（来源：浙商证券融资融券）

12月9日，市场缩量调整，指数涨跌不一，个股多数收跌。三市共成交1.92万亿，较上个交易日缩量1300多亿；共有4000多股收跌。当日，北向资金成交总额2196亿元。

市场热点分化明显，AI算力的CPO、PCB等板块逆市普涨，福建板块延续强势，大消费相关的零售、乳业、食品饮料等逆市上涨；海南、有色金属与贵金属、医药商业等板块跌幅居前。

在市场连续反弹之后，重磅会议靴子落地，部分资金趁机获利了结，导致市场出现小幅调整。结构上看，美国宣布允许英伟达向中国出售H200芯片，刺激了AI算力产业链普涨。

短期来看，市场小幅调整消化获利盘，不改震荡反弹之势，接下来还有12月份的第二场重磅会议，利好预期有望推动市场继续反弹走高。

中期来看，美联储2026年降息前景持续升温。近日，在12月议息会议召开前夕，下一任美联储主席热门候选人、美国白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特突然表示，美联储应该继续降低利率。哈西特在降息问题上更为激进，此前他在接受采访时表示，如果自己是美联储主席会立即降息，而且支持在12月降息50个基点。后续若哈西特成功就任美联储主席，或将在2026年启动更加激进的降息政策。

配置上，关注AI算力概念。近期，谷歌TPU实现了从硬件到软件栈的深度整合，支撑了近期风靡全球的谷歌Gemini3和Nano Banana Pro的大模型训练，成功证明了在大模型时代，ASIC可以成为继GPU之后又一个重要的AI算力核心支撑，开启AI算力新方向。国内方面，近期多家国产AI芯片企业上市，有望推动国产AI算力产业链的加速发展。短期来看，第二十届中国IDC产业年度大典将于12月10日至11日举办，以“重塑算力 破界而生”为主题，或将刺激相关概念。

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