长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

A股市场上或将迎来一家算力巨头。

1月6日，证监会官网显示，超聚变数字技术股份有限公司（以下简称“超聚变”）启动上市辅导。

脱胎于华为的超聚变，目前由河南国资控股，中国移动、中国电信以及中金资本、招商资本、高瓴资本等现身股东榜，股东阵容豪华。

超聚变实力不菲。官网显示，公司在全球部署10个研发中心与6个供应中心，服务全球100多个国家和地区的一万多家客户，拥有核心专利超2000件。

公开信息显示，2024年，超聚变销售收入突破400亿元，2025年的目标是突破500亿元。

受益于超聚变筹划IPO消息，1月7日，参投超聚变的东方明珠股票涨停。与此同时，此前曾频频被传是超聚变借壳上市对象的荣科科技、安彩高科等超聚变概念股大跌。

如果超聚变顺利登陆A股市场，将会带给市场什么样的想象空间？

大量资本提前押注

传闻已久的借壳上市没有照进现实，超聚变启动上市辅导，加速冲击IPO上市。

证监会官网显示，1月6日，超聚变启动上市辅导，辅导机构为中信证券，辅导协议签署时间为2025年12月31日。

根据上市辅导备案报告，超聚变成立于2021年9月13日，注册资本约为8.8亿元，法定代表人为马剑平。

超聚变筹划A股上市传闻已久，此前传闻，更多的是借壳上市。

如2024年3月，河南上市公司安彩高科收出五连板。当时，市场传言，超聚变借壳安彩高科。公司随即发布澄清公告否认此事。

超聚变借壳上市的传闻，扰动的可不止安彩高科一家。三晖电气、瑞贝卡、豫能控股、荣科科技、恒星科技、林州重机、多氟多等多家河南上市公司股价异动。

如今，超聚变进行上市辅导，这似乎表明，超聚变不再借壳上市，而是独立IPO上市。

1月7日，荣科科技跌停，安彩高科大跌6.35%。

对此，有投行人士认为，尽管超聚变已经进入上市辅导程序，但这并不意味着超聚变一定会通过IPO上市，仍然存在着借壳上市的可能性。关键看什么方式对超聚变上市最有利。

超聚变上市备受市场关注，与大量资本入股提前押注有一定关系，也与控股股东曾经的表态相关。

超聚变的前身是华为X86服务器业务，2021年9月因受国际贸易等因素影响，华为将其整体剥离并成立超聚变数字技术公司。华为完全退出持股，由河南国资委旗下河南超聚能科技有限公司控股。

公开消息称，2021年，河南省国资委在收购超聚变之初曾承诺，将尽快实现超聚变上市。

此后，超聚变频频募资，引入大量实力雄厚股东。据统计，2021年底到2023年初，陆续有7家战略投资机构注资超聚变，包括中国移动旗下的中移资本、中国电信集团投资有限公司、中国联通、中国互联网投资基金、中国保险投资基金、国有银行系基金、证券公司直投和保险资管等。根据天眼查，高瓴资本等知名资本也跻身超聚变股东榜单中。

目前，尚无权威披露的超聚变精确估值数据，综合多家机构预测，超聚变的估值已达800亿元—1000亿元。

全球服务器市场份额跻身第六

超聚变上市引发关注，还与其市场地位相关。

从华为剥离出来的超聚变，技术实力雄厚。作为华为X86服务器部门的原班人马，超聚变几乎原封不动承接了华为服务器领域的核心资产和研发团队。公司的产品序列延续了华为FusionServer系列和KunLun（昆仑）系列技术底蕴，细分形成了通用服务器、人工智能服务器、关键业务服务器三大主力方向。

一分析人士认为，超聚变继承了原华为团队在高端计算领域多年的研发积累，包括CPU、主板、散热、电源管理等全栈优化能力。以液冷散热技术为例，超聚变沿用了华为第五代100%原生液冷方案，用于密集AI计算场景的温控，在业内首屈一指。

2024年，超聚变产品市占率仅次于浪潮信息，成为国内第二大服务器整机厂商。尤其在新兴的液冷服务器细分市场，超聚变连续两年保持中国第一。根据IDC报告，超聚变在全球服务器市场份额已跻身第六位。

超聚变官网显示，公司战略布局算力、城企数智、能源智慧解决方案等业务领域。公司在全球部署10个研发中心与6个供应中心，设立6个全球技术服务中心与7大地区部，服务全球100多个国家和地区的万余家客户。公司合作伙伴超过2.4万名，拥有核心专利超过2000件。

公开信息显示，2022年，超聚变实现产值235.1亿元，产量40.6万台。2023年5月，超聚变全球备件中心在航空港区揭牌运行，超聚变在港区建成服务全国、辐射全球的供应链枢纽网络。2023年，其实现产值283.8亿元，产量30万台，居国内服务器市场份额第二位。

河南省人民政府官网显示，超聚变连续四年入选全球独角兽企业。2021年11月落户河南以来，超聚变营收连年实现高速增长，2022年销售收入突破100亿元，2023年超280亿元，2024年超400亿元。

2025年初，超聚变董事长刘宏云透露，一季度，该公司营业收入再翻倍，2025全年营收目标将突破500亿元。据IDC数据显示，2025年上半年超聚变服务器销售额已达268亿元，仅次于浪潮信息。

无论是借壳上市还是独立IPO上市，市场更期待的是，超聚变能否借助上市完善产业布局，迅速提升市场竞争力，在全球市场拥有与国际巨头扳手腕的能力。

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