（来源：国元研究）

文 |   龚斯闻   楼珈利   许元琨

低空发展稳健，看好工程机械未来发展——机械行业周报

周度行情回顾

2025年11月23日至11月28日,上证综指上涨1.40%，深证成指上涨3.56%，创业板指上涨4.54%。其中申万机械设备上涨3.91%，相较沪深300指数跑赢2.26pct,在31个申万一级行业中排名第7。细分子行业来看，申万通用设备/专用设备/轨交设备Ⅱ/工程机械/自动化设备分别涨4.70%/4.28%/1.20%/3.27%/3.61%。

重点板块跟踪

低空经济板块：本周，低空经济在完善顶层管理体系与拓展消费新供给方面取得重要进展。中央空管办制定出台《国家级和省、市级低空飞行综合监管服务平台功能要求（1.0版）》等信息交互规范，通过统一接口、强化动态监管与数据共享，致力于构建全国一体化的低空管理系统，为产业安全有序发展筑牢根基。与此同时，工信部等六部门联合印发的《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》明确提出“有序扩大低空旅游、航空运动、私人飞行、消费级无人机等低空消费供给”，并支持建设航空飞行营地，为产业从基础设施迈向大众消费市场提供了明确的政策牵引。管理体系与消费场景的同步推进，正共同推动低空经济迈向规范与市场双轮驱动的新阶段。

机械设备板块：2025年10月升降工作平台出租率指数为660点，环比略降3.8%，同比上涨4.6%。总体看10月份各机型环比出租率指数有涨有跌，其中20~24m机型出租率指数环比跌幅最大，达到8.7%，14~16m以上机型环比涨幅最大，达到3.1%。我们看好后续工程机械行业仍将维持稳步增长态势。

低空经济：基建方面，我们建议关注深城交、苏交科、华设集团及纳睿雷达；整机方面，建议关注万丰奥威、亿航智能、纵横股份、绿能慧充；核心零部件方面关注宗申动力、卧龙电驱、应流股份、英搏尔；空管及运营方面关注中信海直、中科星图及四川九洲。

机械设备：出口链板块，我们建议关注巨星科技、泉峰控股、九号公司等；工程机械板块，我们建议关注三一重工、徐工机械、安徽合力等；工业母机板块，我们建议关注华中数控、科德数控、恒立液压等。

全球宏观经济增长不及预期风险；企业经营状况低于预期风险；原料价格上升风险；汇率波动风险；竞争格局加剧风险。

本报告摘自国元证券2025年12月2日已发布的《低空发展稳健，看好工程机械未来发展——机械行业周报》，具体报告及分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。

分析师           龚斯闻

执业证书编号S0020522110002

分析师           许元琨

执业证书编号S0020524040002

分析师           楼珈利

执业证书编号S0020524040002