（来源：ETF进化论）

周五“四巫日”来袭，科技股领衔美股全线反弹，全球资本市场风平浪静的背后，却在酝酿一股令人隐隐不安的暗流。

全球债市下挫、加息不升反贬的日元、银铜齐创历史新高的结果是：一桶原油价格已低于一盎司白银，这可是除了2020年“负油价”的极端情况外，从没发生过的事。

但不管如何，高悬于美股AI项上的达摩克利斯之剑，如今看起来是暂时安全着陆了。

在阿联酋资本有望领投OpenAI新轮千亿美元融资消息下，美股科技股终于有个像样的反弹了，甲骨文大涨6.6%，AMD涨超6%，英伟达涨近4%、博通涨3%。

资金近一月大幅净流入科技ETF ，SPDR-科技类股ETF、三倍做多纳斯达克ETF净流入居前。

美股AI的上涨来源于两者消息：

1️⃣美国能源部联手OpenAI、谷歌等24巨头，启动国家AI「创世纪计划」；

2️⃣OpenAI的力挽狂澜，山姆·奥特曼开始疯狂拉投资，来自阿联酋的资本被视为可能成为扭转当前AI叙事的关键力量。

1

阿联酋资本托底美股？

12月19日外媒报道，OpenAI正计划筹集高达1000亿美元的资金，预计将寻求阿联酋主权财富基金的投资。这轮融资洽谈还处于早期阶段，如果顺利，OpenAI公司估值可能高达8300亿美元。

在市场看来，OpenAI这笔千亿美元的融资计划成功与否，将成为美股数据中心板块未来走向的关键变量，更关系到甲骨文等AI基建商的资产负债表健康。

令人讶异的是，两天前媒体才报道OpenAI正在洽谈从亚马逊筹集100亿美元，若成功，OpenAI估值将超过5000亿美元。

也就两天时间，OpenAI估值就飙涨3300亿美元了？？？

这点石成金的能力，也就山姆・奥特曼能做到了，难怪其被业界公认为"一代人中罕见的故事家"，能用语言"点燃投资人热情"。

就连软银孙正义都“含泪卖出英伟达”，将套现的钱乖乖投向OpenAI，目前软银对OpenAI的总投资承诺为300亿美元。

在12月1日东京FIIPriorityAsia论坛上，孙正义首次正面回应清仓英伟达：

"如果可以的话，我一股都不想卖。我只是更需要钱去投资OpenAI和其他项目。卖英伟达时，我是哭着卖的。"

从英伟达转向押注OpenAI，孙正义称："这不是简单投资，而是对人类文明未来的押注"。

这话的确像是从奥特曼那学来的鸿鹄壮志，一位能将建数据中心这种基建项目直接升华成"拯救世界"的宏大使命。

在资本市场上，大家都喜欢听故事，也愿意为市梦率买单。

2

AI回调罪魁祸首是OpenAI？

这轮以甲骨文为首的AI基建股的剧烈调整，恰恰源于奥特曼公布激进的1.4万亿美元投资计划。

当地时间10月28日，奥特曼在宣布OpenAI重组完成的直播中披露，公司计划大幅扩张基础设施投入规模，目前约1.4万亿美元仅仅是起点。

10月29日，标普500、纳指、英伟达、博通盘中创新高后，一路回调；甲骨文更早在9月10日因公布与OpenAI的3000亿美元的算力大单后而单日暴涨36%（这份合约金额不仅远超过OpenAI目前营收、同时也是史上规模最大的云端合约之一。），但此后累计回调超40%。

这两个时间诡异般的惊人巧合，叠加甲骨文因OpenAI算力大单暴涨后的一场空，背后传递出的是市场对OpenAI“1.4万亿元美元”的不信任。

要如何理解这1.4万亿美元？

摩根士丹利今年7月预测的数字是：到2028年，AI数据中心和芯片投资将高达2.9万亿美元，其中科技巨头将承担约1.4万亿美元，余下的1.2万亿美元预计债务融资填补。

