慎评估，以合理的价格投资于具备持续竞争优势和良好发展前景的公司，这要求基金经理具备强大的商业分析能力、财务穿透力以及至关重要的——自律与耐心，在市场喧嚣中保持冷静，在价格偏离价值时敢于坚守或逆向行动，这是周海栋等长跑选手穿越多次市场周期考验的关键。

对投资的认知深度，决定了基金经理如何在复杂的市场环境中行动。这超越了产业趋势与价值评估，进入了市场行为学与博弈论的层面。金元顺安元启灵活配置混合基金的基金经理缪玮彬就是如此。其抢眼的长期业绩表现，除了对投资基本面的把握，还与其对A股市场的独特认知有关。在A股市场，除基本面驱动外，市场本身的结构性特征、资金流向和群体心理也会创造独特的投资机会，理解并利用这些“预期差”或市场阶段性定价错误，需要不同于传统价值或成长框架的认知，这就是其非同寻常之处。

事实上，无论是把握产业、坚守价值还是深谙博弈，能力的有效发挥，都离不开一个前提：固守自己的能力圈。每年都有不同的主题和热点登场。但历史数据显示，轮动派基金经理很少有长跑选手，能长期稳定地践行着自己的投资框架，才是长跑胜出的关键。

在投资的世界里，快即是慢，慢即是快。试图抓住每一个波段、迎合每一个热点的策略，往往难以持久；而专注于创造长期价值、忽略短期噪音，却能行稳致远。