转自：新华财经

新华财经北京12月25日电（记者 王小璐）在交易所加强监管、外盘重挫及多头资金获利了结共同作用下，此前连续上涨的广期所铂钯期货价格今日大幅低开，但两个品种之后走势显著分化，铂金自日内低点大幅拉涨一度超15%，尾盘涨超4%，而钯金主力合约则一度跌停，反弹幅度也明显偏弱，终盘以7.65%的跌幅领跌国内商品期货市场。

市场预计铂钯期货短期内将维持高波动状态，投资者需注意风险。长期来看，在基本面差异下，铂钯未来走势或将延续分化。

涨势背离基本面 资金短期获利了结致铂钯期价大幅波动

24日晚，NYMEX铂族金属期货结束了此前连续上涨的势头，分别以0.63%和6.90%跌幅收跌。

在市场分析看来，本次铂、钯价格的调整属于价格的正常修复。国贸期货研究院贵金属与新能源研究中心点评指出，此前受益于宏观驱动、供需结构失衡、资金情绪助推等因素共振，铂、钯价格持续大幅上涨，国内铂、钯期货价格更是连续多日涨停。但资金情绪主导下的大幅拉涨，也使得铂、钯价格在一定程度上脱离基本面的支撑。另一方面，海外迎来圣诞假期，市场流动性下降，获利了结压力也进一步导致了价格的下挫。

今日早盘，国内铂钯期货受外盘走势影响大幅低开，但铂期货盘中再度拉升，突破上市新高至700.9元/克，而钯期货则最低跌至515.65元/克。

中信期货研报分析称，在市场资金集中炒作下，铂钯期现价差、内外价差持续拉大，进而形成无风险套利空间。在本轮回调过程中，基于铂金相对于钯金更强的基本面与投资属性，其回调幅度或小于钯金。

也有分析认为，铂期价近期大幅上涨主要是受到白银大幅上涨的带动。正信期货指出，铂与白银类似，都是兼具金融属性和工业属性的品种，后续铂价波动节奏或跟随白银。

市场震荡加剧 铂钯分化延续

在市场大幅波动下，广州期货交易所发布限额通知、调整涨跌停板和手续费，为市场降温。机构普遍提示铂钯面临回调风险。

展望后市，多数机构认为铂族金属短期将进入高波动、宽幅震荡的调整阶段，但铂金与钯金的长期基本面预期存在差异。

国贸期货指出，当前国内铂、钯价格较外盘仍显著溢价，尤其钯溢价水平维持高位，因此短期铂、钯价格或仍有进一步调整的风险，建议投资者谨慎参与，以控制风险为主。

中长期来看，市场认为铂金仍具上涨潜力。中信期货认为，美联储流动性宽松是贵金属板块的核心交易矛盾，给予铂价上行驱动，且铂金供给集中度高导致扰动风险持续存在，需求在工业和投资端的带动下将稳步扩张，同时“降息+软着陆”组合将进一步放大远期价格弹性。对于钯金，其认为长期供需趋松，但短期地缘问题与美联储降息周期对底部有支撑。

国投期货研究院在其2026年年度策略中指出，从基本面看，铂的需求结构相对分散，预计2026年将连续第四年出现供应短缺。但钯的消费则高度集中于汽车尾气催化剂，受新能源汽车替代影响，长期需求前景弱于铂，预计其供应缺口将大幅收窄。当供应端平稳时，两者在工业应用上的相互替代性将为价差提供收敛动能。

编辑：郭洲洋