期货市场：美联储 12 月降息概率飙升叠加地缘溢价，隔夜伦锡大涨4.92%；最新收盘报40750美元/吨，上涨1910美元，涨幅为4.92%，成交量为1570手，持仓量23944万增加136手；国内方面，夜盘沪期锡高位攀升，尾盘大幅收涨，沪锡主力合约2601最新收报321170元/吨，涨11830元/吨，涨幅为3.82%；伦敦金属交易所（LME）12月3日伦锡库存量报3195吨，较前一交易日库存量增加50吨。长江锡业网讯：今日沪锡期货全线大涨，主力月2601合约开盘报312930涨3590元，9：20分沪锡主力2601合约报318970涨9630；沪期锡开盘高开高走，盘面维持高位运行；宏观面，最新美国公布的“小非农”数据低于市场预期，强化美联储降息预期飙升，美元跌至98.8低位，美股与基本金属全线狂欢；国内市场方面，重要政策会议临近提振预期，对大宗商品情绪形成支撑，刚果（金）东部地区地缘冲突持续升级，对全球锡矿供应体系构成多重冲击。冲突导致矿区至港口的物流通道受阻、劳动力供应不稳、合规与安全成本显著上升，进而影响矿山正常运营与锡精矿出口效率。在当前全球锡库存偏低、供应链韧性不足的背景下，该地区局势动荡将持续推升供应侧不确定性，加剧市场对中长期锡矿供应趋紧的预期，再度带动伦锡小幅去库，预计本交易日锡价将大幅收涨。

锡市困局：地缘风险与弱需求下的“脆弱的繁荣”

当前锡市陷入“供应脆弱”与“需求分化”的深度博弈。刚果（金）东部局势动荡持续威胁核心矿区物流命脉，缅甸复产缓慢、印尼政策收紧进一步加剧供应紧张，而全球显性库存低位运行放大了供应链的敏感度。需求端呈现“冰火两重天”：半导体与AI产业链提供刚性支撑，但消费电子疲软与高锡价抑制补库意愿，导致市场呈现“有价无市”格局。短期看，地缘风险与低库存仍将支撑价格韧性，但需求能否实质性回暖将成为打破僵局的关键变量。

今日走势预测

当前宏观环境对锡价形成多重支撑：美国就业数据疲软进一步强化美联储降息预期，美元走弱缓解大宗商品价格压力；同时中国稳增长政策持续发力，有效投资预期升温，共同改善市场需求前景。叠加全球锡供应链延续偏紧格局，预计短期锡价将维持偏强走势。

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