来源：花椒财经

前两天，伊利股份发布了一则减持公告。

公告称，公司的总裁、董事长、执行董事潘刚计划在2026年1月29日至2026年4月14日期间，通过大宗交易，竞价交易方式减持不超过6200万股。

按照当天收盘价28.42元测算，潘刚这次套现金额约合人民币17.62亿元。

而截至公告披露日，潘刚持有伊利股份2.867亿股。

换句话说，这17.6亿，或许只是他身家的冰山一角。

01

身家超百亿

关于减持原因，公告解释，潘刚本次减持股份资金将用于偿还已到期的因认购股权激励股份，及二级市场以市场价购买股票向华泰证券（上海）资产管理有限公司等金融机构的股票质押融资借款。减持股份所有资金全部用于偿还股票质押融资借款，无权由个人支配，无权用于任何其他个人支出。

也就是说，这笔巨款，潘刚自己一分钱也拿不到。所有资金将用于偿还他因参与股权激励和二级市场增持而欠下的股票质押融资借款。

换句话说，这是一次“还债式”减持。

这个解释听起来合情合理，但市场的焦点，显然不在于这笔钱的去向，而在于公告背后所揭示的，潘刚那庞大得令人难以想象的个人财富。

公告显示，在这次减持计划之前，潘刚总共持有伊利股份2.867亿股，占公司总股本的4.53%。即使他按上限卖掉6200万股，其手中仍将握有超过2.2亿股的伊利股票。

以公告当日收盘价计算，这部分剩余股权的市值，仍然超过63亿元。

而这，还远不是他财富的全貌。

在《2025新财富500创富榜》中，潘刚以86.4亿元的持股估值位居榜单第397位。

2025年胡润百富榜中，潘刚以105亿个人财富，排在第677位。

值得注意的是，这已经是他连续第12年跻身中国顶级富豪俱乐部。

可以作为对比的是，此次计划减持的17.6亿元，仅占其胡润百富榜上财富的16%左右。

即便对于他个人持有的伊利股份总市值来说，也只占约五分之一。

也就是说，按照胡润百富榜最新公布的财富情况，套现17.6亿后，潘刚个人财富仍超80亿。

02

年薪位列全行业第四

股权价值是潘刚财富冰山的主体，而他作为职业经理人，还能拿到伊利的天价年薪。

潘刚的工资有多高？

据第一财经报道，在2024年A股上市公司年报收官之际，共4231家上市公司披露了董事长年度薪酬，合计金额57.89亿元（仅统计在上市公司领取报酬的数额）。

其中，伊利股份董事长潘刚以1974.22万元的年薪位列全行业第四，仅次于医药生物领域的三巨头（药明康德、迈瑞医疗、百济神州-U），成为食品饮料行业唯一跻身“千万级年薪俱乐部”的掌门人。

我们把时间拉回到他刚刚执掌伊利的2005年。

2018年，自媒体《斑马消费》发布的一篇题目为《潘刚执掌伊利12年：600亿的公司和60亿身价的他》文章中指出，2005年，潘刚的年薪为22.04万；

2007年，中国日报环球在线的一篇《潘刚年“入”两亿成打工皇帝》中列出，2006年，潘刚的年薪为87.2万；

两年翻两倍，金额不大，但速度很快。

到了2022年，潘刚的年薪达到了峰值的2573万。

在乳制品行业，这个数字是绝对的顶峰。

在“2022年中国乳业上市公司TOP20高薪高管”榜单中，潘刚毫无悬念地排名第一。

即便现在年薪跌破了2000万，仍是不少人遥不可及的梦想。

但最能体现这笔薪酬分量的，还是与普通员工的对比。

根据伊利2024年报，公司员工人均薪酬约为21.5万元。

这意味着，潘刚一个人的年薪，相当于公司91名普通员工的薪酬总和。

03

财富从何而来？

工资对于潘刚而言，早已不是收入的主要来源，他真正的财富密码，是持有的伊利股份。

那么他的股份从何而来？

据财联社报道，潘刚持股来源主要为股权激励取得以及集中竞价交易取得，分别为2.39亿股、4720万股。

其中，潘刚股权激励主要源于伊利股份在2006年、2019年两次股权激励计划，授予行权价分别为13.33元、15.46元/股。

管理层为何能够持续获得巨额激励？

这背后和伊利极为分散的股权结构有关。

天眼查显示，目前伊利的第一大股东为呼和浩特投资有限公司，持股比例仅为8.51%。

根据历年披露的股东持股变化，呼和浩特投资有限责任公司从2005年以14.33%的持股比例成为第一大股东以后，持股比例便在不断下降。

平心而论，潘刚执掌下的伊利，确实交出了一份堪称典范的成绩单。

在潘刚的带领下，从2005年到2023年，伊利的高速增长，曾被视为价值投资的典范：

营收从121.75亿增长到1262亿，增长了近10倍；

扣非利润从2.70亿增长至100.3亿，增长超30倍；

市值，从35亿，到如今超过1700亿，增长幅度更是到了接近50倍。

但到了2024年，伊利的业绩开始出现下滑。

2025年4月29日，伊利股份发布2024年年报。报告显示，公司2024年营业收入为1153.93亿元，同比下降8.24%；归母净利润为84.53亿元，同比下降18.94%；扣非归母净利润为60.11亿元，同比下降40.04%。

伊利股份的业绩压力，在2025年三季度表现得尤为明显。

财报数据显示，2025年三季度，伊利实现营收285.64亿元，同比下降1.63%；归母净利润为32.26亿元，同比下降3.35%；扣非后归母净利润为30.86亿元，同比下降3.08%。

拉长至前三季度，伊利股份则呈现“增收不增利”的态势。

前三季度，伊利股份实现营收905.64亿元，同比增长1.71%；归母净利润为104.26亿元，同比下降4.07%。

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