总AI基建投资规模就2.9万亿美元，奥特曼说：我每年投1万亿美元。如此激进的投入，这排除异己的野心太大了。

这行事作风倒是很符合外界对奥特曼的评价，擅长扩大权力，掌控局面。

他童年就显露出强烈的胜负欲："我必须赢，一切由我说了算。"被描述为"表面友善，实则以极端方式追求控制力。"

用其导师保罗・格雷厄姆的话评价就是："他是那种把他空投到食人族岛上，五年后会成为国王的人"。

但至少现在，奥特曼还不是AI国王，他必须回答："一家年收入仅130亿美元的公司如何承担1.4万亿美元的支出承诺？"

当面对主持人这个尖锐的问题时，奥特曼却没有正面回答，而是采用了回避策略：

"我们的收入远不止130亿美元"，然后以略带挑衅的语气说："布拉德，如果你想卖掉你的股份，我可以帮你找买家。"

接着表示"够了(Enough is enough)"，对质疑表现出不耐烦，最后其强调收入正在"陡峭增长"，并对未来收入做出乐观预测。

对此，市场可不买账！

市场对AI的怀疑，不是质疑AI本身，而是质疑过度投资支出，去哪里找这么多钱支撑OpenAI每年1万亿美元基建的疯狂支出？

11月初又发生了OpenAI高管CFO公开表示：希望政府为其融资提供"兜底"的事件，华尔街哗然一片，质疑OpenAI变相寻求政府"纾困"。

接二连三之下，当市场看到甲骨文三季度未履行合约规模进一步增长至5230亿美元、数据中心竣工延期、大规模撤资等鬼故事接二连三，轰轰烈烈的抛售潮开启，其信用违约风险指标更是飙升至2009年金融危机以来最高水平，不知道的还以为甲骨文要倒闭了。

如今OpenAI正计划的新一轮1000亿美元融资，被市场视为在风口浪尖的AI基建股的救命稻草。

财经评论员JimCramer周五更是好心建议，OpenAI应该趁热打铁，以万亿美元估值融资2000亿美元。

他表示，这笔资金将使公司能够支付甲骨文现在建设数据中心所需的资金，同时其他云服务️巨头将不得不继续在基础设施上投入资金，数据中心股票才能“起飞”。

真是幽默的建议呢。

3

结语

言及至此，突然想起马斯克的最新播客访谈，当被问什么事情让他夜不能寐时，这位全球首富的回答令人惊诧:

"现在我睡得挺好，但如果问我在噩梦中醒来时梦到了什么，答案永远是Al。我甚至连续很多天都做关于AI的噩梦。"

作为OpenAI创始人之一的马斯克，或许没有人比他更清楚AI技术这把双刃剑，有多不可控制。

甚至三年前ChatGPT爆火时，他就联合上千名科学家、AI专家和行业领袖签署了一封公开信，呼吁暂停训练比GPT-4更强大的AI系统至少6个月，信中警告AI系统可能对"社会和人类文明构成深远风险"。

马斯克在播客里说，如果可以，他会减缓AI的发展速度。但事实是AI进程在飞速推进，不管他是否喜欢。

看到了AI的未来，却无法改变，这或许是马斯克梦魇不断的原因。

是的，没有如果。

正如今年《时代》杂志在公布新封面时指出：“那些聚焦规避风险的人不再掌握主动权了，多亏了黄仁勋、孙正义、奥特曼和其他AI行业的巨头们，人类现在正全速前进，没有刹车，朝着高度自动化和高度不确定的未来飞驰而去。”

但还是忍不住想，当AI遇上奥特曼，前者是颠覆全人类生存的技术，后者是敢将万亿美金筹码押注于AI世纪赌局的人，一个被称为"为AGI时代最具野心的疯子"。

失控，或许早就写在人类命运的剧本中。