武汉光迅科技股份有限公司（以下简称“光迅科技”）近日就深圳证券交易所关于其向特定对象发行股票的审核问询函，披露了专项说明。公司拟募资不超过35亿元用于算力中心光连接产品生产、研发项目及补充流动资金，实际控制人中国信科集团拟认购10%-38%股份。报告期内，公司业绩呈现显著增长，2024年主营业务收入同比增长35.97%，2025年1-9月年化增幅达37.96%，数据与接入类产品成为主要增长动力。

业绩波动与业务结构转型

光迅科技主营业务收入在2023年短暂下滑后快速回升，2022年至2025年1-9月分别为69.04亿元、60.53亿元、82.30亿元和85.15亿元（年化）。扣非后归母净利润持续增长，同期分别为5.42亿元、5.64亿元、6.30亿元和6.78亿元（年化），2025年增速显著提升至43.65%。

收入结构变化成为业绩波动的核心因素。数据与接入类产品收入占比从2022年的46.49%跃升至2025年1-9月的70.73%，同期传输类产品占比从52.97%降至29.07%。受益于全球AI算力需求爆发，公司高速光模块产品订单激增，2024年数据与接入类产品收入同比增长91.52%，带动整体毛利率稳定在22%-23%区间。

境外业务与供应链依赖

公司境外销售收入占比逐年下降，从2022年的36.69%降至2025年1-9月的25.07%，主要销往马来西亚、美国、芬兰等国家和地区。境外前五大客户收入占比约60%，合作历史普遍超过10年，客户集中度保持合理水平。

原材料采购方面，境外依赖度较高。2024年境外采购金额达49.08亿元，占总采购额的55.01%，其中芯片类采购占境外采购的72.83%。公司坦言，高速光芯片、电芯片等关键原材料主要依赖进口，但已通过战略备货（2025年9月末存货达67.06亿元）、国产替代研发及多元化供应商布局应对潜在风险。

存货管理与现金流波动

报告期内存货规模持续增长，从2022年末的26.59亿元增至2025年9月末的67.06亿元，主要系数据通信产品战略备货。存货周转率从2.33次/年降至1.72次/年（年化），但存货跌价准备计提比例从12.37%降至7.80%，公司称存货结构以1年以内为主（占比91.82%），跌价风险可控。

经营活动现金流净额波动显著，2023年为-6.41亿元，2024年转正至10.76亿元。公司解释，2023年现金流为负主要因加大备货导致采购支出增加，2024年后随着订单交付加速，现金流已恢复正常。

募资必要性与关联交易

公司本次募资35亿元中，20.83亿元用于算力中心光连接产品生产项目，达产后预计新增年收入52.13亿元，内部收益率17.20%。截至2025年9月末，公司货币资金41.58亿元，有息负债4.26亿元，同时在财务公司存款16.32亿元。公司称，资金缺口主要源于未来三年营运资金需求及产能扩张，募资具备合理性。

募投项目实施后可能新增关联交易，预计向烽火通信的关联销售及向武汉光谷信息光电子创新中心的关联采购将有所增加。公司承诺，关联交易将通过招投标确定价格，确保公允性，不违反控股股东规范关联交易的承诺。

风险因素提示

公司特别提示，数据通信行业竞争加剧、境外采购依赖、存货减值、关联交易等风险可能影响未来业绩。其中，高速光芯片进口若受国际贸易摩擦影响，可能对生产经营造成重大不利影响。目前，公司已在《募集说明书》中补充披露相关风险应对措施。

本次定增事项尚需深交所审核通过及中国证监会注册，公司将根据进展及时履行信息披露义务。

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