鹰眼预警：安必平营业收入大幅下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月22日，安必平发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.59亿元，同比下降30.11%；归母净利润为-1249.85万元，同比下降176.38%；扣非归母净利润为-1471.24万元，同比下降239.76%；基本每股收益-0.13元/股。
公司自2020年7月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为8779.65万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对安必平2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.59亿元，同比下降30.11%；净利润为-1376.78万元，同比下降212.03%；经营活动净现金流为1901.26万元，同比增长268.92%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为1.6亿元，同比大幅下降30.11%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.11亿 | 2.28亿 | 1.59亿 |
| 营业收入增速 | -13.02% | 8.11% | -30.11% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.1亿元，同比大幅下降176.38%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 1810.47万 | 1636.27万 | -1249.85万 |
| 归母净利润增速 | -48.58% | -9.62% | -176.38% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.1亿元，同比大幅下降239.77%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 1396.46万 | 1052.65万 | -1471.24万 |
| 扣非归母利润增速 | -55.96% | -24.62% | -239.77% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.1亿元，-0.1亿元，-291.8万元，连续为负数。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业利润（元） | -1045.09万 | -1445.94万 | -291.75万 |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为444.5万元、0.1亿元、-0.1亿元，同比变动分别为-84.97%、176.51%、-212.03%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | 444.46万 | 1228.96万 | -1376.78万 |
| 净利润增速 | -84.97% | 176.51% | -212.03% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降30.11%，经营活动净现金流同比增长268.92%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.11亿 | 2.28亿 | 1.59亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -1044.86万 | -1125.51万 | 1901.26万 |
| 营业收入增速 | -13.02% | 8.11% | -30.11% |
| 经营活动净现金流增速 | -187.54% | -7.72% | 268.92% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为63.12%，同比下降10.55%；净利率为-8.64%，同比下降260.29%；净资产收益率（加权）为-1%，同比下降177.52%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为71.78%、70.56%、63.12%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 71.78% | 70.56% | 63.12% |
| 销售毛利率增速 | -0.61% | -1.7% | -10.55% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-8.64%，同比大幅下降260.29%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 2.11% | 5.39% | -8.64% |
| 销售净利率增速 | -82.72% | 155.76% | -260.29% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为1.46%，1.29%，-1%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 1.46% | 1.29% | -1% |
| 净资产收益率增速 | -49.66% | -11.64% | -177.52% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为9.11%，同比下降1.71%；流动比率为8.73，速动比率为7.57；总债务为1644.63万元，其中短期债务为1644.63万元，短期债务占总债务比为100%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为0.73%、0.79%、1.44%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 895.74万 | 978.25万 | 1736.09万 |
| 净资产（元） | 12.22亿 | 12.39亿 | 12.04亿 |
| 总债务/净资产 | 0.73% | 0.79% | 1.44% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为59.06%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 780.11万 |
| 本期预付账款（元） | 1240.81万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长59.06%，营业成本同比增长-12.44%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 60.65% | 43.34% | 59.06% |
| 营业成本增速 | -11.63% | 12.78% | -12.44% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.74，同比下降22.4%；存货周转率为0.68，同比下降17.88%；总资产周转率为0.12，同比下降28.09%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为0.74，同比大幅下降至22.4%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 0.9 | 0.95 | 0.74 |
| 应收账款周转率增速 | -18.19% | 5.15% | -22.4% |
• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.88，0.83，0.68，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 0.88 | 0.83 | 0.68 |
| 存货周转率增速 | -41.96% | -5.24% | -17.88% |
• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.53%、0.63%、1.66%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为188.93%、130.7%、44.59%，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收票据/流动资产 | 0.53% | 0.63% | 1.66% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 | 188.93% | 130.7% | 44.59% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为5.35%、6.36%、6.65%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货（元） | 7284.28万 | 8679.59万 | 8805.4万 |
| 资产总额（元） | 13.63亿 | 13.66亿 | 13.25亿 |
| 存货/资产总额 | 5.35% | 6.36% | 6.65% |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为40.38%、41.59%、45.07%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 8518.22万 | 9486.25万 | 7184.17万 |
| 营业收入（元） | 2.11亿 | 2.28亿 | 1.59亿 |
| 销售费用/营业收入 | 40.38% | 41.59% | 45.07% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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