（来源：济安基金评价中心）

一、市场概况

（一）基础市场

图1：指数动态（2025.11.24—2025.11.28）

1. A股市场回顾

上周（2025.11.24-2025.11.28）A股主要股指全部收涨。其中，创业板指上涨超4%。盘面上，两市日均成交额为17237.71亿，较前一周减少1235.52亿，两市融资余额增加。行业板块方面，申万一级行业中，通信、电子及综合涨幅居前，石油石化、银行及煤炭跌幅居前。

2. 腾讯济安指数表现

腾讯济安指数上周上涨2.52%。腾讯济安原名“中证腾安价值100指数”，由腾讯财经倡导，济安金信设计，中证指数公司发布，是国内第一家由互联网媒体主导发布的证券市场指数。指数基点1000点，基日为2013年5月18日，并于2013年12月29日在上交所挂牌。腾讯济安指数具有价值投资导向特征，旨在发掘市场中的价值低估个股组合，形成“黑马”指数。指数成份股100只，每年6月和12月定期更新，完全透明公开，既可以作为基金指数化投资标的，又可以作为普通投资者的“股票池”。

表1：各指数当前估值情况

数据截止日期：2025年11月28日

数据来源：济安金信基金评价中心

注：指数估值百分位计算基准日为2006年12月31日

3. 资金概况

3.1 沪深两市融资资金

权益市场震荡上升，沪深两市两融余额增加122.19亿元。截至11月28日，两市融资融券总额合计为24660.50亿元。

图2：近四十个交易日沪市融资资金流向

数据截止日期：2025年11月28日

数据来源：济安金信基金评价中心

4. 债券市场回顾

货币市场方面，上周资金面整体均衡宽松。上周央行分别开展了3387亿元、3021亿元、2133亿元、3564亿元和3013亿元逆回购投放操作；逆回购累计净回笼1642亿元，叠加MLF到期9000亿元和MLF投放10000亿元，以及国库现金定存投放2000亿元，以及买断式逆回购到期3000亿元，央行合计净回笼1642亿元。

债市震荡调整。利率债方面，一级市场地方债发行增加，二级市场关键期限国债及国开债到期收益率整体上行，期限利差走阔；信用债方面，各品种到期收益率整体下行，中高等级信用利差走阔。

表2：上周债券指数业绩表现

数据截止日期：2025年11月28日

数据来源：济安金信基金评价中心

（二）基金市场

1. 发行、清盘统计

按基金成立日统计，上周新发基金募集份额合计178.59亿份，其中，指数型基金募集份额占比超四成。上周共有20只基金产品发生清盘。

二、各类基金整体表现

（一）权益类基金

上周，权益市场震荡上升，电子等板块领涨带动相关基金走高，消费等板块低迷拖累部分产品。混合型、股票型等主流权益类基金多数实现显著正收益，正收益占比普遍超90%，而基金中基金（FOF）表现相对逊色，正收益占比不足10%，整体呈现板块轮动下的结构性机会格局。

（二）固定收益类基金

1.货币市场基金

上周，银行间市场资金利率有所下降，货币市场基金整体收益率较前一周小幅下降。高七日年化收益率产品较为稀缺，绝大多数产品维持在低位稳健收益区间。作为基础现金管理工具，其在保持高流动性的同时，持续提供稳定收益，满足短期资金配置需求。

2.债券基金

上周，债市整体呈震荡调整格局，受投资范围与市场环境差异影响，各类债券基金表现分化明显。纯债型、一级债及债券指数型基金正收益占比偏低，整体表现相对承压；二级债基因受益于权益市场回暖，正收益占比较高，表现尤为突出。

（三）QDII基金

上周，全球市场受政策红利与盈利超预期推动呈现普涨态势，美股、欧洲及亚太主要股指同步走高，大宗商品走势分化。受此带动，QDII基金整体表现亮眼，近九成产品净值实现上涨，被动权益类产品表现尤为突出；仅少数聚焦特定海外市场的产品出现下跌，整体呈现普涨为主的特征。

表3：上周全球主要市场股指收益表现

表4：上周大宗商品市场收益表现

数据截止日期：2025年11月28日

数据来源：济安金信基金评价中心