（来源：北京商报）

A股医药板块今年的再融资活动较为活跃。Wind数据显示，截至12月29日，年内已有百利天恒（688506）、迪哲医药、爱博医疗、三友医疗等8只医药股完成定增，合计募集资金超85亿元。其中，百利天恒以37.31亿元募资额领跑。这8家公司的定增目的不尽相同，百利天恒和迪哲医药决定将募集资金投向创新药研发；千金药业和三友医疗的定增方案则涉及并购。此外，上述8股前三季度业绩出现分化，仅2股前三季度净利增长。

3股募资额超10亿元

Wind数据显示，今年以来，已有8只医药股完成定增，其中3股募资额超10亿元。

从实际募资金额看，百利天恒以37.31亿元的募资额位居首位，迪哲医药以17.73亿元紧随其后，鲁抗医药募资额同样在10亿元以上，为11.87亿元。其余公司募资规模相对较小，爱博医疗、三友医疗等3股实际募资额不足5亿元。

从完成时间看，定增落地主要集中在今年上半年。三友医疗、华海药业于3月率先完成，迪哲医药和爱博医疗分别在4月和5月完成募资，而百利天恒的高额定增则在9月落地。鲁抗医药系最新完成定增的医药股，于12月23日披露发行情况报告书。

除了A股定增外，百利天恒曾计划在港股上市，已通过港交所聆讯。不过11月13日，百利天恒宣布，鉴于目前的市场情况，公司决定延迟本次H股的全球发售及上市。随后11月20日，百利天恒公告称，中国银行四川分行为百利天恒提供总额不低于80亿元等值人民币的综合授信支持。

针对公司相关问题，北京商报记者向百利天恒方面发去采访函，不过截至发稿未获得回复。

值得一提的是，12月28日晚间，百利天恒披露公告称，公司拟申请注册发行债务融资工具，发行规模不超过人民币100亿元。对于募集资金用途，百利天恒表示，拟用于研发投入、偿还有息债务、补充流动资金和/或项目股权投资、收购兼并等符合法律法规规定的用途。

此外，12月24日晚间，迪哲医药披露公告称，筹划发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市。

定增用途差异化

分析这8家公司的定增用途，可以发现存在明显差异。

其中，百利天恒和迪哲医药决定将募集资金投向创新药研发。具体来看，百利天恒将全部募集资金用于创新药研发项目，旨在推进创新ADC药物研发平台（HIRE-ADC平台）、创新多特异性抗体研发平台（GNC平台）和创新ARC（核药）研发平台（HIRE-ARC平台）相关创新药物的研究与开发。

迪哲医药募投项目则包括新药研发项目、国际标准创新药产业化项目和补充流动资金。值得一提的是，迪哲医药此次定增系“科创板八条”框架下首家完成再融资发行的未盈利企业。迪哲医药相关负责人此前接受北京商报记者采访时表示，迪哲医药通过成功募集资金，为核心在研产品的高效研发筑牢了资金根基。充足的资金储备与多元化的融资渠道，为公司实现全球创新管线的价值提供了坚实保障。

爱博医疗系上述8股中唯一采用简易程序发行的个股，爱博医疗的募集资金则主要用于隐形眼镜及注塑模具加工产线建设项目及补充流动资金。此外，鲁抗医药募投项目则包括高端制剂智能制造车间建设项目等4个项目。华海药业募投项目则包括制剂数字化智能制造建设项目等。

千金药业和三友医疗的定增方案则涉及并购。其中，千金药业通过发行股份购买千金湘江药业和千金协力药业的股权，不涉及募集资金；三友医疗则是拟通过发行股份及支付现金方式，购买水木天蓬37.1077%股权及上海还瞻98.9986% LP出资份额，募集配套资金拟用于支付本次交易的现金对价、支付本次交易的中介机构费用、税费等费用。

仅2股前三季度净利增长

上述8股中，今年前三季度大多业绩出现下滑，仅2股实现净利增长。

其中，三友医疗净利增幅最高。财务数据显示，今年前三季度，三友医疗实现营业收入约为3.91亿元，同比增长17.65%；对应实现的归属净利润约为0.62亿元，同比增长623.19%。

针对业绩增加的原因，三友医疗表示，主要系公司整体业务增长，特别是超声骨刀业务增长带来利润的同步增加以及收到的政府补助的增加；此外，水木天蓬今年2月由原控股51.8154%变为100%控股，也增加了公司的业绩。

百利天恒业绩下降幅度最大。财务数据显示，今年前三季度，百利天恒实现的营业收入约为20.66亿元，同比下降63.52%；归属净利润约为-4.95亿元，同比下降112.16%。百利天恒表示，业绩下降主要系报告期内营业收入同比减少、研发费用投入增加所致。

不过，百利天恒第三季度实现营业收入18.95亿元，同比增长1625.08%；归属净利润6.23亿元，同比扭亏。百利天恒表示，第三季度，公司与BMS合作的顺利推进，全球II/III期关键注册临床试验IZABRIGHT-Breast01里程碑于9月30日的达成，所触发合作协议项下第一笔2.5亿美元近期或有付款于本期确认收入，导致报告期内营收增加。

在苏商银行特约研究员武泽伟看来，医药行业竞争日益激烈，尤其在政策鼓励创新药的背景下，企业需持续投入以保持技术领先和市场地位，再融资为相关企业提供了关键资源以把握行业变革机遇。

中国城市专家智库委员会常务副秘书长、浙大城市学院副教授林先平认为，再融资是医药企业在研发高投入、盈利周期长背景下的必然选择，成功募资可加速创新与商业化，但需平衡股权稀释与业绩兑现。

北京商报记者 丁宁