11月24日，罗牛山股份有限公司（证券代码：000735，下称“罗牛山”）发布公告称，为应对生猪及饲料主要原料价格波动对经营的冲击，公司及控股子公司将开展商品期货套期保值业务，保证金及权利金最高占用额不超过5000万元，额度自董事会审议通过之日起12个月内可循环使用。此举旨在通过期货工具对冲市场风险，保障公司主业稳健运营。

聚焦主业需求：对冲生猪与饲料原料价格风险

作为以饲料加工、生猪养殖及屠宰为主业的企业，罗牛山的经营业绩易受生猪价格及玉米、豆粕等饲料原料价格波动影响。公告显示，公司开展套期保值业务的核心目的是“利用期货工具对冲生猪及主要原料（玉米、豆粕等）的价格波动风险，降低市场价格不确定性对经营成果的冲击”。

具体来看，公司将在合法合规的期货交易所开展与生产经营密切相关的商品期货交易，品种包括生猪、玉米、豆粕等，业务形式涵盖期货合约交易等。此次业务所需资金全部来源于自有资金，不涉及募集资金或信贷资金的直接或间接使用，确保资金使用的独立性与安全性。

业务额度与期限明确：5000万元循环额度，有效期12个月

根据公告，罗牛山及控股子公司开展商品期货套期保值业务的保证金和权利金最高占用额不超过5000万元（不含期货标的实物交割款项），该额度在有效期内可循环使用。业务期限自董事会审议通过之日（即2025年11月24日）起12个月，至2026年11月23日止。

在决策程序上，公司已于11月24日召开第十一届董事会第一次会议，审议通过《关于开展商品期货套期保值业务的议案》。该议案无需提交股东大会审议，不构成关联交易或重大资产重组，同时授权公司期货决策小组负责具体业务的实施与管理，确保业务高效推进。

风险与风控并重：四大风险需警惕，五项措施筑牢防线

尽管套期保值业务以“避险”为核心目标，不以套利或投机为目的，但公告仍提示了四大潜在风险：

为应对上述风险，罗牛山已制定五项风控措施：

财务处理与信息披露安排

公告指出，公司将按照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》《企业会计准则第24号——套期会计》等规定进行会计处理，并在定期报告中披露套期保值业务开展情况，确保信息透明。

业内分析认为，生猪及饲料原料价格周期性波动显著，罗牛山此次开展套期保值业务，是上市公司利用金融工具平滑经营风险的常规举措，有助于增强业绩稳定性。不过，投资者仍需关注期货市场波动及政策变化可能带来的潜在影响。

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