近期，据媒体报道，特斯拉CEO马斯克表示，中国在AI算力方面将会领先世界，关键优势在于其电力供应能力。

　　马斯克认为，这场人工智能科技竞赛的决定性因素，并不只在于算法或芯片性能，而在于扩大电力生产和供应的能力。马斯克还估计，到2026年，中国发电量可能会达到美国的3倍，有能力支持耗能巨大的人工智能数据中心。

　　算力板块年线四连阳

　　人工智能时代，算力不仅是数字经济蓬勃发展的“底座”，更是衡量国家综合国力的核心指标，“算力即国力”已成为全球共识。当前，随着AI产业潜力的释放及大模型推理阶段的深入，算力作为产业链上游的核心供给，已成为全球数字经济竞争的战略制高点。

　　就在近期，国内算力巨头超聚变启动上市辅导，公司是算力基础设施与算力服务提供商。官网资料显示，超聚变在全球部署10个研发中心与6个供应中心，设立6个全球技术服务中心与7大地区部，服务全球100多个国家和地区的10000多家客户。参股超聚变的上市公司东方明珠自1月7日以来连续3日涨停。

　　受诸多因素刺激，2026年开年以来，截至1月9日，万得算力主题指数在年初的首周累计涨幅达到4.67%，显著跑赢上证指数。从概念股来看，润泽科技、南兴股份、芯原股份等个股开年首周涨幅均超过10%，其中润泽科技、南兴股份表现较为优异，开年首周累计涨幅均超过25%。

　　南兴股份于1月5日晚发布2025年年报预告，数据显示，公司2025年将扭亏，其表示2025年度IDC业务的业绩有所增长。在算力领域，其子公司唯一网络已建立及运营的数据中心节点，覆盖国内多个省市及海外部分地区，并持续规划及完善数据中心节点布局。

　　拉长时间来看，2023年至2025年，万得算力主题指数录得年线三连阳，算上2026年开年，该指数已录得年线四连阳。2025年该指数涨幅高达77.5%，位居万得热门指数前列。

　　具体来看，新易盛、中际旭创、开普云等5只个股2025年涨幅均超过200%。

　　新易盛2025年涨幅超过420%，不过开年以来，其股价有所下跌。

　　开普云2025年涨幅超过330%，开年首周涨幅达到7.59%，公司旗下子公司开普智算以打造AI算力与大模型深度融合的一体化产品和解决方案为战略方向，将AI算力硬件与公司开悟大模型等大模型核心平台产品进行深度融合，开展公司开悟大模型与AI算力的全面优化适配，打造开悟云边端AI一体机。

　　国内算力公司不断加大资本开支

　　随着人工智能、大数据、工业互联网等数字化技术规模化应用，全球算力需求高速增长。中国信通院数据显示，截至2024年底，全球通算规模达628EFLOPS（FP32），同比增长14.0%；智算规模达5693EFLOPS（FP16），同比增长64.7%；超算规模为20EFLOPS（FP64）。据中国算力平台监测数据显示，截至2025年6月底，我国在用算力中心机架总规模达1085万标准机架，智能算力规模达788EFLOPS（FP16）。

　　弗若斯特沙利文研究预测，到2028年，中国智能算力规模将进一步攀升至1436EFLOPS。华为、阿里等预测，2025年到2030年AI算力将增长千倍左右。

　　然而，需要指出的是，对比美国，中国算力水平还有一定差距。去年9月，美国TRG数据中心托管公司一份关于全球人工智能超级大国的新报告显示，中国算力规模排名尽管位居全球前十名以内，但与排名第一的美国差距显著，这主要受美国的贸易限制影响。

　　为推动算力产业发展，我国出台多项针对算力产业顶层规划的相关政策，明确算力产业的发展目标、战略重点和实施路径，引导算力资源的合理配置和高效利用。“十五五”规划建议提出，推进信息通信网络、全国一体化算力网、重大科技基础设施等建设和集约高效利用；促进实体经济和数字经济深度融合，实施工业互联网创新发展工程。加快人工智能等数智技术创新，突破基础理论和核心技术，强化算力、算法、数据等高效供给。近期发布的《“人工智能 + 制造”专项行动实施意见》提出，强化人工智能算力供给。有序推进高水平智算设施布局，加快建设全国一体化算力网监测调度平台，促进算力资源高效利用。

　　在需求推动和政策催化的背景下，加大资本开支是缩小与其他国家算力差距的必然要求。兴业银行首席经济学家鲁政委团队的研究报告指出，2025年至2030年，我国算力基础设施投资金额约为9.2万亿元，其中数据中心、智能算力中心和超级计算机的投资金额分别为3.4万亿元、2.9万亿元和2.9万亿元。

　　从单家公司来看，阿里巴巴、百度、京东等国内大型互联网公司近年来纷纷加大资本开支。A股方面，以万得算力主题指数成份股来看，近年来，算力公司不断加大资本开支，2024年资本开支合计超过430亿元，同比增长超过20%；2025年前三季度，算力公司资本开支合计接近490亿元，较上年全年增幅超过10%。工业富联、协创数据、润泽科技2025年前三季度资本开支均超过75亿元，后2家公司2025年前三季度资本开支较2024年全年大幅提升。

　　14只筹码集中股出炉

　　从筹码变动来看，以最新流通股东户数与去年三季度末（2025年9月30日）对比，14只算力概念股的股东户数有所下降。其中，亚康股份、天源迪科、东软载波、景嘉微等11只个股股东户数下降幅度超过5%。

　　亚康股份最新股东户数为1.47万户，较去年三季度末降幅接近15%，公司目前主要为算力园区、数据中心、智能计算中心、云计算厂商等提供全方位的算力基础设施综合服务。

　　天源迪科股东户数下降幅度超过14%，公司子公司金华威代理的产品面向算力基础设施的建设，分销超聚变的GPU算力服务器。在算力适配与技术服务方面，公司已完成昇腾AI多个大模型的国产化信创适配，模型训练与推理性能显著提升，公司具备从“国产算力”到 “模型训练”到“智能业务应用产品”的端到端智能化交付能力。

　　景嘉微股东户数下降幅度超过10%，公司参与增资的公司诚恒微在研产品主要为具有高集成高算力低功耗的边端侧AI芯片，该产品主要面向目标识别、边缘计算、具身智能等广泛市场。

　　从市场表现来看，2025年以来（2025年初至2026年1月9日），上述14只概念股平均涨幅超过30%，但整体表现为两极分化，英维克、优刻得-W、初灵信息此期间涨幅均超过90%。

　　英维克2025年以来涨幅超过230%，股东户数下降幅度超过9%，公司还获得融资客青睐，1月8日融资余额较去年三季度末增幅超过25%。公司在2025年半年报中表示，其在算力设备及机房的液冷相关营业收入超过2亿元，产品直接或通过系统集成商提供给数据中心业主、IDC运营商、大型互联网公司、通信运营商，历年来公司已为字节跳动、腾讯、阿里巴巴、中国移动、中国电信等用户的大型数据中心提供了大量高效节能的制冷产品及系统。

　　初灵信息2025年以来涨幅接近91%，公司产品可以采用英伟达算力解决方案，将其算力卡集成到公司的算力网关产品中。

　　与此同时，富瀚微、东软载波、景嘉微等个股2025年以来跌幅均超过10%。