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8月21日，甘肃能化发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为37.18亿元，同比下降33.91%；归母净利润为-1.82亿元，同比下降120.3%；扣非归母净利润为-2.16亿元，同比下降125.53%；基本每股收益-0.034元/股。

公司自1994年1月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为27.16亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对甘肃能化2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为37.18亿元，同比下降33.91%；净利润为-1.85亿元，同比下降120.57%；经营活动净现金流为-7.89亿元，同比下降359.6%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为37.2亿元，同比大幅下降33.91%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-1.8亿元，同比大幅下降120.3%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为239.93%，-33.91%，-125.53%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-33.91%，税金及附加同比变动19.79%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为10.86%、16.71%、22.09%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长61.56%，营业成本同比增长-16.57%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长61.56%，营业收入同比增长-33.91%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为6.7亿元、3亿元、-7.9亿元，持续下降。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为16.38%，同比下降51.48%；净利率为-4.97%，同比下降131.12%；净资产收益率（加权）为-1.07%，同比下降119.21%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为40.25%、33.75%、16.38%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为22.32%，15.98%，-4.97%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为9.38%，5.57%，-1.07%，变动趋势持续下降。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为48.29%，同比增长8.51%；流动比率为1.47，速动比率为1.2；总债务为98.97亿元，其中短期债务为11.58亿元，短期债务占总债务比为11.7%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.1、0.06、-0.13，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.8亿元，较期初变动率为36.71%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长36.71%，营业成本同比增长-16.57%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.5亿元，较期初变动率为45.92%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.8亿元，较期初变动率为262.79%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为9.8亿元、18.1亿元、19.7亿元，公司经营活动净现金流分别6.7亿元、3亿元、-7.9亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4.36，同比下降25.21%；存货周转率为2.37，同比下降29.33%；总资产周转率为0.11，同比下降39.17%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为8.41，5.83，4.36，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为4.27，3.36，2.37，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为3.88%、4.64%、4.78%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.21，0.18，0.11，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.74、0.69、0.4，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为18.7亿元，较期初增长58.92%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.9%、0.98%、1.4%，持续增长。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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