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（来源：红星新闻）

英伟达的超预期成绩

为何可能引发市场恐慌？

从交出的第三季度报告看，英伟达几乎满足了投资者的所有期望。这家芯片制造商公布了其数据中心处理器（为大型人工智能模型提供动力，也是英伟达营收的主要来源）的销量再次大幅增长，并上调了本季度的业绩预期。投资者表示，这样的业绩有望开启新一轮为期六个月的上涨行情。英伟达也对本财年第四季度业绩给出乐观预期。

然而，第二天的市场反应出人意料。投资者非但没有对业绩超出预期给予奖励，反而出现了令人震惊的逆转——英伟达股价早盘一度上涨5%，但最终收跌约3%，原因是交易员纷纷抛售与人工智能热潮密切相关的科技巨头股票。

这一逆转加剧了所谓“人工智能”交易的艰难局面。经过数月的迅猛上涨后，投资者越来越担心科技巨头在数据中心、GPU和网络设备方面投入过大，却无法保证能够获得足够的收入来收回这些投资。

有分析认为，尽管英伟达给出的数据很漂亮，但实际上其数据背后却凸显了市场对人工智能的诸多担忧。关键问题就在于，英伟达每个季度赚取的数百亿美元营收就是其客户花的钱，而现在几乎没有迹象表明其客户的投资要到何时才能有回报。

数据显示，英伟达第三季度有61%的销售额来自四家主要客户，这一数字高于第二季度的56%。报道称，英伟达及其芯片买家都面临着集中度越来越高的风险。此外，投入越大，盈利门槛就越高，而投资者失去耐心的风险就越高。

黄仁勋态度积极

也承认公司陷入“两难境地”

一份英伟达内部全体员工会议录音显示，英伟达首席执行官黄仁勋本周四告诉员工，尽管公司业绩持续亮眼，但由于对人工智能泡沫的担忧日益加剧，公司已陷入进退两难的境地。

针对市场担心的“投资过大、盈利无法保证”的问题，黄仁勋表示，外界对英伟达的期望已经变得如此极端，以至于华尔街现在认为英伟达的未来发展存在双向风险。

黄仁勋表示：“市场没有意识到我们这个季度的出色表现。”他在公司内部会议上称：“如果我们季度业绩不佳，那就证明人工智能存在泡沫；如果我们季度业绩出色，那就是在助长人工智能泡沫。”他告诉员工，“如果我们哪怕有一点点偏差，哪怕看起来有一点点不稳，整个世界都会崩溃。”

黄仁勋表示，当人工智能的很多故事都寄托在一家公司身上时，投资者感到紧张是人之常情。他还引用了网络上的梗图，这些梗图戏称英伟达是美国免于经济衰退的唯一希望。黄仁勋明确表示，这些说法让每一次财报发布日都变成了一场高风险的冒险。他说：“人们的期望太高了，如果我们稍微差一点，人们就会认为整个故事都崩塌了。”

不过，黄仁勋否认英伟达应对人工智能交易中泡沫化的部分负责。他强调，公司的职责是构建其他公司所需的计算基础设施，而不是干预市场价格的需求。

黄仁勋告诉员工，他对本季度的业绩感到“非常高兴”，并为他们的工作感到自豪。他强调，即使市场因业绩太好而“惩罚”公司，公司的基本业务依然强劲。

红星新闻记者黎谨睿

编辑 欧鹏

审核 冯玲玲