每经记者｜黄婉银    每经编辑｜董兴生    

直径不足12英寸的塑胶花盆，从中国工厂出发，漂洋过海抵达北美，最终摆进沃尔玛、开市客(Costco)等全球零售巨头的货架，走进美国千万家庭的庭院。这背后，是“花盆教父”卢敬章用20年打造的“环球生意”。

近日，中国最大的花盆制造出口商环球园艺有限公司（以下简称“环球园艺”）正式向港交所主板递交招股说明书。如果此次上市成功，港股将诞生以塑胶花盆制造为核心的“花盆第一股”。

这家看似不起眼的制造企业，2024年营收达4.75亿港元，毛利率达到59.5%，2025年上半年毛利率更是达到60%，接近潮玩巨头泡泡玛特。

但同时，公司今年上半年营收和净利润均出现同比下滑，净利润降幅更是超过15%。这门“出海生意”能否在港股续写传奇？

环球园艺的故事可以说是从北美“庭院经济”开始扎根扩张，其生意版图几乎与北美市场深度绑定。

尽管环球园艺的产品销售覆盖了加拿大、墨西哥及澳大利亚，但美国市场始终是其最核心的利润来源。据招股书披露，2022年至2025年上半年，公司来自美国市场的收入占比分别高达90.1%、94.8%、93.5%、93.9%，连续四年维持在90%以上，美国市场堪称公司的“营收压舱石”。

环球园艺客户结构同样呈现集中化特征。报告期内（2022年至2025年上半年），公司来自前五大客户的收入占比分别为98.2%、96.7%、94.7%、98.1%，其中最大单一客户的收入贡献一度从2022年的48.1%升至2024年的56.2%。值得注意的是，这些核心客户均为北美零售巨头，包括劳氏、沃尔玛、山姆会员店、开市客等。

从业绩表现来看，公司营收在波动中增长。2022年至2024年，公司营收分别为4.23亿港元、3.58亿港元、4.75亿港元；对应的净利润分别为8260万港元、7970万港元、1.26亿港元，2024年净利润同比大幅增长58.1%。但进入2025年上半年，公司业绩掉头向下，实现营收1.86亿港元、净利润3390万港元，较上年同期分别下滑4.12%、15.67%。

对于业绩波动，公司的解释是，2023年营收、利润同比分别下滑15%、3.5%，主要因客户在2021—2022年大量采购囤货后，2023年进入去库存周期及海外客户采购转趋保守所致，补货间隔延长、预订订单减少。而2025年上半年的营收、净利润双降，则是因为业务的季节性特征。

环球园艺的业务表现出明显的季节性模式，高峰销售期为每年10月至次年4月。其产品主要通过海运运往美国，运输周期需二至三个月，出货通常集中于10月，而产品预期于12月开始逐步抵达美国。到货后，货品由美国南部地区逐步分发至北部地区，遍及全美各地的市场。这一特征导致公司收入和盈利能力多集中在下半年，上半年业绩往往相对平淡，这种季节性波动也直接影响了生产厂房的使用率。

尽管存在波动，环球园艺的行业地位依然稳固。根据灼识咨询数据，按2024年收入计算，公司是全球最大的装饰性塑胶花盆制造商，市场份额达4.6%，也是中国花盆制造商中最大的出口商。

环球园艺的崛起，离不开其创始人卢敬章的精准布局。不同于传统的工厂老板，他的职业生涯起点充满了“IT色彩”。

现年48岁的卢敬章，于1999年取得加拿大英属哥伦比亚大学理学士学位。2002年起，他回到中国香港，先后在新世界电讯有限公司、IT Solutions Ltd.及InfoTech Services(Hong Kong)Limited等企业担任分析程序编制员。

2004年10月，卢敬章毅然辞职跨界创业，以个人资金成立了环球园艺，从此与塑胶花盆结下不解之缘。

创业之初，卢敬章认识到装饰性园艺行业的潜力，于是从2006年起在深圳生产园艺产品，并展开针对美国市场的间接销售业务。2011年，开始向美国主要零售商进行直接销售，而此举成为该公司业务增长的主要驱动因素。

卢敬章的创业也离不开两位“家族朋友”的助力。招股书显示，创业之初，Manenc、蔡伟顺旗下的裕升实业均投资了卢敬章，这两位都是他的“家族朋友”。截至IPO（首次公开募股）前，卢敬章持有公司78.2%的股份，而裕升实业持股比例为8.1%，Manenc持股比例为5.6%。

需要注意的是，这家年收入超4亿港元的企业，自2004年成立以来，从未公开引入过外部VC/PE融资。

此次赴港IPO，环球园艺计划将募资用于收购工厂、扩大中国及柬埔寨厂房产能、开发高端产品以及拓展欧洲、澳大利亚市场。显然，卢敬章的目标不止于北美。

单一市场的潜在贸易风险、劳动力成本的波动以及如何保持高溢价，都是摆在卢敬章面前的现实考题。港股市场一向现实，对于这类基本面稳健但想象空间受限的传统制造企业，投资者是否会买单仍有待观察。

封面图片来源：图片来源：每日经济新闻 文多 摄