专栏麦论解读I特约陈少川

本栏上周三谈到这周的变数在周三，提前反映应该会落在周二，一旦周二确认回撤压低下跌，周三再下跌的演变会更为明显。

对比周二的跌势，符合本栏提到的形态，其中上证指数跌破80日均线后形成一根黑K线实体破位下跌。

这样的形态特征，不管采用哪一套理论与哪一种分析模式，都会认为大盘破位再跌已经无法避免，继续再回撤更低点是趋势使然。

估计全市场都没有注意到周三午盘会强势拔高，本栏一样没有关注到这个特征，最重要的是周二缩量下跌，周三开局又是缩量低开，这样的结构态势多方根本不可能强势扭转改变。

本栏一直强调，虽然上证指数会有弱化助跌的影响，但真正关键在于深市，深证成指虽然周二一样跌破80日均线，但周三竟然可以强势拉高回到40日均线之上，这是非同小可的强势表现。

为何会如此？主要原因是缩量。在多头涨势中，任何一次缩量回撤都是为了再上涨，这就是多头量潮的作用，自然的循环模式就是如此。

当然，周三收盘后一定会有很多分析人士解释大盘上涨的原因，或强调周三上涨的原因找到了。真的如此吗？其实不然。

本栏在上周谈到，本周是关键的变数，务必注意周K线对趋势的影响。一旦确认周K线干扰，那么周二下午盘或周三上午盘就会反映周K线的影响力。

打开深证成指周K线的形态，确实是跌破10周线后回撤到20周均线，但强势力守20周均线12871点，周三午盘13点30分拔高后完全破解了这个弱化倾向。

为何又是13点30分这个时间发力？事实上这就是市场炒作的操作手法，市场的自然力量驱使造就后面的演绎，这个是市场的自然变数，但也一定会有“人为”的干扰因素，只是所有状况都是市场生态中的一部分，谁都说不上。

这个符合“麦氏理论”强调的概念——“市场所有分析都是心理分析” “市场所有操作都是技术分析”。这一切都是技术分析使然，因为它来自市场，所以也回归影响市场，是双向来回的变数影响，只要明白这一点就可以接受市场的变化。

将这些现象导入政策或基本面的影响一样可以说出一大篇道理，但这个不是重点，只要能把握到行情的运行模式，获利赚钱才是硬道理，其他都不是。

本栏一再强调，创业板市场因为换手频率高，平均28天100%换手，每天对冲的筹码不会超过14.59%，加上大股东锁定筹码，市场存量流通筹码其实不多，以此测算实际上滚动换手频率会更高。

创业板市场从2025年9月19日以后每一天的成交手数已经低于40~80~160日均数量线，长达58天，换手率达到224.47%，平均值3116点。

对比周三最低3072点，显然是先跌破成本线后再拔高上扬。比较20日均线周二在3081点，收盘3071点已经跌破，但下方仍有80日均线3049点的支撑，周三没有回撤到这条均线就快速反击拔高，收盘3175点站上40日均线3128点，构成从10~20~40~80～160日均线的“五子送财”涨势结构，这才是最大的变数。

周四必须继续强势拔高，延续前一天涨势，这样才可以一而再、再而三地发力到增量补涨再到确认涨势回归。

深证成指一样具备这个条件，虽然跌破80日均线，但可以视为假跌破后真拉回，周四务必注意这个特征。

沪指稍微弱一点，简单地说，在20日均线没有有效扭转到改变助涨之前，还要再回撤。多方要花费更大的力道强势操作才可以构建有效的反击。

针对均数量线趋势特征解读，一切的关键都在成交量，盯紧关注量与价的变动才是正途。