浙江丰立智能科技股份有限公司（以下简称“丰立智能”）近日就深圳证券交易所问询函相关问题进行回复，披露了公司近年来营业收入增长但扣非后归母净利润持续下滑的具体原因。公告显示，2022年至2024年，公司营收从4.29亿元增长至5.05亿元，复合增长率8.49%，但扣非后归母净利润却从3747.58万元逐年下滑至1565.73万元，2025年1-6月进一步降至314.89万元。公司称，毛利率下滑、期间费用增加及新业务投入等多重因素导致业绩承压，相关不利影响短期内仍将持续。

营收与利润背离：毛利率连降与期间费用攀升成主因

根据回复函，丰立智能营收增长主要依赖传统齿轮、精密减速器及气动工具业务的稳定贡献，同时新能源动力传动等新业务快速拓展。2024年公司主营业务收入中，齿轮产品占比47.87%，精密减速器及零部件占比25.87%，气动工具及零部件占比24.12%，新能源动力传动产品占比提升至2.13%。

然而，利润端却呈现相反趋势。报告期内公司综合毛利率从2022年的19.68%持续下滑至2025年1-6月的13.85%，主要受产品结构变化影响。其中，新能源动力传动齿轮、谐波减速器等新业务尚处市场开拓期，2025年1-9月毛利率分别为-71.36%和-23.92%，显著拉低整体盈利水平。以新能源动力传动业务为例，2022年至2024年收入复合增长率达213.13%，但截至2025年9月累计亏损仍达2270.43万元。

期间费用的持续增长进一步侵蚀利润。2022年至2024年，公司期间费用总额从3914.85万元增至5309.14万元，年均增幅15.7%，其中研发费用增长尤为显著，2024年达2064.57万元，较2022年增长29.5%，主要用于新能源传动、谐波减速器等新产品研发。

境外销售占比超四成 贸易政策变化引致不确定性

作为外向型企业，丰立智能境外销售收入占比长期维持在40%以上，2025年1-6月为42.27%，主要销往马来西亚、德国、印度等国家和地区，前五大客户贡献超85%的外销收入，其中博世集团、史丹利百得两家合计占比超70%。

公司境外业务面临贸易政策变动风险。2025年1-9月，受部分客户生产基地搬迁及关税政策调整影响，齿轮产品境外销售收入同比下降12.18%。为应对产业链转移趋势，公司已在越南设立生产基地，马来西亚基地处于筹备阶段，预计2026年逐步释放产能。

存货周转放缓与在建工程激增 资产结构承压

截至2025年6月末，公司存货金额达16443.35万元，较2022年末增长67.4%，占流动资产比例升至28.81%，存货周转率从2.94次/年降至2.56次/年。主要原因是新能源动力传动等新业务备货增加，该品类存货从2022年的94.78万元激增至2025年9月的2290.66万元，增幅达23.2倍。

在建工程同样快速扩张，2025年6月末账面价值17927.25万元，较2022年末增长875.8%，主要投向新能源汽车精密传动齿轮、研发中心升级等项目。公司预计相关项目2025年末达产，但部分项目存在延期风险，如研发中心升级项目进度滞后于计划23个百分点。

整改措施落地 内控体系持续完善

针对2023年收到的证监会警示函及深交所监管函，公司已实施多项整改措施：强化信息披露审批流程，建立第三方复核机制；优化销售政策，新业务定价采用动态调整策略；加强存货管理，对库龄超1年的存货计提跌价准备532.41万元。截至2025年6月，相关整改已通过浙江证监局验收。

财务性投资方面，公司当前持有3229.90万元一年期以上定期存单，占净资产比例3.8%，未超过30%的监管红线，符合《证券期货法律适用意见第18号》相关规定。

未来展望：新业务放量或成业绩拐点

尽管短期承压，公司长期发展仍具看点。新能源动力传动产品2025年1-9月已实现批量销售，收入达1938.45万元，同比增长81.6%；谐波减速器在手订单110万元，产能利用率从2025年初的31.4%提升至三季度末的84.1%。随着越南基地投产及新客户拓展，公司预计2026年新业务毛利率有望转正，逐步改善整体盈利水平。

浙江丰立智能2022-2025年主要财务指标变动表

公司表示，将通过技术升级、产能优化及市场拓展等措施应对当前挑战，但新业务培育周期较长、市场竞争加剧等风险仍需警惕。天健会计师事务所核查认为，公司业绩变动具有合理性，与行业趋势基本一致。

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