（来源：经济参考报）

入主奥联电子（300585.SZ）五年多后，创投机构盈科创新资产管理有限公司（以下简称“盈科资本”）拟转让其控制权。奥联电子近日发布的公告显示，公司控股股东拟协议转让其持有的大部分奥联电子股份，交易完成后，公司控股股东将变更为潮成创新，实际控制人将由钱明飞变更为张雁。

盈科资本退场之际，包括启明创投在内的一些私募股权投资基金管理公司下场收购上市公司控制权，盈科资本为何反其道而行之？回顾盈科资本“掌舵”期间，奥联电子对外投资频频，然而，业绩却始终未得到有力改善。

12月29日，对于盈科资本转让公司控股权的原因、后续是否还有退出计划，以及新控股股东的业绩改善措施等问题，《经济参考报》记者致电奥联电子，该公司证券部一位工作人员表示，目前不方便接受采访，后续还会有公告披露相关情况。

公司控股股东将变更为潮成创新

近日，奥联电子发布公告称，公司控股股东广西瑞盈资产管理有限公司（以下简称“瑞盈资产”）12月26日与天津潮成创新科技有限公司（以下简称“潮成创新”）签署了《股份转让协议》，潮成创新拟通过协议转让的方式受让瑞盈资产持有的公司股份3266.67万股股份（占上市公司总股本的19.09%）。

奥联电子主营业务是汽车电子电器零部件产品的研发、生产、销售。公司主要产品包括电子油门踏板总成、换挡控制器、低温启动装置、电子节气门、电磁螺线管和尿素加热管、车用空调控制器、汽车内后视镜、整车控制器、多合一控制器、电池管理系统和专用车辆电源系统等。公司于2016年12月上市。

公告显示，本次交易的受让方潮成创新成立于2024年10月16日，控股股东为天津潮成科技集团有限公司，实际控制人为张雁，涉足半导体、新材料等业务。张雁曾在2024年7月与天汽模（002510.SZ）实控人签订股份转让意向协议，不过该交易于2025年9月终止。从两次出手来看，张雁似乎对汽车类上市公司情有独钟。

公开资料显示，瑞盈资产间接控股股东为盈科资本，实际控制人为钱明飞。根据投中嘉川CVSource数据，盈科资本成立于2010年9月，目前管理基金规模为600亿元，聚焦“生命科学、双碳科技、硬核科技”等领域投资。2023年、2024年和2025年至今，盈科资本退出事件数量分别为9个、5个、15个，退出时股权价值分别为99445.10万元、98009.31万元、97644.36万元。

“本次交易完成之后，上市公司仍以原有业务为主，基本面不会发生重大变化。”奥联电子表示，潮成创新基于对上市公司的价值认同进行本次交易，在取得控制权后，潮成创新将把握行业发展机遇，优化上市公司管理及资源配置，全面推进上市公司的战略性发展，提升上市公司持续经营能力和盈利能力。

截至公告披露日（12月26日），潮成创新及其实际控制人在未来12个月内无对上市公司及其子公司进行重大资产和业务出售、合并、与他人合资或合作的明确计划，也无通过上市公司拟购买或置换重大资产的明确重组计划。潮成创新及其实际控制人未来12个月内不存在通过上市公司进行资产重组计划、未来36个月内不存在通过上市公司重组上市的计划或安排。

回溯盈科资本入主奥联电子的时间线，2019年6月，瑞盈资产以9.5元/股受让了奥联电子980万股股票，耗资9310万元。2020年2月，奥联电子的创始人刘军胜、刘爱群与瑞盈资产签署了《股份转让协议》，约定瑞盈资产拟通过协议转让方式受让刘军胜、刘爱群持有的奥联电子合计3100万股股份，股份转让价款为44562.50万元；本次转让完成后，瑞盈资产成为奥联电子控股股东。2021年9月，奥联电子向瑞盈资产定增募资约1.44亿元，其控制权得到进一步巩固。

相关公告显示，此前控制权变更完成之后，奥联电子对董事会进行了改组，董事会非独立董事成员中大多数为瑞盈资产推荐，但其大多数非独立董事成员缺乏在汽车电子领域的实践及管理经验。

综上，瑞盈资产合计耗资6.83亿元获得奥联电子30.34%股权。截至2025年三季度末，瑞盈资产持股比例未有变化。本次股权转让后，瑞盈资产持股比例变为1924.44万股，持股比例降至11.25%。

资本运作频频 业绩颓势未改

细数盈科资本“入主”奥联电子的五年多来，公司多次进行收购着力转型，资本运作频频。

2020年9月，奥联电子以自有资金5600万元收购广西一曜生物科技有限公司（后更名为广西爱宠生物科技有限公司，以下简称“广西爱宠”）。不过，仅一年多后，这笔资产便被转手卖给了盈科资本的关联方。

2022年5月，奥联电子将其持有的广西爱宠16%股权以合计8000万元转让给淄博耀佳创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“淄博耀佳”）。淄博耀佳执行事务合伙人广西盈吉投资控股有限公司系盈科资本控制的企业。

同于2022年，奥联电子先后投资或布局锂电池产业链、服务机器人市场、钙钛矿等热点领域，期间股价一度大涨。其中，公司投资钙钛矿事件引发市场热议。2022年12月，奥联电子发布公告称，公司近期与自然人胥明军共同出资设立“南京奥联光能科技有限公司”（以下简称“奥联光能”）并签署《投资合作协议》，协议约定奥联光能主要从事钙钛矿太阳能电池及其制备装备的研发、生产、制备、销售等。当年12月12日即《合作协议暨设立公司的公告》披露后首个交易日，奥联电子的股价上涨20.01%，同期创业板指下跌0.79%，偏离值达到20.80个百分点；同期万得钙钛矿电池指数涨幅下跌1.38%，偏离值达到21.39个百分点。

但在此次投资钙钛矿事件中，奥联电子栽了“跟头”。因涉嫌信息披露违法违规，公司于2023年2月被证监会立案调查。2024年4月，公司收到证监会下发的行政处罚决定书。经查明，奥联电子披露的胥明军在钙钛矿领域的业绩存在误导性陈述。奥联电子的相关信息披露未能客观、准确、完整地反映胥明军在钙钛矿行业过往工作业绩和核心竞争力，夸大了胥明军的行业影响力，具有较大的误导性。证监会对奥联电子责令改正，给予警告，并处以300万元罚款。

在眼花缭乱的资本运作背后，奥联电子的基本面却在持续“失血”。公司的盈利能力呈现持续下滑趋势。2020年至2024年，公司加权净资产收益率分别为6.46%、5.96%、2.83%、0.73%、-1.19%。

财报显示，自上市以来，奥联电子归母净利润整体呈现波动下滑趋势。至2024年，公司出现上市以来首次年度亏损。2024年公司实现营业收入44015.80万元，同比下降9.85%；实现归属于上市公司股东的净利润为-850.60万元，上年同期为522.42万元。