（来源：V观财报）

24日，可控核聚变概念持续强势。iFinD显示，中天火箭涨停，兰石重装盘中涨停，斯瑞新材涨逾14%，合锻智能（维权）、哈焊华通、四创电子、雪人集团等跟涨。

重要计划启动引领板块持续走强

可控核聚变亦称“人造太阳”，模拟太阳发光发热原理，通过氢同位素氘和氚的核聚变反应释放能量。

据新华社11月24日消息，在位于安徽合肥未来大科学城的紧凑型聚变能实验装置（BEST）主机大厅，中国科学院“燃烧等离子体”国际科学计划正式启动并面向国际聚变界首次发布BEST研究计划。随着国际热核聚变实验堆（ITER）及BEST等装置的推进，聚变研究正步入“燃烧等离子体”新阶段。

根据研究计划，2027年底该装置建成后，将进行氘氚燃烧等离子体实验研究，验证其长脉冲稳态运行能力，力求聚变功率达到20兆瓦至200兆瓦，实现产出能量大于消耗能量，演示聚变能发电。

二级市场看，可控核聚变概念24日全天持续活跃。Wind数据显示，核聚变指数（8841917.WI）收涨2.26%，兰石重装、尚纬股份、合锻智能涨逾7%，雪人集团、永鼎股份、中国核建等跟涨。

年初至今，核聚变指数累计涨幅约54%。同期，该指数的42家成份股中，有38家股价累计涨幅为正，其中10家公司股价涨幅超100%。

24日，中洲特材上涨5.92%，年内累涨逾204%。公开资料显示，中洲特材是一家集钴基、镍基、铁基、铜基系列合金等高端材料及新材料研发、生产、销售于一体的专业化股份有限公司。公司2025年半年报显示，持续加大核电、新能源、海工等产品应用领域的市场开发力度报告期内核电、新能源、海工领域销售占比23.56%，较2024年度提升4.48%。

有投资者关心中洲特材是否有参与BEST项目，对此，中洲特材10月14日回应表示，公司未参与紧凑型聚变能实验装置（BEST）项目，并提到“公司主营高温耐蚀合金产品，所有产品均尚未实际应用于可控核聚变领域。”

合锻智能股价年初至今同样累涨逾200%。公司在半年报中表示，完成了“BEST真空室首批重力支撑”交付，率先实现聚变堆Inconel718超级螺栓100%自主研制，攻克“卡脖子”难题；积极参与BEST真空室偏滤器及包层项目研制工作，对偏滤器及包层制造工艺进行了深度开发，在偏滤器及包层预研工作中承担了重要角色，积极布局参与相关产业。

前三季度，合锻智能增收不增利，公司营收同比增14.03%；归属于上市公司股东的净利润（下称“净利润”）为负，同比降677.25%。第三季度，公司营收、净利润分别变动23.44%、-1661.00%。公司表示，第三季度净利润变动主要系毛利率下降及计提存货跌价准备所致。

哪些赛道受益？

随着时间推移，可控核聚变取得一系列新进展，资本也持续涌入。

爱建证券研报提到，10月，紧凑型聚变能实验装置BEST杜瓦底座安装完成。随着制冷、分配及回收净化等成套低温装备陆续启动招标，低温系统正成为重点采购项目。截至目前，2025年以来已公开的低温系统相关标的累计招标额规模已增至10.9亿元，其中约87.2%在2025年11月之后集中发布。

天风策略吴开达团队称，可控核聚变作为核能的开发方式之一，对比核裂变，核聚变几乎不会带来放射性污染等环境问题，而且其原料可直接取自海水中的氘，来源几乎取之不尽，是理想的能源方式。

吴开达团队分析，从产业链看，核聚变产业链的上游主要是原料供应，覆盖有色金属(钨、铜等)、特种钢材、特种气体等原料供应。中游覆盖聚变技术研发、装备制造(第一壁、偏滤器、蒸汽发生器、超导磁线圈等组件)及仿真、控制软件的开发。下游核电建设和运营，主要目标市场为发电。

“近期，行业进入密集招标期，聚变行业资本开支有望持续扩大。建议关注BEST项目、‘星火一号’‘中国环流四号’、CFEDR等项目的后续进展。”光大证券研报进一步表示，基于未来AI产业发展对于用电结构的重塑，可控核聚变产业具备长期增长潜力。伴随可控核聚变产业进程的不断推进，高价值量环节公司有望持续受益。

光大证券称，建议关注：1）真空室及内部件；2）磁体系统；3）电源系统；4）低温系统。

(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

封面、导语图来源AI制图